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資本市場視角下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整研究
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摘要：經(jīng)濟的發(fā)展離不開產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，經(jīng)濟由弱變強之路，可以說就是一個產(chǎn)業(yè)不斷調(diào)整的過程。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是在不同的產(chǎn)業(yè)中重新分配社會資源，使資源能得到最充分的利用，這都離不了資本市場的參與。
關(guān)鍵詞：資本市場 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
世界經(jīng)濟全球化的快速推進，其他發(fā)展中國家的經(jīng)濟也在快速發(fā)展，我國經(jīng)濟面臨著巨大的競爭壓力。激烈的競爭既是機遇又是挑戰(zhàn)，我國要想贏得競爭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就迫在眉睫。我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會是一個漫長的過程，需要經(jīng)過很長時間才能實現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整離不了市場化的競爭機制，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，保證有限的資源流向技術(shù)含量高、效率高的行業(yè)，控制資金的流向就是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個突破口，我國需要一個市場化的資本市場來支撐產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，建立完善的資本市場，使有限的資源得到最優(yōu)效率的配置，對于我國的產(chǎn)業(yè)升級，增強我國經(jīng)濟的競爭力，經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，具有重大意義。
一、資本市場與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)理論
(一)資本市場的相關(guān)理論
資本市場在經(jīng)濟社會中的地位�，F(xiàn)代經(jīng)濟的顯著特點就是社會化大生產(chǎn)，這就要求企業(yè)應擴大規(guī)模，而資本的投入是企業(yè)規(guī)模擴張的前提。在現(xiàn)實社會中資金持有者與投資者并不是相同的，由于信息的不充分和信息不對稱，兩者很難自己有效地達成協(xié)議，資本市場將兩者連接起來，促進了資本的形成，因此資本市場是經(jīng)濟持續(xù)增長的重要因素。
資本市場的作用。資本市場是現(xiàn)代經(jīng)濟體制中的重要組成部分，資本市場為社會經(jīng)濟的發(fā)展從三個方面做出了巨大貢獻：首先，融通資金，把資金需求方和供給方有效的溝通起來，動員社會閑置資金為經(jīng)濟發(fā)展做貢獻;其次，使社會資源得到最優(yōu)的配置，使資源從效率差的行業(yè)流向效率好的行業(yè)，從而淘汰落后的產(chǎn)能;最后，能夠根據(jù)資本市場上的參與者的風險偏好和資金實力來分散風險，資本市場上有大量的金融產(chǎn)品，各種金融產(chǎn)品的風險和收益是不一樣的，投資者可以根據(jù)自己的偏好來建立投資組合，從而分散風險。
(二)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)理論
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個動態(tài)的過程，使一個國家的經(jīng)濟從低級層面向高級層面發(fā)展�，F(xiàn)在很多經(jīng)濟學家對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提出了自己的看法，現(xiàn)在比較認同的觀點有：羅斯托通過研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要一個優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)來帶動，這個優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而使整個產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整。赫希曼在研究發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展時，認為發(fā)展中國家不可以把資源分配在所有產(chǎn)業(yè)上，必須把有限的寶貴資源放在有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)上，進行非均衡的發(fā)展，慢慢的實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心要義就是：通過一定的機制將整個社會的資源進行重新整合，使資源流向效益高的產(chǎn)業(yè)，從而提高整個經(jīng)濟社會的效率。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有兩種不同的調(diào)整機制：計劃調(diào)整和市場調(diào)整。計劃調(diào)整，就是政府以行政指令的方式來決定資源在各產(chǎn)業(yè)中的分配;市場調(diào)整，就是發(fā)揮市場的功能，通過供給和需求的不斷變化來調(diào)節(jié)資源的分配。但是不管是市場調(diào)整還是計劃調(diào)整都有不足，計劃調(diào)整容易造成對經(jīng)濟的過度干預，使市場產(chǎn)生較強的擾動;而市場有時候是失靈的，對很多變化的調(diào)整都是滯后的，會形成一定的浪費。因此成功的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，應該是兩種機制的結(jié)合，取長補短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢共同推動經(jīng)濟的發(fā)展。
二、資本市場與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系
(一)資本市場與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系緊密
