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資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告寫(xiě)作方法及范文
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內(nèi)容格式【1】
基本內(nèi)容
一、概述
二、評(píng)估報(bào)告書(shū)封面及目錄
三、評(píng)估報(bào)告書(shū)摘要
四、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)正文
五、備查文件
六、評(píng)估報(bào)告書(shū)
評(píng)估說(shuō)明
一、撰寫(xiě)評(píng)估說(shuō)明的基本要求
二、評(píng)估說(shuō)明封面及目錄
三、關(guān)于評(píng)估說(shuō)明使用范圍的聲明
四、關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估有關(guān)事項(xiàng)的說(shuō)明
五、資產(chǎn)清查核實(shí)情況說(shuō)明
六、評(píng)估依據(jù)的說(shuō)明
七、各項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債的評(píng)估技術(shù)說(shuō)明
八、整體資產(chǎn)評(píng)估收益現(xiàn)值法評(píng)估驗(yàn)證說(shuō)明
九、評(píng)估結(jié)論及其分析
資產(chǎn)評(píng)估
一、概述
二、資產(chǎn)評(píng)估明細(xì)表樣表
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告范文(通用版)【2】
一、××有限公司概況
×××××有限公司(以下簡(jiǎn)稱：××××，股票代碼：000878)，系中外方于1995年共同投資設(shè)立的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。
投資總額和注冊(cè)資本均為8億元人民幣。
其中，中方占公司注冊(cè)資本的37.36%，外方以現(xiàn)匯出資占公司注冊(cè)資本的62.64%。
公司合營(yíng)年限為50年。
主要從事啤酒的生產(chǎn)和銷售、啤酒技術(shù)的開(kāi)發(fā)與培訓(xùn)等。
××有限公司現(xiàn)有兩個(gè)分廠和一個(gè)銷售分公司。
第一分廠設(shè)計(jì)年生產(chǎn)啤酒產(chǎn)量6萬(wàn)噸，并擁有2條大瓶、1條小瓶、1條桶裝和1條罐裝啤酒包裝生產(chǎn)線。
第二分廠設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力10萬(wàn)噸，主要工藝和設(shè)備由丹麥、德國(guó)引進(jìn)，麥芽生產(chǎn)線及大瓶包裝線為國(guó)外引進(jìn)技術(shù)國(guó)內(nèi)加工制造，主要啤酒生產(chǎn)設(shè)備除釀造設(shè)備外，有2條大瓶、1條小瓶、1條桶裝和1條罐裝啤酒包裝生產(chǎn)線。
二分廠是非法人、非獨(dú)立核算單位，是××有限公司的生產(chǎn)單位，通過(guò)“內(nèi)部往來(lái)”的形式進(jìn)行財(cái)務(wù)核算。
資產(chǎn)負(fù)債表上的所有者權(quán)益反映的是××有限公司的撥付資金。
銷售分公司是××有限公司為開(kāi)拓××地區(qū)市場(chǎng)、更好地銷售公司產(chǎn)品，于1999年4月設(shè)立的。
由于歷史原因，一分廠沒(méi)有建設(shè)污水處理設(shè)施，每年產(chǎn)生大約50~60萬(wàn)噸的工業(yè)廢水，直接進(jìn)入市政管網(wǎng)。
由于廠區(qū)建筑密度大，建設(shè)污水處理設(shè)施費(fèi)用較高，歷屆領(lǐng)導(dǎo)在搬與留的問(wèn)題上下不了決心。
1999年初，××市環(huán)保局連續(xù)下發(fā)通知，要求企業(yè)限期治理污水問(wèn)題。
2000年初，××市環(huán)保局下發(fā)停產(chǎn)治理通知，××有限公司董事會(huì)作出決議，一分廠永久性停產(chǎn)，研究搬遷方案。
因此，目前××有限公司只有二分廠在正常生產(chǎn)。
一分廠全部生產(chǎn)車間停產(chǎn)待搬。
二、評(píng)估目的
本次評(píng)估的目的是為滿足A股份有限公司擬收購(gòu)?fù)夥匠钟械摹痢劣邢薰局胁糠止蓹?quán)的需要，對(duì)××有限公司的整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，確定被評(píng)估資產(chǎn)的公平市值，為A股份有限公司收購(gòu)股權(quán)提供價(jià)值參考依據(jù)。
三、評(píng)估范圍和對(duì)象
A股份有限公司擬收購(gòu)?fù)夥剿钟械摹痢劣邢薰静糠止蓹?quán)，由此確定的評(píng)估范圍
(6)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》(國(guó)務(wù)院1994年1月1日起施行); (7)其他相關(guān)的法律、法規(guī)文件。
3.評(píng)估產(chǎn)權(quán)依據(jù)
(1)中外雙方簽訂的合資經(jīng)營(yíng)的合同、章程;
(2)中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部頒發(fā)的“外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書(shū)”; (3)××有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照;
(4)××有限公司提供的房屋所有權(quán)屬說(shuō)明文件; (5)××市房屋土地管理局頒發(fā)的國(guó)有土地使用證;
(6)××市房屋土地管理局和××有限公司簽訂的“××市國(guó)有土地使用權(quán)出讓合同”。
4.評(píng)估參考資料
(1)××有限公司近年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、成本構(gòu)成表、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料;
