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我國商業(yè)銀行資本充足率與銀行績效研究
摘 要：次貸危機的引爆充分暴露了杠桿比率過高的金融機構的經(jīng)營風險,對資本充足監(jiān)管有效性的分析也顯得更加重要。目前,我國銀行資本充足水平達標并不是來自外部資本市場和銀行績效的提升,而是監(jiān)管上級的壓力。在對我國14家上市銀行2005―2009年的混合數(shù)據(jù)回歸分析后發(fā)現(xiàn),和國際著名的銀行不同,我國上市銀行資本充足監(jiān)管有效性并不明顯。目前,要提高資本充足監(jiān)管的有效性則是亟待解決的問題。
關鍵詞：資本充足率;銀行績效;有效性
1 引 言
2008年美國次貸危機引爆的全球金融危機讓金融監(jiān)管和創(chuàng)新的關系變得更加撲朔迷離。美國的次貸危機演變?yōu)槿虻慕鹑谖C的主要原因是網(wǎng)絡科技泡沫后,金融創(chuàng)新以及金融監(jiān)管的過度放松和落后演化為巨大的金融風險。一旦這種風險釋放,可能導致更大的多米諾骨牌效應,即更大范圍和更深程度的損失。從中國的情況看,情況比較特殊。《華爾街日報》、《經(jīng)濟學家》、《巴倫周刊》等主流媒體均指出,中國金融部門的開放性和創(chuàng)新性不足是中國躲過這場金融危機的關鍵因素。危機過后,資本充足監(jiān)管的戰(zhàn)略意義再次凸顯,對我國銀行業(yè)資本充足監(jiān)管的有效性也更具有現(xiàn)實意義。
2 我國銀行資本充足率現(xiàn)狀
目前,由于我國銀行業(yè)的快速發(fā)展只有最近30年,許多銀行的資本充足率仍未達標,銀行業(yè)資本充足監(jiān)管層次相對較低,銀行的資本充足監(jiān)管很大程度上是資本充足水平的管理,對許多銀行而言,資本充足率達標僅僅是因為監(jiān)管的壓力,而不是資本市場的壓力,更不是銀行績效提升的前提。
按照銀監(jiān)會2004年2月頒布《商業(yè)銀行資本充足率管理條例》的規(guī)定,商業(yè)銀行資本充足率計算公式為：
資本充足率=(核心資本+附屬資本-扣除項)/(風險加權資產(chǎn)+12.5倍的市場風險與操作風險所需資本)
根據(jù)規(guī)定,商業(yè)銀行的資本應當包括核心資本和附屬資本兩個方面。核心資本包括實收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤和少數(shù)股權;附屬資本包括重估儲備、一般準備、優(yōu)先股、可轉換債券和長期次級債務。但在計算資本充足率時應當剔除扣減項。在核心資本中,除了增加了少數(shù)股權外,還將上年的未分配利潤計入核心資本。在附屬資本中,除了保留根據(jù)全部貸款余額的一定比例計提、用于彌補尚未識別的可能性損失的一般準備外,用于彌補風險分類后每筆貸款損失程度的專項準備和其他準備則被剔除。
從1998年開始,為了補充四大國有商業(yè)銀行的資本金,國家通過財政注資、剝離不良資產(chǎn)、留存利潤轉增資本、稅收返還和準許發(fā)行次級債等直接或間接的方式使國有商業(yè)銀行資本充足率有了一定提高。2004年3月1日正式實施的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,2007年1月1日為商業(yè)銀行資本充足率的最后達標期限(資本充足率達到8%),在過渡期內,未達標的商業(yè)銀行要制定切實可行的資本補充計劃。截至2008年6月末,我國商業(yè)銀行資本充足率達標的銀行只有175家,比年初增加14家;達標銀行資產(chǎn)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)的84.2%。
相對而言,上市銀行由于上市融資以及戰(zhàn)略投資者,資本充足率水平相對較高。由表1可知,對2005―2009年上市銀行年報數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),我國上市銀行的資本充足率(CAR)變化幅度較大,深發(fā)展資本充足率最低,2005年和2006年分別僅3.7%和3.71%,而中信銀行則由于2007年上市的原因,資本充足率大幅增長,從8.11%增長到15.27%,遠高于上市銀行12.2%的平均水平,也高于《巴塞爾協(xié)議》中資本充足率8%的規(guī)定。從13家銀行這幾年的數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn),銀行的資本充足率呈逐年上升趨勢,13家上市銀行的平均資本充足率從10.4%上升到14.1%,已超過世界十大銀行的平均水平。同時也發(fā)現(xiàn),由于2008年年底次貸危機影響,2009年上半年,隨著我國銀行信貸規(guī)模的激增,各銀行都出現(xiàn)了因大量放貸造成的資本充足率大幅下滑的情況。
3 我國商業(yè)銀行資本充足率與銀行績效的實證研究
3.1 模型設計
3.1.1 樣本選取