經(jīng)濟學家通過大量的研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，離不了經(jīng)濟的發(fā)展，當經(jīng)濟發(fā)展達到一定水平時， 面對著激烈的國內(nèi)外競爭，產(chǎn)生了發(fā)展新型高科技行業(yè)淘汰落后產(chǎn)業(yè)的壓力，同時此時積累了一定的資本，有一定的實力進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時，政府往往會選擇幾個產(chǎn)業(yè)進行大力的扶持，國家會通過制定一系列的產(chǎn)業(yè)政策和貨幣政策，通過資本市場驅(qū)使資金向這些行業(yè)流動，同時完善的資本市場也能夠順利完成由儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，幫助產(chǎn)業(yè)資本的形成，從而推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。資本市場和產(chǎn)業(yè)市場血肉相連，我們可以將其作為一個整體來看待，可見一個完善的資本市場對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整是多么重要。
(二)完善的資本市場推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
1、是產(chǎn)業(yè)調(diào)整的重要條件。資本市場能夠有效的配置資金資源，使資金從效率低的行業(yè)流向效率高的行業(yè)，因此能夠督促產(chǎn)業(yè)進行提高效率的結(jié)構(gòu)調(diào)整。資本市場有大量的產(chǎn)品種類，各種類型的投資者可以根據(jù)自己的實力和風險偏好進行資產(chǎn)組合，資本市場上因投資者的投資吸引了大量的資金;投資者對各個產(chǎn)業(yè)都有一個價值判斷，并且通過做空做多表現(xiàn)在資本市場上，使有效率的產(chǎn)業(yè)可以籌得足夠資金，而效率差的產(chǎn)業(yè)很難融得資金。在資本市場上可以進行參股、控股等交易，通過股權(quán)的集中或分散來提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，從而加快制度內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。
此外，完善的資本市場能夠快速有效的實現(xiàn)資本的聚攏，在資本市場形成規(guī)模優(yōu)勢后，就可以為大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供強大的資金支持。在資本市場上方便的投融資，可以讓高層次的產(chǎn)業(yè)突破資金的束縛，得到足夠的資金支持，進行快速的發(fā)展，進而帶動整個社會結(jié)構(gòu)的升級。
2、催生主導部門的擴散效應。資本市場能更好的促成主導部門的擴散效應。主導部門作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主力軍，會有較大的資金需求，沒有完善的資本市場是很難實現(xiàn)的，資本市場的募集資金和風險分散功能很好的滿足了這一要求。當主導部門高速增長的時期過后，生產(chǎn)效率的提高速度以及生產(chǎn)成本下降的幅度都會降低，這時主導部門的效應會傳到其他行業(yè)中去，在資本市場的推動下會推動相關(guān)行業(yè)的快速發(fā)展，可能會產(chǎn)生更高的生產(chǎn)力，形成新的主導部門。完整的資本市場一般都會有創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)為極富創(chuàng)造力的中小企業(yè)提供了強大的資金需求，促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。
3、資本市場在產(chǎn)業(yè)的各個階段發(fā)揮著不同的作用。在產(chǎn)業(yè)的初創(chuàng)階段，產(chǎn)業(yè)是個新生事物，有很強的不確定性，風險極高，靠債券很難融得資金，必須靠股票進行籌資。國際上成功的做法是建立二板市場，從而為這些高風險的企業(yè)募集到資金;在產(chǎn)業(yè)的成長期，企業(yè)快速增長，產(chǎn)生了巨額的資金需求，資本市場通過多樣化的金融工具為企業(yè)籌集到了足額的資金，加上資本市場上的流動性方便了企業(yè)之間的相互參股、控股，在成長階段完善的資本市場有效的解決了企業(yè)在資金上的約束;在成熟階段，產(chǎn)業(yè)要進行投資的改造升級，以及進行新產(chǎn)品的研制，這都需要大量的資金支持，資本市場可以通過債券、股票等形式為企業(yè)進行融資;在衰退階段，這些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)萎縮，投資嚴重老化，大量的資源不能再呆在這些產(chǎn)業(yè)，資本市場可以有效的將資源轉(zhuǎn)移到其他的產(chǎn)業(yè)中，從而實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。
三、完善資本市場推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整策略
(一)國際經(jīng)驗的有益借鑒
1、美國經(jīng)驗。在上個世紀90年代初，美國的經(jīng)濟出現(xiàn)了嚴重的蕭條，美國為此開始了長期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，重點發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)、通訊技術(shù)和計算機軟件等高科技，實現(xiàn)了從制造業(yè)向信息業(yè)的轉(zhuǎn)變，同時也用信息化技術(shù)改造了原有制造業(yè)，帶來了經(jīng)濟的快速發(fā)展。美國經(jīng)濟的再次起飛資本市場至關(guān)重要，特別是納斯達克，孕育了蘋果、微軟、谷歌等高技術(shù)企業(yè)。從美國的經(jīng)驗可以看出，要想使經(jīng)濟獲得高速的增長，就必須靠創(chuàng)新的推動;要想把高技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力，就必須要有資本市場的配合，要建立二板市場、創(chuàng)業(yè)板市場等平臺，為極富創(chuàng)造力的高科技公司融得足夠的啟動資金，從而將高科技孵化成現(xiàn)實的生產(chǎn)力。