(2)企業(yè)年度經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)計(jì)劃; (3)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和技術(shù)改造計(jì)劃;
(4)××有限公司對(duì)企業(yè)發(fā)展前途、市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)、企業(yè)成本和管理等意見(jiàn); (5)評(píng)估人員市場(chǎng)搜集的有關(guān)行業(yè)方面資料;
(6)中央、地方和行業(yè)有關(guān)政策、法律法規(guī)以及其他諸如合同、協(xié)議、文件等; (7)A股份有限公司關(guān)于×××注冊(cè)商標(biāo)許可使用權(quán)的處置意見(jiàn); (8)××有限公司一分廠、二分廠總平面布置圖;
(9)A股份有限公司收購(gòu)××有限公司股權(quán)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告; (10)有關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告; (11)其他與評(píng)估有關(guān)的資料。
中預(yù)計(jì)的凈收益還原為基準(zhǔn)日的資本額或投資額。
具體評(píng)估辦法是通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)在未來(lái)的預(yù)期收益，并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或資本化率折現(xiàn)成基準(zhǔn)日的現(xiàn)值，然后累加求和，得出被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估值。
在收益法評(píng)估中，被評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)涵和運(yùn)用的收益以及資本化率的取值必須是一致的。
對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，收益值取企業(yè)的凈利潤(rùn)，即企業(yè)利潤(rùn)總額-所得稅;折現(xiàn)率取預(yù)期的資本收益率。
(二)適用條件
運(yùn)用收益現(xiàn)值法，是將評(píng)估對(duì)象置于一個(gè)完整、現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程和市場(chǎng)環(huán)境中，對(duì)企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估，評(píng)估基礎(chǔ)是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的未來(lái)收益的預(yù)測(cè)和折現(xiàn)率的取值，因此被評(píng)估資產(chǎn)必須具備以下前提條件：
1.被評(píng)估資產(chǎn)與其經(jīng)營(yíng)收益之間存在穩(wěn)定的比例關(guān)系，并可以計(jì)算。
2.被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)的收益能用貨幣衡量，并基本可以預(yù)測(cè)。
(三)基本公式
收益現(xiàn)值法評(píng)估的計(jì)算公式為：
評(píng)估值=未來(lái)收益期內(nèi)各期的收益現(xiàn)值之和，即公式式中：P——整體資產(chǎn)評(píng)估值;
Ft——未來(lái)第t年預(yù)期收益額;當(dāng)收益期無(wú)限時(shí)，t為無(wú)窮大;但收益期有限
時(shí)，F(xiàn)t值中包括期末資產(chǎn)剩余凈額值; i——折現(xiàn)率;
t——收益計(jì)算年，取2000年6月30日t=0; n——預(yù)期收益年限，為無(wú)限期。
四、(略)
五、評(píng)估原則
根據(jù)國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理及評(píng)估的有關(guān)法規(guī)，我們遵循獨(dú)立性、客觀性、科學(xué)性、公正性、資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)、替代性、公開(kāi)市場(chǎng)的原則，以及其他一般公允的評(píng)估原則，對(duì)××有限公司的整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。
六、評(píng)估假設(shè)和依據(jù)
(一)評(píng)估假設(shè)
由于××有限公司一分廠存在環(huán)保問(wèn)題，已處于永久性停產(chǎn)狀態(tài)，需要搬遷后方能開(kāi)展正常經(jīng)營(yíng)的實(shí)際，對(duì)A股份有限公司而言，擬收購(gòu)的××有限公司股權(quán)價(jià)值在于收購(gòu)后目標(biāo)公司所能產(chǎn)生的收益。
因此，對(duì)××有限公司收益法評(píng)估時(shí)一分廠以“搬遷后持續(xù)經(jīng)營(yíng)”和“公開(kāi)市場(chǎng)”作為假設(shè)前提，二分廠以“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”和“公開(kāi)市場(chǎng)”作為假設(shè)前提。
(二)評(píng)估依據(jù)
我們?cè)诒敬钨Y產(chǎn)評(píng)估工作中所遵循的國(guó)家、地方政府和有關(guān)部門的法律、法規(guī)，以及在評(píng)估中參考的文件資料主要有：
1.評(píng)估行為依據(jù)
(1)A股份有限公司收購(gòu)××有限公司股權(quán)的相關(guān)法律文件; (2)A股份有限公司與評(píng)估機(jī)構(gòu)簽訂的評(píng)估業(yè)務(wù)委托書(shū)。
2.評(píng)估法規(guī)依據(jù)
(1)國(guó)務(wù)院1991年第91號(hào)令《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》;
