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淺析余額寶的法律規(guī)制
摘 要 余額寶和天弘基金增利寶的無縫對(duì)接，得到了廣大支付寶客戶的極大認(rèn)可，在短短不到一個(gè)月內(nèi)募集的規(guī)模已超百億，引起了金融市場高度的關(guān)注和熱烈的討論。余額寶的推出更進(jìn)一步加快了互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于金融市場的重構(gòu)步伐，對(duì)于商業(yè)銀行的沖擊尤其顯著。本文介紹了余額寶業(yè)務(wù)及其優(yōu)缺點(diǎn)，分析了余額寶造成的影響和當(dāng)前對(duì)余額寶的法律規(guī)制及規(guī)制的不足，集中探討今后對(duì)余額寶的法律規(guī)制的策略。
關(guān)鍵詞 余額寶 支付寶 互聯(lián)網(wǎng)金融
一、余額寶概述
余額寶是支付寶公司與天弘基金公司合作推出的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，用戶須先在支付寶進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，才可以將支付寶中的備付金轉(zhuǎn)入到余額寶中進(jìn)行便捷地購買天弘基金公司的增利寶貨幣基金，并從中能夠獲得相對(duì)較高的財(cái)產(chǎn)收益。除此之外，用戶可以使用余額寶中的資產(chǎn)進(jìn)行網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等功能，為用戶提供非常便捷的購物服務(wù)。至今為止，進(jìn)行余額寶的投資是不收取任何手續(xù)費(fèi)的。用戶將錢投資于余額寶中能拿到的財(cái)產(chǎn)“利息”與銀行活期的存款利率相比高出很多。其特點(diǎn)是：
(一)便捷的操作流程
通過在支付寶網(wǎng)站中內(nèi)置基金公司的基金直銷系統(tǒng)，用戶在將自己的資金投入到余額寶之中，通過購買基金公司的基金后，從而獲得基金投資收益。而當(dāng)用戶直接用余額寶內(nèi)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行購物這一行為，實(shí)際上相當(dāng)于基金公司將貨幣基金進(jìn)行贖回。在整個(gè)流程中的一系列步驟跟用戶使用支付寶一樣便捷。
(二)超低的購買門檻
用戶在進(jìn)行投資時(shí)是不用任何手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用的，即便是一元錢也能購買。余額寶這種“積少成多”的經(jīng)營手段能夠讓用戶將自己的散錢匯聚成大錢，而且在這個(gè)過程中每一個(gè)用戶都能享受通過理財(cái)帶來的快樂。
(三)高效益
余額寶的收益是這樣計(jì)算的：(余額寶資金/10000)諄鴯痙⒉嫉拿客蚍菔找妗@紓?月13號(hào)轉(zhuǎn)500元到余額寶的賬戶中。在6月14號(hào)，由基金公司發(fā)布的每萬份收益為1.1907，在之后的一天中到余額寶的賬戶中查詢到的是13號(hào)的收益為0.05元。這一收益是銀行同檔存款的十幾倍之多。
(四)安全
用戶在將資金轉(zhuǎn)入余額寶之后，支付寶向余額寶的用戶提供保障，如果用戶的資金被盜了，支付寶會(huì)向用戶補(bǔ)償被盜的資金。這一措施提高了資金的安全性，消除了擔(dān)心資金被盜的投資觀望者的疑慮。
二、余額寶存在的問題
雖然余額寶從之前的高收益6%-7%的七天年化收益率降到了最近的3.1%，但存在的問題更加突出了。
(一)客戶群體
從余額寶的客戶群體來說，由于余額寶的投資門檻最低是一元錢，這是余額寶的優(yōu)勢，但這也正是因?yàn)橛囝~寶投資門檻是前所未有的低，為其埋下了一顆不知何時(shí)會(huì)爆炸的炸彈。因?yàn)檫^低的投資門檻在一定程度上能說明投資者的知識(shí)水平或?qū)τ诮鹑谥R(shí)的了解不夠，而且過低的投資門檻與相對(duì)較高的投資門檻相比，投資者在投資時(shí)并不會(huì)像投資門檻較高的投資者那樣去慎重考慮投資的這一行為。
(二)風(fēng)險(xiǎn)提示