本文的研究樣本數(shù)據(jù)采用2005―2009年我國主要商業(yè)銀行的橫截面數(shù)據(jù)(此數(shù)據(jù)為合成數(shù)據(jù),即時序與截面混合數(shù)據(jù)),包括我國13家上市商業(yè)銀行：中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中信銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、華夏銀行、恒豐銀行。中國農業(yè)銀行及廣東發(fā)展銀行的數(shù)據(jù)可獲得性較差,故未納入本文的研究樣本中。數(shù)據(jù)均來源于各銀行公布的年報。數(shù)據(jù)處理及分析采用SPSS11.5軟件。
3.1.2 變量定義
本文用資本充足率(CAR)作為被解釋變量,該指標綜合反映銀行風險水平和資本結構。另外選取以下指標：總資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、每股收益(EPS)作為解釋變量,這三個指標均一定程度上代表銀行的贏利能力。這三個指標的提高則商業(yè)銀行的利潤增加,從而有助于提高商業(yè)銀行的資本充足性,故它們與資本充足率之間應該存在正相關關系。另外引入代表商業(yè)銀行流動性的存貸比和代表商業(yè)銀行資產(chǎn)質量的不良貸款率(PBL)。存貸比反映銀行的資產(chǎn)負債狀況,也能體現(xiàn)銀行的擴張速度,銀行的存貸比越高,風險加權資產(chǎn)越多,與資本充足率應是負相關關系;不良貸款率是不良貸款在總貸款中所占的比例,它與資本充足率之間應該呈負相關關系。變量定義具體見表2。
3.1.3 模型設定
根據(jù)以上分析,本文用總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、存貸比率和不良貸款率作為解釋變量,建立多元線性回歸模型,分析資本充足率與銀行績效的關系。模型如下：
CARi=β1ROAi+β2ROEi+β3EPSi+β4LDRi+β5PBLi+μi
3.2 實證分析結果
3.2.1 檢驗分析
從表3中的數(shù)據(jù)可以看出模型擬合度高,多重相關系數(shù)(R)=0.823,多重測定系數(shù)(R Square)=0.678,調整系數(shù)(Adjusted R Square)=0.648。說明模型對資本充足率變化的描述效果較好,資本充足率的真實值距離擬合值較近。
3.2.3 回歸結果與分析
從表5中的數(shù)據(jù)可以看出,資本充足率每提高1%,總資產(chǎn)收益率提高5.782%,而凈資產(chǎn)收益率下降0.186%,每股收益下降0.355%,其中總資產(chǎn)收益率和資本充足率表現(xiàn)出了顯著的正相關性,而凈資產(chǎn)收益率和每股收益與資本充足率則表現(xiàn)了較弱的負相關性。這意味著,資本充足率對銀行績效的影響看似矛盾的結果表明資本充足率高低和銀行收益并不存在明確的正向或負向關系。和國際著名的銀行不同,我國銀行資本充足監(jiān)管的有效性并不顯著,這是我國銀行資本充足監(jiān)管有效性特有的“悖論”。
在銀行資產(chǎn)質量與流動性方面,選取的兩個財務指標不良貸款率和存貸比率都和資本充足率呈現(xiàn)出負相關關系。
商業(yè)銀行資本充足率與銀行績效水平并沒有顯著的正相關性,說明資本充足率要求對我國商業(yè)銀行而言,僅僅起到了一個監(jiān)管的作用,而沒有起到重要的抵御風險的作用。在理論上,資本充足率體現(xiàn)了商業(yè)銀行的抗風險能力,會對社會公眾起到一個信號傳遞的作用,但我國政府對商業(yè)銀行進行的隱性擔保使這個信號失去了作用,在有了政府作為擔保人的前提下,居民的存款對商業(yè)銀行來說一樣可以當做資本來使用。隨著我國經(jīng)濟體制的日趨完善以及監(jiān)管的日趨規(guī)范和嚴格,資本充足率已成為商業(yè)銀行必須達到的一項硬性指標,在我國商業(yè)銀行中的作用將會日益顯著。
4 我國商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管有效性不足的可能原因
4.1 銀行的壟斷競爭的行業(yè)特征可能降低資本充足監(jiān)管的有效性
經(jīng)過30多年的改革發(fā)展,盡管國有商業(yè)銀行絕對壟斷的地位已經(jīng)被打破,市場份額有所降低,但銀行業(yè)的準入門檻仍然十分高,民營銀行數(shù)量和規(guī)模均不盡如人意,銀行業(yè)的可競爭性特征并不明顯。競爭性不足使得我國銀行的績效可能更多的來自壟斷競爭的行業(yè)性特征而不是資本充足監(jiān)管水平的提高。
4.2 政府對銀行的隱性擔保使得銀行的資本充足監(jiān)管的重要性下降
根據(jù)“最終控制人”(the principle of ultimate ownership)理論。我國上市銀行均是政府控股的,這些銀行的資本中必然包含國家信用的非賬面無形資本,因此沒有必要保持較高的資本充足率,而是更多地肩負著政府調控經(jīng)濟的職責。因此,當政府的政策傾向于扶持銀行業(yè)且政府將會為銀行業(yè)可能面臨的風險和損失“背書”時,即銀行經(jīng)營可能出現(xiàn)“利潤銀行化,風險社會化”,這可能帶來商業(yè)銀行本身的機會主義行為。