(2)國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局國(guó)資辦發(fā)[1992]36號(hào)文《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法施行細(xì)則》; (3)國(guó)家財(cái)政部財(cái)評(píng)字[1999]91號(hào)《關(guān)于印發(fā)<資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定>的通知》;
(4)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)(試行)》;
(5)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例》(國(guó)務(wù)院1993年12月13日);
七、評(píng)估方法
由于本次評(píng)估的目的是為了確定外方在××有限公司中的股權(quán)價(jià)值，而股權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法應(yīng)以該股權(quán)未來(lái)的獲利能力為基礎(chǔ)，其價(jià)值是由××有限公司未來(lái)的盈利能力所決定的，因此，在本項(xiàng)目的評(píng)估中選用了收益現(xiàn)值法。
(一)方法簡(jiǎn)介
收益現(xiàn)值法是本著收益還原的思路對(duì)企業(yè)的整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，即把企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)
八、有關(guān)收益預(yù)測(cè)的基準(zhǔn)和假設(shè)條件
(一)基準(zhǔn)
對(duì)××有限公司的收益預(yù)測(cè)是根據(jù)公司以前年度實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)和潛力以及2000年上半年公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，考慮一分廠搬遷后持續(xù)生產(chǎn)的假設(shè)前提，并遵循國(guó)家現(xiàn)行法律、法規(guī)和外商投資企業(yè)會(huì)計(jì)制度的有關(guān)規(guī)定，本著客觀求實(shí)的
原則，采用適當(dāng)?shù)姆椒ň幹啤?/p>
(二)預(yù)測(cè)的假設(shè)條件
收益預(yù)測(cè)是整體資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)，而任何預(yù)測(cè)都是在一定假設(shè)條件下進(jìn)行的，對(duì)企業(yè)未來(lái)收益預(yù)測(cè)建立在下列條件下：
1.一般假設(shè)
(1)針對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)資產(chǎn)的實(shí)際狀況，假設(shè)一分廠“搬遷后持續(xù)經(jīng)營(yíng)”;二分廠之資產(chǎn)在2000年6月30日后不改變用途仍持續(xù)使用;
(2)假設(shè)××有限公司的經(jīng)營(yíng)者是負(fù)責(zé)的，且公司管理層有能力擔(dān)當(dāng)其職務(wù); (3)除非另有說(shuō)明，假設(shè)××有限公司完全遵守所有有關(guān)的法律和法規(guī);
(4)假設(shè)××有限公司提供的歷年財(cái)務(wù)資料所采取的會(huì)計(jì)政策和編寫(xiě)此份報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)計(jì)政策在重要方面基本一致。
2.特殊假設(shè)
(1)××有限公司所在地及中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不產(chǎn)生大的變更，所遵循的國(guó)家現(xiàn)行法律、法規(guī)、制度及社會(huì)政治和經(jīng)濟(jì)政策與現(xiàn)時(shí)無(wú)重大變化;
(2)假設(shè)公司在現(xiàn)有的運(yùn)作方式和管理水平的基礎(chǔ)上，將保持持續(xù)性經(jīng)營(yíng)，并在經(jīng)營(yíng)范圍、方式上與現(xiàn)時(shí)方向保持一致;
(3)假設(shè)××有限公司被收購(gòu)股權(quán)后，其資產(chǎn)使用效率得到有效發(fā)揮;
(4)有關(guān)信貸利率、匯率、賦稅基準(zhǔn)及稅率，政策性征收費(fèi)用等不發(fā)生重大變化; (5)產(chǎn)成品社會(huì)需求將保持一定幅度增長(zhǎng);
(6)假設(shè)折現(xiàn)年限內(nèi)將不會(huì)遇到重大的銷售貨款回收方面的問(wèn)題(即壞賬情況); (7)無(wú)其他人力不可抗拒因素及不可預(yù)見(jiàn)因素對(duì)企業(yè)造成重大不利影響。
評(píng)估人員根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的要求，認(rèn)定這些前提條件在評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)成立，當(dāng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生較大變化時(shí)，評(píng)估人員將不承擔(dān)由于前提條件的改變而推導(dǎo)出不同評(píng)估結(jié)果的責(zé)任。
九、中國(guó)啤酒行業(yè)的分析與預(yù)測(cè)
近幾年來(lái)，中國(guó)啤酒行業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量等方面發(fā)生了較大變化，預(yù)計(jì)在2001~2005年期間，中國(guó)將成為世界第一啤酒生產(chǎn)大國(guó)。
(一)行業(yè)規(guī)模