為了吸引廣大用戶的眼球，余額寶歸于基金風(fēng)險(xiǎn)的提示不夠，而且還通過重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)收益來影響投資者的決策。余額寶的官方的網(wǎng)站上將余額寶與2012年銀行的活期存款做了對(duì)比，將10萬元存入傳統(tǒng)銀行獲得的活期存款的利息為350元與將10萬元轉(zhuǎn)入余額寶賬戶中獲得的收益為3000元作比較。傳統(tǒng)銀行是以國家的信用作為擔(dān)保的，而余額寶向用戶提供的擔(dān)保并非國家的信用，信用擔(dān)保較差，無法保證收益一定會(huì)實(shí)現(xiàn)。
(三)經(jīng)常發(fā)生違規(guī)現(xiàn)象
余額寶向用戶作的保底高收益的承諾等等這種違規(guī)現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。從證監(jiān)會(huì)的通報(bào)中我們可以知道，基金的支付牌照在2012年支付寶就已經(jīng)得到了，然而至今，基金銷售的牌照支付寶遲遲沒有得到。余額寶并非是如其所言的支付產(chǎn)品，究其本質(zhì)它是基金產(chǎn)品。而不是現(xiàn)代商業(yè)銀行，現(xiàn)代商業(yè)銀行是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中利用先進(jìn)科技技術(shù)開展資金融通、提供貨幣信用中介、創(chuàng)造流通手段、進(jìn)行各種衍生金融交易并獲取最大股本價(jià)值的金融企業(yè)。從這一點(diǎn)看，余額寶不是銀行。從余額寶的本質(zhì)中，我們可以進(jìn)一步推出在整個(gè)流程中起主要作用的支付寶應(yīng)被歸類為基金銷售機(jī)構(gòu)來監(jiān)管進(jìn)而應(yīng)接受嚴(yán)格監(jiān)管，假如沒有將其視為基金銷售機(jī)構(gòu)來進(jìn)行監(jiān)管，會(huì)出現(xiàn)無人監(jiān)管的狀態(tài)，這對(duì)于余額寶的用戶來說是是個(gè)潛伏的隱患。
三、現(xiàn)行法律規(guī)制的不足
我們可以將余額寶業(yè)務(wù)歸類為基金貨幣，現(xiàn)有的法律規(guī)范對(duì)于基金的銷售等行為已經(jīng)有了非常詳盡的規(guī)定，但我國《證券投資基金法》、《證券投資基金銷售管理辦法》、《證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)管理規(guī)定》和《證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定》等規(guī)則的法律條文規(guī)制也僅僅是單方的基金銷售或第三方的支付平臺(tái)，然而如余額寶這種將兩者結(jié)合起來的創(chuàng)新型金融理財(cái)產(chǎn)品到目前為止還沒有專門的法律條文來規(guī)制類余額寶這種金融產(chǎn)品，絕大多數(shù)的現(xiàn)有條文都是對(duì)于余額寶業(yè)務(wù)在銷售經(jīng)營時(shí)的行為進(jìn)行規(guī)范。在整個(gè)流程中起到第三方支付服務(wù)機(jī)構(gòu)作用的支付寶要由中國人民銀行監(jiān)管，但它同時(shí)是基金銷售的電子商務(wù)平臺(tái)又要被證監(jiān)會(huì)管理，也就是多部門管制的情況，別的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品因?yàn)楸旧淼那闆r，也是出現(xiàn)類似情況。至今，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的金融法律規(guī)制體系還沒設(shè)置，監(jiān)管部門間又缺乏明確的協(xié)調(diào)分工，多部門管制很容易造成監(jiān)管虛設(shè)和監(jiān)管的黑暗處。
四、對(duì)于當(dāng)前法律規(guī)制不足的建議
從法律規(guī)制方面來說，需要先考慮立法，可以成立專門的網(wǎng)上基金等金融產(chǎn)品的管理部門，由證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)專門的法律條文進(jìn)行規(guī)制。通過這樣的司法活動(dòng)，維護(hù)現(xiàn)實(shí)社會(huì)秩序和保障、促進(jìn)、發(fā)展網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，最終達(dá)到以網(wǎng)絡(luò)發(fā)展促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步的目的。具體的做法： (一)明確規(guī)定對(duì)投資者如實(shí)說明風(fēng)險(xiǎn)