4.3 不完善的制度環(huán)境
Shleifer(2005)指出,監(jiān)管的效果與制度環(huán)境有關,發(fā)達國家的制度更好,故監(jiān)管的效果也更好;而發(fā)展中國家的監(jiān)管往往伴隨著低效、腐化。從現(xiàn)實看,我國的銀行業(yè)發(fā)展也的確面臨監(jiān)管的尷尬困境：全球化下我國孱弱的銀行業(yè)需要資本充足監(jiān)管,但經(jīng)驗不足和制度環(huán)境的不成熟可能導致資本充足監(jiān)管形同虛設。所以,作為一個轉軌國家和新興市場國家,資本充足監(jiān)管有效性得以發(fā)揮的前提可能是完善政府的質量,以及健全的市場環(huán)境。
4.4 資本充足監(jiān)管體系被膚淺地理解為資本充足率達標
我國銀行的資本充足率監(jiān)管往往流于形式：2005年銀行大規(guī)模上市前,國內銀行機構的資本充足率水平卻呈現(xiàn)出明顯的偏低狀況;近年來,銀行通過上市或引進戰(zhàn)略投資者,資本充足率得到了較大的提高,但銀行的績效和資本充足監(jiān)管仍然沒有太強烈的關系。我國許多銀行普遍將資本充足監(jiān)管僅僅理解為資本充足率數(shù)量上的達標,并未以此為核心建立一套完整的能促進銀行經(jīng)營績效和穩(wěn)定性的資本充足監(jiān)管體系。
5 加強我國商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管的關鍵措施
資本充足率監(jiān)管的失效反映出我國銀行業(yè)的尷尬困境：正如我國銀行業(yè)能夠抵御次貸危機的侵襲的原因是非市場化的因素一樣,資本充足率監(jiān)管失效也反映了我國銀行業(yè)發(fā)展中存在著一系列弊端。
我國是《巴塞爾協(xié)議》的簽約國,如不積極健全我國資本充足監(jiān)管,勢必直接影響到國有商業(yè)銀行的信用等級評估以及我國銀行經(jīng)營的國際化。次貸危機的爆發(fā)使得資本充足監(jiān)管在《巴塞爾協(xié)議》中的核心地位越來越被包括歐洲、美國等發(fā)達市場經(jīng)濟體所接受,作為一個正逐漸融入全球經(jīng)濟且正在成為全球經(jīng)濟重要力量的中國銀行業(yè),資本充足監(jiān)管的正�；约爸贫然攀钦_的選擇。因此,加強我國銀行業(yè)的資本充足監(jiān)管的關鍵措施如下：
5.1 積極完善市場約束功能
資本充足監(jiān)管為“舶來品”,是發(fā)達市場國家為解決快速發(fā)展銀行業(yè)制定的,其前提是有著完善的市場約束功能。完善資本市場約束功能：一是加強銀行的信用評級。二是積極推進利率市場化改革進程。目前,銀行交易主體對利率的定價權很大程度上依然掌握在政府手中。三是盡快建立顯性的存款保險制度。顯性存款保險制度的建立,在標志政府對銀行運營出現(xiàn)破產(chǎn)所進行的擔保將會消失的同時,也說明銀行運營主體相關責任逐漸增強。
5.2 完善我國銀行業(yè)的公司治理結構
我國銀行業(yè)的資本充足監(jiān)管有效性不足的重要原因是銀行與政府的復雜關系導致的公司治理機制不完善。我國銀行業(yè)應建立多元化的股權結構機制以及決策制衡機制;積極推動有實力的銀行在境內外上市,克服國有商業(yè)銀行委托代理鏈條中的缺陷,完善市場用腳投票和用手投票的監(jiān)督機制;建立和完善包括股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層在內的公司治理架構;建立以業(yè)績?yōu)閷虻募罴s束機制;完善信息披露制度,提高銀行風險經(jīng)營中的決策和管理的透明度,增強股東信息的透明度,加大對銀行控股股東的監(jiān)督,有效控制關聯(lián)交易,抑制銀行的機會主義行為;形成銀行提高資本的內在激勵和降低風險的約束機制,促使商業(yè)銀行建立以資本約束為核心的業(yè)務增長模式和資源配置方式,實現(xiàn)安全性、流動性和營利性的協(xié)調統(tǒng)一,促進銀行體系穩(wěn)定發(fā)展。
5.3 健全銀行業(yè)所處的市場環(huán)境
資本充足監(jiān)管的有效性必須依賴一個健康有效的市場環(huán)境,如完善的市場競爭環(huán)境和宏觀制度環(huán)境。為提高銀行資本充足監(jiān)管的有效性,進一步加大我國的市場化改革力度,完善市場資源配置功能,規(guī)范政府的職能范圍,打造規(guī)范、清晰的政府銀行關系,謹防資本充足監(jiān)管的“制度性陷阱”;同時,應放松銀行業(yè)的進入管制及壁壘,強化銀行的市場競爭,使得廣大金融機構能在同等的條件下公平競爭。打造一個“可競爭性”的銀行市場,確保銀行處于一個正常的市場競爭環(huán)境中。
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