1995~2000年間，中國(guó)的啤酒行業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整變化突出，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，部分企業(yè)停產(chǎn)、破產(chǎn)，一些有實(shí)力的大企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、兼并、控股發(fā)展成啤酒集團(tuán)。
啤酒企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步增加，規(guī)模逐步擴(kuò)大。
年產(chǎn)5萬(wàn)噸以上的啤酒企業(yè)已成為行業(yè)主體，1999年年產(chǎn)20萬(wàn)噸以上的生產(chǎn)企業(yè)19家，產(chǎn)量份額為35.34%;年產(chǎn)10萬(wàn)噸以上的企業(yè)42家，產(chǎn)量份額為52.95%;年產(chǎn)5萬(wàn)噸以上的企業(yè)103家，產(chǎn)量占全國(guó)的70%左右。
啤酒生產(chǎn)企業(yè)仍然主要分布在沿海地區(qū)，與人口密度基本相應(yīng)，華東、華南地區(qū)的啤酒產(chǎn)量占全國(guó)的58%，山東是產(chǎn)量最大的省份。
進(jìn)入90年代后期，市場(chǎng)達(dá)到適應(yīng)性飽和，逐步呈現(xiàn)相對(duì)供過(guò)于求局面。
目前中國(guó)的啤酒生產(chǎn)能力達(dá)2 500萬(wàn)噸(不包括設(shè)備非常落后的企業(yè))，超過(guò)需求20%左右。
啤酒是飲料酒中的主要出口酒種，但出口量占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的比例很小，在國(guó)際啤酒貿(mào)易中所占份額微小。
啤酒生產(chǎn)執(zhí)行國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB4957-91，產(chǎn)品理化指標(biāo)合格率基本能夠保證，品種開(kāi)發(fā)方面也有較大進(jìn)展，濃度、色澤、包裝、風(fēng)味都有很多特點(diǎn)，瓶裝酒仍占90%以上。
啤酒企業(yè)組織形式已呈多樣化，股份制是大中企業(yè)改革方向，近五分之一的企業(yè)實(shí)行股份制，其中截至2000年上半年，已有6家啤酒行業(yè)上市公司。
外方獨(dú)資、中外合資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的五分之一，國(guó)有企業(yè)占三分之一。
啤酒行業(yè)的中外合資企業(yè)一般規(guī)模較大，裝備較先進(jìn)，產(chǎn)品質(zhì)量也較好。
合資企業(yè)的產(chǎn)量已占到三分之一，外國(guó)品牌的產(chǎn)品產(chǎn)量接近5%。
(二)行業(yè)存在的主要問(wèn)題
1.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不夠規(guī)范，出現(xiàn)低價(jià)傾銷。
由于市場(chǎng)管理不完善，企業(yè)促銷手段五花八門，各行其是，如：開(kāi)蓋抽獎(jiǎng)、回扣、利潤(rùn)補(bǔ)貼等，使啤酒價(jià)格不斷走低，不利于正規(guī)廠家的正常經(jīng)營(yíng)。
2.市場(chǎng)封鎖、地方保護(hù)現(xiàn)象嚴(yán)重。
地方部門出面，限制外地品牌啤酒進(jìn)入市場(chǎng)，有的通過(guò)免稅、退稅等方式支持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，社會(huì)輿論的監(jiān)督效果有限。
3.布局仍集中在沿海地區(qū)。
內(nèi)陸地區(qū)，特別是西北地區(qū)，啤酒生產(chǎn)企業(yè)相對(duì)規(guī)模較小，設(shè)備和質(zhì)量較差，設(shè)備正常運(yùn)轉(zhuǎn)率也較低。
4.中國(guó)人均啤酒消費(fèi)量仍很低。
目前的人均消費(fèi)量為15~16升，與世界平均消費(fèi)量23升相比，仍有較大差距，隨著中國(guó)人均收入的提高，市場(chǎng)仍有潛力。
5.企業(yè)技術(shù)、管理、規(guī)模都在較低水平。
中國(guó)啤酒企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模在百萬(wàn)噸以上的只有2家，大部分企業(yè)規(guī)模較小，發(fā)展能力差，產(chǎn)品的技術(shù)含量低。
高檔品種中，80%
的市場(chǎng)被國(guó)外啤酒品牌占領(lǐng)。
資源消耗較高，單位水、電、標(biāo)準(zhǔn)煤耗的國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平分別是國(guó)際先進(jìn)水平的200%、123%、125%。
由于資金緊張，規(guī)模小，中國(guó)絕大多數(shù)啤酒生產(chǎn)企業(yè)科技投入較少，只有日常簡(jiǎn)單化驗(yàn)，沒(méi)有技術(shù)研究中心。
(三)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)
目前世界啤酒總產(chǎn)量(總消費(fèi)量)接近1.3億噸，每年僅有很小量的增長(zhǎng)。
增加較快的國(guó)家有巴西、墨西哥、越南、中國(guó)、南非等。
啤酒行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)有：出口量有擴(kuò)大趨勢(shì);生產(chǎn)的技術(shù)裝備水平和自動(dòng)控制水平不斷提高;生產(chǎn)操作人員減少，科研人員、營(yíng)銷人員增加;品種和包裝日益多樣化，開(kāi)始使用塑料瓶包裝，口味向淡爽味、飲料化發(fā)展。
中國(guó)的啤酒消費(fèi)市場(chǎng)潛力較大。
但近期受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段影響，增長(zhǎng)不會(huì)太高。
據(jù)有關(guān)專業(yè)人士預(yù)測(cè)，2001~2005年，中國(guó)啤酒消費(fèi)量每年增加50~100萬(wàn)噸。
2000年產(chǎn)量達(dá)2 140萬(wàn)噸，2005年可達(dá)2 500萬(wàn)噸，年平均增長(zhǎng)3.2%，到2015年預(yù)計(jì)產(chǎn)量可達(dá)3 200萬(wàn)噸。