2、韓國經(jīng)驗。韓國經(jīng)濟的發(fā)展，離不了政府的產(chǎn)業(yè)政策，韓國政府為實現(xiàn)韓國的工業(yè)化，在不同的時期結(jié)合國內(nèi)外的局勢和需要，會重點扶持一些產(chǎn)業(yè)，為這些產(chǎn)業(yè)優(yōu)先注入資金、技術(shù)等生產(chǎn)要素，隨著時間的推移這些產(chǎn)業(yè)會不斷的變化，引導著韓國的產(chǎn)業(yè)升級。從上世紀80年代起，韓國的產(chǎn)業(yè)進行了大范圍的調(diào)整，由傳統(tǒng)的重工業(yè)轉(zhuǎn)向高科技行業(yè)，投資的主體由政府變?yōu)槊耖g，也就在這個時期韓國的資本市場也逐步由自由走向成熟，促成了韓國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化同時也帶動了韓國金融市場的進一步深化。韓國的經(jīng)驗就是：第一，產(chǎn)業(yè)調(diào)整和資本市場的發(fā)展要同時進行，兩者是絕對不能分開的;第二，資源的配置決不能一直靠政府的引導，這樣會造成資源分配的不合理，造成資源的浪費，就在適當?shù)臅r機引入市場競爭，靠市場的力量發(fā)揮作用;第三，資本市場的發(fā)展要和國家的產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合在一起，還要預防過度的金融泡沫。
(二)資本市場能支持我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
我國缺乏高端技術(shù)，創(chuàng)新能力不夠，產(chǎn)品的層次比較低，比較優(yōu)勢薄弱;只有量的擴張而沒有質(zhì)的突破，我國的傳統(tǒng)行業(yè)規(guī)模很大，但生產(chǎn)效率比較低下，造成我國在國際市場上競爭力不足;對于高科技發(fā)展的投入，還是我國的一個弱項，高科技對我國整個經(jīng)濟的貢獻很小，發(fā)展?jié)摿τ邢�。基于我國的實際情況，參考國際上的成熟經(jīng)驗，可以確定我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點方向。首先，提高現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率，使現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)升級，提高我國的國際競爭力;其次，通過對資金等生產(chǎn)要素的正確引導，重點扶持我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，通過優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動我國整體經(jīng)濟的調(diào)整，同時要關(guān)閉落后的產(chǎn)業(yè)，讓資源撤出這些領域，杜絕資源浪費;最后，加大對技術(shù)創(chuàng)新的投入力度，重點發(fā)展高水平的第三產(chǎn)業(yè)，讓高科技帶動我國經(jīng)濟的發(fā)展。
從現(xiàn)階段我國產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展重點來看，資源的分配必須要依靠市場的機制，沒有了競爭和市場機制，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就不會有效率。資本的非市場化是造成我國產(chǎn)業(yè)不合理的重要原因，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整首先要進行資本的市場化，完善的資本市場能更有效率的分配社會資源，促進高科技行業(yè)的發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能，因此完善的資本市場能夠促進我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
(三)完善我國的資本市場
資本市場能夠?qū)Ξa(chǎn)業(yè)形成巨大的影響，因此完善我國的資本市場可以大大加快我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
第一，我國的資本市場投機過剩，戰(zhàn)略投資者過少，因此要加強對投資者的培養(yǎng)和引導，理性投資;第二，我國的金融產(chǎn)品種類過少，政府要降低法律的門檻，促進金融產(chǎn)品的創(chuàng)新;第三，不能僅僅依靠滬深兩市來為企業(yè)融資，這樣很多高科技企業(yè)籌集不到資金，建立多層次的資本交易市場;第四，進一步加強證劵發(fā)行的市場化力度，不論是增發(fā)還是配股均要引入競爭，促進產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整;第五，我國對上市企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)缺乏約束，要建立嚴格的退市制度，優(yōu)勝劣汰;第六，大力發(fā)展融資的中介機構(gòu)，幫助更多的企業(yè)通過資本市場籌集資金。
完善我國的資本市場，引入競爭機制，發(fā)揮市場的配置資源功能，會促進社會資源的優(yōu)化分配，促進新興行業(yè)的發(fā)展，淘汰落后的產(chǎn)業(yè)，推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
四、結(jié)論
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個動態(tài)的過程，也是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的表現(xiàn)，經(jīng)濟發(fā)展史就是一個先進產(chǎn)業(yè)取代落后產(chǎn)業(yè)的過程，推動著經(jīng)濟的不斷向前發(fā)展。我國目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)非常不合理，處于世界產(chǎn)業(yè)鏈的低端，因此我國面臨著巨大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。我國不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)很大原因上是因為我國的資源沒有實現(xiàn)市場化，很多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展靠政府的主導，推動我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就是要實現(xiàn)資源的市場化。資本市場和產(chǎn)業(yè)是緊密聯(lián)系的，資本市場的完善，可以引入足夠的市場和競爭機制，合理的配置資源，使新興產(chǎn)業(yè)得到足夠的資金等資源，逐步淘汰落后產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，我國要盡快采取有效措施完善我國的資本市場，促進高科技的發(fā)展，提升我國經(jīng)濟的層次，推動我國經(jīng)濟的跨越式發(fā)展。
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