- 相關(guān)推薦
中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的今天，我們都不可避免地要接觸到措施，措施是指針對(duì)問(wèn)題的解決辦法、方式、方案、途徑，可以分為非常措施、應(yīng)變措施、預(yù)防措施、強(qiáng)制措施、安全措施。那么一般措施是怎么寫(xiě)的呢？以下是小編幫大家整理的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施1：
[摘要]本文首先論述了海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的概念、一般特點(diǎn)以及中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，然后針對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的策劃階段、實(shí)施階段和整合階段的不同風(fēng)險(xiǎn)提出了應(yīng)對(duì)措施。
[關(guān)鍵詞]海外并購(gòu);風(fēng)險(xiǎn);并購(gòu)策劃;并購(gòu)整合。
1、引言
海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為海外并購(gòu)的不確定性，是指在整個(gè)操作過(guò)程中，實(shí)際得到的收益相對(duì)于預(yù)期的收益之間的差別。海外并購(gòu)中蘊(yùn)涵著各種風(fēng)險(xiǎn)，分類(lèi)方法也多種多樣。按照并購(gòu)的實(shí)施過(guò)程予以分類(lèi)，具體可分為并購(gòu)策劃階段風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)施階段風(fēng)險(xiǎn)、整合階段風(fēng)險(xiǎn)。
1.1策劃階段的風(fēng)險(xiǎn)
包括決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)制度風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)主體是否能夠選擇合適的并購(gòu)目標(biāo)，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)是否有足夠的駕馭能力，都關(guān)系到海外并購(gòu)能否取得成功。
1.2實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)
主要包括信息風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和反并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。在并購(gòu)交易執(zhí)行的過(guò)程中，可能由于信息不完全、談判策略失誤等，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)無(wú)法做出準(zhǔn)確判斷，對(duì)目標(biāo)企業(yè)估價(jià)偏高，使企業(yè)蒙受損失。同時(shí)，在財(cái)務(wù)方面，并購(gòu)企業(yè)存在資金成本過(guò)高或現(xiàn)金流量不足等財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn);并購(gòu)行為還可能遇到目標(biāo)企業(yè)股東的反對(duì)、員工的抵觸等反并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
1.3整合階段的風(fēng)險(xiǎn)
在并購(gòu)整合階段，存在因產(chǎn)品鏈重疊導(dǎo)致效率降低的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、管理人員流失造成的管理風(fēng)險(xiǎn)、資源整合風(fēng)險(xiǎn)、人才流失風(fēng)險(xiǎn)等。
風(fēng)險(xiǎn)控制，是對(duì)將要并購(gòu)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和分析之后，根據(jù)得到的結(jié)果采取全面的、有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，對(duì)具體情況進(jìn)行有效的控制。因此本文將針對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的不同階段，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。
2、并購(gòu)策劃和戰(zhàn)略制定階段的風(fēng)險(xiǎn)防范
該階段中國(guó)企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是自身定位不準(zhǔn)確、缺乏明確的海外并購(gòu)戰(zhàn)略、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力、對(duì)國(guó)外公司和投資環(huán)境(尤其是政策法規(guī))不了解、對(duì)目標(biāo)企業(yè)估價(jià)不準(zhǔn)等。要防范這一階段的風(fēng)險(xiǎn)，必須注意以下幾點(diǎn)。
2.1明確戰(zhàn)略，科學(xué)決策，仔細(xì)篩選
企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的資源特點(diǎn)，選擇合適的并購(gòu)目標(biāo)，制定科學(xué)的并購(gòu)策略。并購(gòu)前，要根據(jù)并購(gòu)成本和并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的大小制定目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和贏利水平的范圍。在對(duì)并購(gòu)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別和分析之后，便可根據(jù)得出的結(jié)果有針對(duì)性地進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制。
2.2深入了解政策法規(guī)
要及時(shí)掌握并購(gòu)目標(biāo)所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策措施、相關(guān)法律法規(guī)、并購(gòu)國(guó)際慣例等情況，避免在未來(lái)的并購(gòu)過(guò)程中發(fā)生問(wèn)題。
2.3建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
在并購(gòu)過(guò)程中要建立完整的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與控制體系，以及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)，按時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。要完善對(duì)人員、程序以及管理制度等方面的保障，使整個(gè)并購(gòu)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
3、并購(gòu)談判與執(zhí)行階段的風(fēng)險(xiǎn)防范
在該階段，融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(包括利率與匯率波動(dòng))、談判風(fēng)險(xiǎn)和反并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等構(gòu)成了我國(guó)企業(yè)從事海外并購(gòu)的第二輪風(fēng)險(xiǎn)。要順利地通過(guò)這一階段，國(guó)內(nèi)企業(yè)要注意做到以下幾點(diǎn)：