中國(guó)啤酒總體質(zhì)量水平會(huì)有一定提高，高檔啤酒市場(chǎng)份額中，國(guó)內(nèi)品牌在2005年將達(dá)到50%左右。
純生啤酒是鼓勵(lì)發(fā)展的品種，不同類型、不同風(fēng)味、不同修飾技術(shù)的品種會(huì)大量出現(xiàn)。
啤酒生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，形成幾個(gè)有明顯優(yōu)勢(shì)的集團(tuán)，分區(qū)域各自形成勢(shì)力范圍，產(chǎn)品互相滲透。
有關(guān)部門將鼓勵(lì)走規(guī)�；�、集團(tuán)化和現(xiàn)代化(裝備、技術(shù)、管理)道路，鼓勵(lì)通過(guò)收購(gòu)、控股、參股等方式進(jìn)行企業(yè)間的聯(lián)合。
2005年前，將形成5個(gè)100萬(wàn)噸以上生產(chǎn)能力的啤酒集團(tuán)，30萬(wàn)噸以上生產(chǎn)能力的產(chǎn)量要達(dá)到全國(guó)產(chǎn)量的30%，10萬(wàn)噸以上生產(chǎn)能力企業(yè)的產(chǎn)量要達(dá)到全國(guó)的60%。
啤酒產(chǎn)品相對(duì)供大于求的形勢(shì)仍將繼續(xù)保持，產(chǎn)品價(jià)格偏低的局面需多年逐步調(diào)整才能扭轉(zhuǎn)，企業(yè)效益呈兩極分化，地方保護(hù)主義的影響也不能在短期內(nèi)消除。
從技術(shù)發(fā)展方向來(lái)看，主要有：確保生產(chǎn)過(guò)程的無(wú)菌管理，降低啤酒溶解氧，提高風(fēng)味穩(wěn)定性，高濃稀釋生產(chǎn)多品種。
產(chǎn)品的發(fā)展方向是：高檔啤酒、淡啤酒、純生啤酒。
(四)加入WTO及相關(guān)政策影響
啤酒行業(yè)是中國(guó)較早實(shí)行市場(chǎng)化管理和對(duì)外開(kāi)放的行業(yè)之一，1992年后政府基本停止新建啤酒項(xiàng)目的立項(xiàng)審批，外資開(kāi)始大量進(jìn)入，目前中國(guó)年生產(chǎn)能力在10萬(wàn)噸以上的企業(yè)已經(jīng)有一半左右與外方合資。
但占行業(yè)80%的仍是中小型企業(yè)，在加入世界貿(mào)易組織后，中國(guó)啤酒生產(chǎn)企業(yè)將面臨調(diào)整。
1.主要影響表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅下調(diào)，最低關(guān)稅限額的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量會(huì)大幅度增加，特別是主要為啤酒生產(chǎn)所用的大麥，進(jìn)口數(shù)量和價(jià)格會(huì)有較大變化，對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)大麥和麥芽生產(chǎn)企業(yè)造成重大的沖擊。
在至2005年的過(guò)渡期，麥芽生產(chǎn)企業(yè)面臨調(diào)整。
隨著啤酒進(jìn)出口關(guān)稅下調(diào)(估計(jì)最終結(jié)果在5%左右)，大量進(jìn)口產(chǎn)品對(duì)中高檔市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，與此同時(shí)，中國(guó)的政府將逐步減少對(duì)外資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，實(shí)行國(guó)民待遇。
合資啤酒生產(chǎn)企業(yè)，特別是其外方合作伙伴，將調(diào)整在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略。
部分外資企業(yè)，特別是專業(yè)投資公司，將部分壓縮投資規(guī)模甚至?xí)簳r(shí)退出中國(guó)市場(chǎng);專業(yè)啤酒公司也將縮減在中國(guó)的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)而走進(jìn)口產(chǎn)品替代的策略。
啤酒銷售市場(chǎng)進(jìn)一步加劇。
中國(guó)加入WTO的一個(gè)重要條件是開(kāi)放服務(wù)貿(mào)易，允許國(guó)外大型零售企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)。
可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)中國(guó)零售業(yè)將由廠家直銷店、連鎖超市逐步替代目前的小零售店。
外國(guó)啤酒企業(yè)將更有效地運(yùn)用它們熟知的銷售渠道和銷售方式將產(chǎn)品迅速滲透到零售終端，中國(guó)的啤酒企業(yè)，特別是較大型的企業(yè)集團(tuán)，也會(huì)逐步適應(yīng)這種競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，但需要一定的時(shí)間。
加入WTO為中國(guó)啤酒出口提供了機(jī)遇，中國(guó)大型啤酒企業(yè)在內(nèi)在品質(zhì)和包裝上已與國(guó)外產(chǎn)品差距不大，缺乏的是產(chǎn)品知名度。
價(jià)格優(yōu)勢(shì)是中國(guó)企業(yè)的長(zhǎng)項(xiàng)，政府有可能在允許的范圍內(nèi)，對(duì)出口產(chǎn)品實(shí)行政策優(yōu)惠，扶持中國(guó)企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。
1999年4月1日起強(qiáng)制實(shí)施新的B瓶標(biāo)準(zhǔn)，使原先回收玻璃瓶的生產(chǎn)企業(yè)每瓶生產(chǎn)成本增加0.3~0.5元，由于新標(biāo)準(zhǔn)缺乏有效的實(shí)施細(xì)則而使玻璃瓶質(zhì)量未得到有效改善。
許多地方政府不嚴(yán)格執(zhí)行新B瓶的使用期限，助長(zhǎng)了小廠回收舊瓶的風(fēng)氣。
新的修改建議已由國(guó)家輕工局報(bào)送國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局，如果得到批準(zhǔn)，根據(jù)慣例，仍需3~5年方可全面正式實(shí)施。