余額寶業(yè)務(wù)推出時(shí)進(jìn)行的宣傳完全符合經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“不對(duì)稱信息”概念：支付寶在推出余額寶時(shí)，為了使用戶放心，在向用戶介紹余額寶業(yè)務(wù)時(shí)沒有如實(shí)說明在投資余額寶業(yè)務(wù)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)和其所標(biāo)榜的利息”是通過購買貨幣基金獲得的收益，跟傳統(tǒng)意義上的銀行里的存款獲得的利息不同，該行為究其原因是職業(yè)道德的失范。盡管網(wǎng)絡(luò)中的交易行為本身有虛擬性和超前性，但是還是要遵守“誠實(shí)信用原則”，這是由于，無信則無立。
(二)搭建余額寶與銀行的合作
雖然余額寶橫空出世對(duì)銀行產(chǎn)生了一定的沖擊，但余額寶還是無法取代銀行，這是由于支付寶本身的支付流程就是通過與銀行的系統(tǒng)相聯(lián)系來操作的，雙方之間的關(guān)系是互利共存的。只有雙方的經(jīng)營內(nèi)容區(qū)分明確了，他們兩者間的合作才能實(shí)現(xiàn)市場利益的最大化，對(duì)合作雙方都有好處。
(三)提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)
關(guān)于怎么提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)這個(gè)問題，我們可以從源頭入手，也就是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司，要求互聯(lián)網(wǎng)金融公司自身較高的“身體素質(zhì)”。從根本上拒絕“身體素質(zhì)”較差的金融公司經(jīng)營余額寶等業(yè)務(wù)。明確分類互聯(lián)網(wǎng)金融的管理部門，力求每一個(gè)種類都有專門部門進(jìn)行管制。對(duì)于每個(gè)管理部門間要強(qiáng)化信息的聯(lián)系和管理事務(wù)的協(xié)作。
(四)加強(qiáng)行業(yè)組織的自律
余額寶在支付寶天量的交易額背景下，正在挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融行業(yè)。盡管其目前僅投資于保守的“貨幣基金”理財(cái)產(chǎn)品，在缺乏對(duì)手議價(jià)能力的格式合同氛圍下，沒有被設(shè)置任何投資風(fēng)險(xiǎn)枷鎖的余額寶，僅靠自律并不能保證其未來不涉足風(fēng)險(xiǎn)更高、收益更好的委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等理財(cái)產(chǎn)品，以對(duì)沖目前單一穩(wěn)健的投資策略，并優(yōu)化其投資結(jié)構(gòu)。設(shè)立行業(yè)內(nèi)的自律組織，力求做到行業(yè)內(nèi)能做到有效的監(jiān)管。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有不同的業(yè)務(wù)經(jīng)營方法，每種產(chǎn)品之間的自身特色也不同，從當(dāng)前的情形出發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展已成形擁有設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的自律組織的基礎(chǔ)。從發(fā)展?fàn)顩r來看，余額寶及其他的“寶寶”們不可能一直這樣熱下去，余額寶的高收益同樣不可能持續(xù)。
歸根結(jié)底，在針對(duì)余額寶的法律監(jiān)管中，我們應(yīng)當(dāng)以法律監(jiān)管為框架，完善立法的同時(shí)也要以提高行業(yè)的內(nèi)控能力為主要內(nèi)容，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中涉嫌犯罪的行為，依據(jù)法律規(guī)定追究行為人的法律責(zé)任。
參考文獻(xiàn)：
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