3.1對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的準(zhǔn)確評(píng)估，避免定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
價(jià)值評(píng)估是并購(gòu)的核心，價(jià)值評(píng)估的質(zhì)量直接影響并購(gòu)的成敗。企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因是并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)間信息的不對(duì)稱，因此在并購(gòu)之前對(duì)目標(biāo)方進(jìn)行充分的調(diào)查和了解以掌握足夠的信息是控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)必不可少的措施。這些調(diào)查包括：財(cái)務(wù)調(diào)查、業(yè)務(wù)調(diào)查、法律調(diào)查等。
3.2重點(diǎn)發(fā)揮投資銀行的作用，降低談判風(fēng)險(xiǎn)
投資銀行、會(huì)計(jì)事務(wù)所在企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中主要扮演收購(gòu)經(jīng)紀(jì)人和財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色，為并購(gòu)企業(yè)代理策劃，參與并購(gòu)合同的談判，確立并購(gòu)條件，協(xié)助并購(gòu)方籌集資金。我國(guó)海外并購(gòu)企業(yè)要充分重視投資銀行等中介機(jī)構(gòu)在并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范方面的積極作用，積極加強(qiáng)合作。
3.3拓寬國(guó)際化融資渠道，減少融資風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)海外并購(gòu)的投資母體，雖然在國(guó)內(nèi)是巨型企業(yè)，然而在國(guó)際上卻只是中小企業(yè)。除了資金不足外，國(guó)際匯率風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等都是海外并購(gòu)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行海外并購(gòu)的時(shí)候，要謹(jǐn)慎選擇融資方式。在匯率風(fēng)險(xiǎn)方面，一是要選擇適當(dāng)?shù)膸欧N;二是要擴(kuò)展資金來(lái)源，多元化籌資途徑;三是在目標(biāo)企業(yè)所在的東道國(guó)舉債，借入該國(guó)貨幣;四是運(yùn)用遠(yuǎn)期交易和金融期貨、期權(quán)等金融衍生工具，鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。在利率風(fēng)險(xiǎn)方面，可以在借貸合同中約定利率隨著市場(chǎng)的變化而定期進(jìn)行調(diào)整;也可以利用金融期貨、期權(quán)等金融衍生工具，進(jìn)行套期保值，在一定程度上防范利率波動(dòng)造成的損失。
3.4選擇有利的支付模式，降低支付風(fēng)險(xiǎn)
付款方式一般有現(xiàn)金、股票支付和混合支付三種，而海外并購(gòu)金額大，具體應(yīng)該用哪一種方式要根據(jù)并購(gòu)目的，雙方進(jìn)行商定。比如企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)不是為了長(zhǎng)期占有而是待合適時(shí)機(jī)將其出售，可以選擇短期借款的方式，因?yàn)槠淙谫Y成本低;如果企業(yè)并購(gòu)的目的是長(zhǎng)期擁有目標(biāo)企業(yè)，則選擇與還款計(jì)劃相匹配的資本結(jié)構(gòu)是明智之舉。
4、并購(gòu)后整合階段的風(fēng)險(xiǎn)防范
在并購(gòu)策劃和戰(zhàn)略制定階段、談判和交易完成階段及并購(gòu)后整合階段的失敗風(fēng)險(xiǎn)概率依次是30%、17%、53%�？梢�(jiàn)，海外并購(gòu)成敗的關(guān)鍵在于能否有效應(yīng)對(duì)并購(gòu)后整合階段的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)，該階段的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于文化整合困難，人員整合不當(dāng)，并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮等。針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)采取如下措施。
4.1制定并實(shí)施完善的管理措施
整合的目標(biāo)是將目標(biāo)公司融入新公司，以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。因此，并購(gòu)后要制定實(shí)施完善的管理方案，合理有效的進(jìn)行并購(gòu)整合。
4.2控制整合成本
聯(lián)合證券并購(gòu)私募總部的分析師韓楚指出“并購(gòu)中最大的成本是整合成本”。因此，企業(yè)要想成功完成海外并購(gòu)，就要在收購(gòu)前對(duì)交易成本和整合成本作一個(gè)準(zhǔn)確的估計(jì)。然后再以實(shí)際測(cè)算的數(shù)據(jù)為依據(jù)，進(jìn)行科學(xué)整合。
4.3確保完整合并企業(yè)的資源，加強(qiáng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)整合
并購(gòu)后要最大限度地發(fā)揮被并企業(yè)的資源，明確新企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展方向，提升并購(gòu)后企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
4.4注重并購(gòu)后的人力資源整合
企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊�，要注重人事重組，同時(shí)建立有效的激勵(lì)機(jī)制和升遷體制，培養(yǎng)員工的企業(yè)認(rèn)同感，加強(qiáng)企業(yè)文化的灌輸。
5、結(jié)論
只要存在并購(gòu)行為，就有產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自始至終都是存在的，并貫穿于海外并購(gòu)的全過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)的過(guò)程中無(wú)處不在。充分認(rèn)識(shí)、識(shí)別、衡量和控制風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)前的決策和并購(gòu)中的整合非常重要。我國(guó)企業(yè)要想成功完成并購(gòu)，關(guān)鍵要充分分析、識(shí)別并購(gòu)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)采取不同的措施，從而有效地控制各種風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施2：
一、海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施