2.啤酒消費(fèi)稅的征收辦法。
從1997年就醞釀改從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征，但遲遲未推行，從征稅制度改革趨勢(shì)看，從價(jià)計(jì)征是趨勢(shì)，一旦實(shí)行，對(duì)中高檔產(chǎn)品市場(chǎng)有較大影響。
(五)中國(guó)啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)
在中國(guó)的高檔啤酒市場(chǎng)，外國(guó)品牌具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，其中，除了少量進(jìn)口的原裝啤酒外，絕大部分的高檔啤酒是由外商在中國(guó)投資的企業(yè)在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的。
而在中國(guó)生產(chǎn)的十多種外國(guó)品牌中，真正具有一定規(guī)模和知名度的品牌只有百威、生力、虎牌、嘉士伯、
貝克、富士達(dá)和朝日等七家。
由于上述七個(gè)品牌進(jìn)入中國(guó)的時(shí)間、生產(chǎn)規(guī)摸和產(chǎn)量以及其股權(quán)結(jié)構(gòu)和外商的投資背景的差異，其市場(chǎng)地位和在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展策略也將有所不同。
百威雖然進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)較晚，并一直面臨著巨額的虧損壓力，但作為全球最大的啤酒生產(chǎn)廠家，其在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期目標(biāo)一直是成為中國(guó)高檔啤酒市場(chǎng)的主導(dǎo)企業(yè)之一。
與此目標(biāo)相適應(yīng)，百威在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)動(dòng)了強(qiáng)大的廣告和促銷攻勢(shì)，同時(shí)對(duì)其在武漢的生產(chǎn)基地進(jìn)行改擴(kuò)建，并在尋找新的兼并對(duì)象，以便更快地?cái)U(kuò)張其生產(chǎn)能力。
根據(jù)一項(xiàng)對(duì)啤酒業(yè)內(nèi)人士的調(diào)查，60%的人把百威列為最有影響的外國(guó)品牌。
由于百威品牌的知名度以及其強(qiáng)大的資金實(shí)力和全球化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，百威在同其他高檔品牌的競(jìng)爭(zhēng)中將處于有利的地位，并可能成為未來(lái)5~10年擴(kuò)張最快的外國(guó)品牌。
生力是較早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的品牌之一，也是高檔品牌中生產(chǎn)能力和產(chǎn)量最大的品牌，其在高檔啤酒市場(chǎng)的影響力僅次于百威。
但是，受東南亞金融危機(jī)的影響，以及其生產(chǎn)能力已具規(guī)模，其未來(lái)的市場(chǎng)擴(kuò)張將放慢，其策略的重點(diǎn)將以穩(wěn)定市場(chǎng)份額為主。
嘉士伯和貝克也是進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)較早和知名度較高的外國(guó)品牌，但從其最近幾年的發(fā)展來(lái)看，生產(chǎn)能力的擴(kuò)張較為緩慢，其在未來(lái)一個(gè)時(shí)期將繼續(xù)以穩(wěn)定已有的市場(chǎng)份額為主，難以保持快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
朝日在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)間和其品牌的知名度方面都落后于其主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其控股的數(shù)家啤酒企業(yè)都面臨著內(nèi)部管理不善和虧損等問(wèn)題，但是，通過(guò)和伊藤忠的聯(lián)合，資金實(shí)力不可低估，一旦在中國(guó)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，必然會(huì)不遺余力地?cái)U(kuò)張其市場(chǎng)份額，并有可能成為在中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張最快的外國(guó)品牌之一。
從市場(chǎng)最新的發(fā)展趨勢(shì)看，除了朝日之外，其他的日資企業(yè)如三得利在中國(guó)市場(chǎng)的投資勢(shì)頭強(qiáng)勁，并將在未來(lái)一個(gè)時(shí)期對(duì)其他的外國(guó)品牌構(gòu)成一定的壓力，應(yīng)當(dāng)對(duì)此給予高度的關(guān)注。
在中檔啤酒市場(chǎng)，品牌眾多而分散，有影響力的全國(guó)性品牌只有中國(guó)的青島和外國(guó)的藍(lán)帶這兩個(gè)品牌，這兩個(gè)品牌也是知名度最高和產(chǎn)量最大的兩個(gè)品牌。
除了上述兩個(gè)品牌外，部分外商企業(yè)在推出其高檔品牌的同時(shí)，也推出了其中檔品牌，但知名度、市場(chǎng)覆蓋的廣度和廣告促銷力度遠(yuǎn)不及同一公司出品的高檔品牌。
同時(shí)，許多中國(guó)本地的啤酒企業(yè)也推出了自己的中檔品牌，以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐闹袡n啤酒市場(chǎng)。
由于青島和藍(lán)帶兩個(gè)品牌完全以中檔產(chǎn)品為主，因而它比高中檔產(chǎn)品兼顧的公司更具有專業(yè)化優(yōu)勢(shì)。
在中檔啤酒市場(chǎng)，青島和藍(lán)帶將長(zhǎng)久地保持其市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位。
外國(guó)品牌的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要是：國(guó)際化的品牌和高知名度;優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品包裝;雄厚的資金實(shí)力和良好的管理;先進(jìn)的營(yíng)銷方式和銷售網(wǎng)絡(luò);戰(zhàn)略性發(fā)展眼光，而外國(guó)品牌面對(duì)的主要威脅是：啤酒市場(chǎng)的需求量的增長(zhǎng)速度在緩慢下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇;更多的國(guó)內(nèi)企業(yè)推出自己的中高檔品牌;外國(guó)品牌之間為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而展開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈;政府對(duì)中國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的特殊保護(hù)和扶植，如投資支持和稅收優(yōu)惠將提高;當(dāng)?shù)仄放频母?jìng)爭(zhēng)力;由從量稅改為從價(jià)稅將使高檔啤酒的稅負(fù)增加;工資成本和分銷成本的上升;高質(zhì)量的當(dāng)?shù)卦牧瞎⿷?yīng)的不足以及因此而長(zhǎng)期依賴原材料的大量進(jìn)口。
外國(guó)品牌選擇的策略主要有：在擴(kuò)大高檔品牌的市場(chǎng)地位的同時(shí)，更快地?cái)U(kuò)張中檔品牌的產(chǎn)量，從而使產(chǎn)品的總體產(chǎn)量達(dá)到基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，減少企業(yè)的虧損和擴(kuò)大盈利能力;在廣告和促銷策略的組合上，改變重促銷、輕廣告的做法。
相對(duì)地避開(kāi)沿海和大城市這些熱點(diǎn)地區(qū)，加強(qiáng)有潛力的其他地區(qū)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā);更多地依靠本土的管理人員和技術(shù)人員，以便減少外派人員的巨額支出，同時(shí)緩和本土人員和外派人員之間的沖突。
通過(guò)劃定各自的主要市場(chǎng)范圍來(lái)避免相互之間可能出現(xiàn)的惡性競(jìng)爭(zhēng);聯(lián)合行動(dòng)抵制偷運(yùn)啤酒的威脅。
由于不同地域的人們經(jīng)濟(jì)收入水平、消費(fèi)習(xí)慣和人口分布上的差異，中國(guó)啤酒市場(chǎng)呈現(xiàn)出高度的地域性差異和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的多元化特點(diǎn)，決定了啤酒生產(chǎn)廠家在地域上的高度分散性。
高檔啤酒生產(chǎn)廠家主要集中于中國(guó)的南部和東部地區(qū)，受市場(chǎng)容量的限制，高檔品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是全國(guó)范圍的競(jìng)爭(zhēng)。
隨著時(shí)間的推移，部分高檔品牌會(huì)通過(guò)加強(qiáng)某些特定區(qū)域市場(chǎng)的地位而劃分各自的勢(shì)力范圍。
由于進(jìn)入成本的上升和啤酒行業(yè)吸引力的下降，新投資者進(jìn)入啤酒行業(yè)的機(jī)會(huì)在逐漸的減少，并將面臨如下的重大障礙：生產(chǎn)規(guī)模的普遍提高;生產(chǎn)能力過(guò)剩和競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈行業(yè)的獲利能力下降;現(xiàn)有企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。
未來(lái)5~10年啤酒價(jià)格的走勢(shì)將是價(jià)格總體水平的小幅上升，出現(xiàn)價(jià)格下降和大幅上升的可能性很小。
雖然市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈和市場(chǎng)需求相對(duì)不足會(huì)抑制啤酒價(jià)格的上升，但生產(chǎn)和分銷成本的持續(xù)上升和市場(chǎng)價(jià)格的剛性會(huì)抵消上述不利因素的影響，使啤酒的市場(chǎng)價(jià)格以溫和的方式緩慢攀升。
十、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析
1.企業(yè)獲利能力和水平分析。
企業(yè)1995~1999年的平均凈資產(chǎn)收益率為-5.85%，說(shuō)明該企業(yè)的到目前為止還無(wú)獲利能力。
并且，成本費(fèi)用利潤(rùn)率也為負(fù)數(shù)。
故我們認(rèn)為
該企業(yè)的獲利能力存在嚴(yán)重問(wèn)題，成本費(fèi)用偏高，特別是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用太高，嚴(yán)重影響了企業(yè)的利潤(rùn)。
2.企業(yè)償債能力分析。
企業(yè)1995~1999年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為30.6%，平均流動(dòng)比率為0.822，平均速動(dòng)比率為0.467。
說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較穩(wěn)健，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。
企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均偏低，短期償債能力較弱，且呈逐年下降趨勢(shì)，所以由于歷年的虧損使企業(yè)即將面臨流動(dòng)性資金危機(jī)。
故我們認(rèn)為××有限公司的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，短期償債能力較弱。
3.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析。