海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工作，這主要體現(xiàn)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、優(yōu)化操作模式、擴(kuò)寬融資渠道、增強(qiáng)資金安全性等環(huán)節(jié)。以下從幾個(gè)方面出發(fā)，對(duì)海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行了分析。
（一）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的基礎(chǔ)和前提。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過(guò)程中工作人員應(yīng)當(dāng)注重加強(qiáng)監(jiān)管，從而能夠更好地建立健全海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度。除此之外，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過(guò)程中，海外施工企業(yè)在進(jìn)行海外項(xiàng)目投標(biāo)工作之前，應(yīng)當(dāng)注重對(duì)于所在國(guó)可能面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)和其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)做出合理的評(píng)估，并且在這一過(guò)程中綜合的考慮經(jīng)濟(jì)因素、地區(qū)因素及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)因素，從而能夠在此基礎(chǔ)上促進(jìn)海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施應(yīng)用水平的有效提升。
�。ǘ﹥�(yōu)化操作模式
優(yōu)化操作模式對(duì)于海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的重要性是不言而喻的。在優(yōu)化操作模式的過(guò)程中工作人員通過(guò)進(jìn)一步的細(xì)化外匯業(yè)務(wù)操作方法，可以更好地利用多種手段降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，在優(yōu)化操作模式的過(guò)程中工作人員可以通過(guò)采用選擇適當(dāng)?shù)挠?jì)價(jià)貨幣并且進(jìn)行收支沖銷(xiāo)，或者是提前或推遲支付。與此同時(shí)通過(guò)及利用衍生金融工具等方式來(lái)對(duì)于非系統(tǒng)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的轉(zhuǎn)移和規(guī)避。另外，在優(yōu)化操作模式的過(guò)程中工作人員應(yīng)當(dāng)注重在工程招標(biāo)和簽訂合同的過(guò)程中要充分考慮匯率變動(dòng)帶來(lái)的影響，從而能夠盡可能的在簽訂合同時(shí)為自己爭(zhēng)取最大的利益，并且能夠在此基礎(chǔ)上促進(jìn)海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施應(yīng)用效率的持續(xù)提升。
�。ㄈ⿺U(kuò)寬融資渠道
擴(kuò)寬融資渠道是海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的核心內(nèi)容之一。在擴(kuò)寬融資渠道的過(guò)程中企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重加強(qiáng)工程款清收管理和資金預(yù)算管理工作。除此之外，在擴(kuò)寬融資渠道的過(guò)程中，工作人員可以通過(guò)進(jìn)行足量的項(xiàng)目前期的準(zhǔn)備工作來(lái)確保銀行能夠保函支付的保證金并且能夠支付工程物資款需要企業(yè)墊付大量的資金，從而能夠有效的避免在業(yè)主工程款支付滯后時(shí)可能出現(xiàn)的施工企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，最終能夠在此基礎(chǔ)上促進(jìn)海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施應(yīng)用可靠性的不斷進(jìn)步。
�。ㄋ模┰鰪�(qiáng)資金安全性
增強(qiáng)資金安全性是海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的重中之重。在增強(qiáng)資金安全性的過(guò)程中，海外施工企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的聯(lián)系并且做好國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的資金集中工作，從而能夠最大限度的增加企業(yè)的授信額度。除此之外，在增強(qiáng)資金安全性的過(guò)程中，海外施工企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重充分利用銀行信貸的優(yōu)惠政策并且及時(shí)的減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。另外，在增強(qiáng)資金安全性的過(guò)程中，海外施工企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重尋找可靠的合作單位或聯(lián)營(yíng)單位，從而能夠更好地分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并且還能夠獲得實(shí)施項(xiàng)目的資金保障。從而能夠在緩解保證金壓力的同時(shí)促進(jìn)海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施應(yīng)用精確性的日益進(jìn)步。
二、結(jié)束語(yǔ)
隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體水平的持續(xù)提升和海外施工發(fā)展速度的快速發(fā)展，海外施工項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制措施得到了越來(lái)越多的重視。因此我國(guó)海外施工財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容有著清晰的了解，從而能夠在此基礎(chǔ)上通過(guò)控制措施的有效應(yīng)用來(lái)促進(jìn)我國(guó)海外施工整體水平的有效提升。
【中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施】相關(guān)文章：
中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)象探究10-08
托收結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施10-01
論工程經(jīng)濟(jì)管理風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)措施論文10-08
談工程經(jīng)濟(jì)管理風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施論文10-08
淺談國(guó)企海外投資法律風(fēng)險(xiǎn)控制措施的論文10-08
WTO與中國(guó)企業(yè)的法律應(yīng)對(duì)論文10-08
中國(guó)企業(yè)海外形象調(diào)查報(bào)告10-05