企業(yè)1995~1999年的平均存貨周轉(zhuǎn)率為1.81，平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.18。
這兩項(xiàng)指標(biāo)均較低，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品銷售情況較差，應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回。
說(shuō)明該企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)速度較慢，資金的運(yùn)用效率較低，從而使企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較弱。
(二)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析 1.優(yōu)勢(shì)分析
(1)公司產(chǎn)品系國(guó)內(nèi)知名品牌，歷史悠久，曾經(jīng)名列啤酒行業(yè)前茅，即使近幾年經(jīng)營(yíng)不善，業(yè)績(jī)滑坡，但在消費(fèi)者心目中仍有很好的美譽(yù)度和知名度，只要搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，具有一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)，有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
(2)具有地理優(yōu)勢(shì)。
是中國(guó)最具啤酒消費(fèi)能力和消費(fèi)潛力的地區(qū)之一，為公司有美好發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
(3)A股份有限公司具有國(guó)際知名品牌產(chǎn)品，有近百年發(fā)展歷史，擁有先進(jìn)的啤酒釀造工藝及成功的管理模式。
A股份有限公司收購(gòu)股權(quán)后，可以利用其成熟的釀造工藝，重新包裝××有限公司，并適時(shí)生產(chǎn)A公司產(chǎn)品。
2.劣勢(shì)分析
企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方式滯后，近年來(lái)連續(xù)虧損，市場(chǎng)份額下降;相反競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愈來(lái)愈多，愈來(lái)愈強(qiáng)，企業(yè)只有下相當(dāng)大的功夫才能改變目前不利局面。
由于連年虧損，造成企業(yè)人才流失，目前急需精明強(qiáng)干的生產(chǎn)銷售人員，以加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大市場(chǎng)銷售份額。
一分廠停產(chǎn)，需搬遷再經(jīng)營(yíng)，不僅會(huì)分散企業(yè)的資金、人員精力，而且在一段時(shí)間內(nèi)影響企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，不利于企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
收益現(xiàn)值法下，××有限公司的預(yù)期收益將按照折現(xiàn)率折現(xiàn)為2000年6月30日的凈現(xiàn)值。
為此，需要確定以下三個(gè)主要因素：折現(xiàn)年限(即每年凈收益可以維持的期間)、每年的凈利潤(rùn)及合理的折現(xiàn)率。
十一、收益現(xiàn)值法計(jì)算及分析過(guò)程
我們認(rèn)為目前我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較好，國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，內(nèi)需和出口均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
同樣中國(guó)啤酒工業(yè)在平穩(wěn)中繼續(xù)向前發(fā)展，1999年產(chǎn)量首次破2 000萬(wàn)噸。
根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，過(guò)去幾年中中國(guó)啤酒市場(chǎng)年增長(zhǎng)速度平均在20%以上，并且在未來(lái)5年仍將以5%~7%速度遞增。
我們認(rèn)為，A股份有限公司收購(gòu)后，××有限公司憑借良好的品牌優(yōu)勢(shì)及加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理和市場(chǎng)營(yíng)銷策略，在目前相對(duì)較低銷售量基礎(chǔ)上，未來(lái)5年的增長(zhǎng)速度將高于市場(chǎng)平均增長(zhǎng)速度。
理由如下：①××有限公司產(chǎn)品在當(dāng)?shù)赜兄己玫闹群兔雷u(yù)度，市場(chǎng)潛力巨大;②××有限公司目前的生產(chǎn)規(guī)模是年產(chǎn)量20萬(wàn)噸，而目前的年銷售量還不到10萬(wàn)噸，所以在市場(chǎng)打開(kāi)以后，不用再追加太多投資即可迅速提高產(chǎn)量。
�、墼谄髽I(yè)完成資產(chǎn)重組，新股東——A股份公司會(huì)利用自己的品牌優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)來(lái)幫助××有限公司拓展市場(chǎng)。
十二、評(píng)估結(jié)果
在所列明的各項(xiàng)假設(shè)前提條件下，依據(jù)上述評(píng)估方法和程序所得出的××有限公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的整體凈資產(chǎn)價(jià)值為15 013萬(wàn)元。
十三、評(píng)估結(jié)果限制條件說(shuō)明
1.××有限公司管理層和其他人員提供的全部或部分資料是本評(píng)估結(jié)果編制的基礎(chǔ)，其對(duì)這些資料的真實(shí)性和可靠性負(fù)責(zé)。
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