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淺析我國中小企業(yè)融資法律問題的探究
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【論文關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資 法律對策
【論文摘 要】中小企業(yè)融資難是一個世界性難題，并成為制約中小企業(yè)進一步發(fā)展的瓶頸。法律所提供的多種融資方式對于中小企業(yè)的適用存在障礙。中小企業(yè)作為企業(yè)群體中的弱者，難以享用法律所提供的資源。在遵循市場規(guī)律的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮市場主體、第三方以及政府的作用，創(chuàng)造條件促使法律所提供的各種融資方式能夠適用于中小企業(yè)，以此破解中小企業(yè)融資困境。
“每一個經(jīng)濟強國的背后，都站著一大批在世界市場上叱咤風云的大型跨國公司，而在每個跨國公司的腳下，則是汪洋大海般中小企業(yè)的肩膀。”截至2009年底，我國中小企業(yè)已經(jīng)超過4200萬戶，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值已經(jīng)占到我國當年國內(nèi)生產(chǎn)總值的76.6%。無論在利用外資和出口創(chuàng)匯方面，還是在推進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展方面，中小企業(yè)都取得了輝煌的成績。但中小企業(yè)在其發(fā)展過程中也遇到了種種困難，其中融資難是最普遍的問題。
從企業(yè)融資的角度而言，中國《物權(quán)法》的制定、《公司法》、《證券法》、《企業(yè)合伙法》等法律的修訂，反映出我國法律制度認可了多種新型的融資法律方式，盡管這些融資方式已經(jīng)被某些企業(yè)所運用，似乎并不完全的新穎，但是，法律的確認，使某些定型化的融資方式得以推廣和運用，擴大了眾多企業(yè)( 商事主體) 的融資視野，有助于推動企業(yè)融資活動更安全、更有效的進行。融資法律方式的多樣化，使企業(yè)作為融資的市場主體，有了更多的融資渠道和法律保障;但是，每一種融資方式都是有條件的，并非所有的主體都能夠選擇適用，對于中小企業(yè)而言尤其如此。很多新的融資方式，在其萌芽和孕育階段帶著大企業(yè)的印記，往往是大型企業(yè)為解決自身問題而開辟的融資方式，隨著使用頻率的增加，得到了法律的確認。這些制度為“大企業(yè)專用”，使眾多中小企業(yè)“望制度興嘆”。從法律上而言，融資方式無差別的適用于所有企業(yè)主體，但是，中小企業(yè)由于自身條件的局限卻難以采納。因此，融資法律方式的多樣性與可供中小企業(yè)選擇的局限性形成了悖論：一方面，法律制度的創(chuàng)新，為中小企業(yè)融資提供了選擇的可能性，使中小企業(yè)感到振奮。另一方面，中小企業(yè)在興奮之余卻發(fā)現(xiàn)，很多新型的融資方式，對于自己并不具有可行性，興奮變成了失望，中小企業(yè)仍然無法擺脫融資困難的瓶頸。
一、當前中小企業(yè)在融資中遇到的主要問題
(一)債權(quán)融資方式的適用存在障礙
中小企業(yè)通過向銀行等金融機構(gòu)申請貸款，是債權(quán)融資的主要形式。中小企業(yè)能否獲得債權(quán)融資的主要條件，是中小企業(yè)能否向銀行提供充分的信用。銀行往往要求中小企業(yè)提供擔保。法律上的擔保形式有典型擔保(抵押、質(zhì)權(quán)、留置)，非典型性擔保(浮動擔保、讓與擔保、所有權(quán)保留等)。采取何種擔保形式，由企業(yè)和銀行協(xié)商。由于銀企之間的利益沖突，導致某些新型的擔保方式難以為中小企業(yè)采納。筆者以我國物權(quán)法規(guī)定的浮動抵押為例分析。
1.中小企業(yè)適用浮動抵押的困難。浮動抵押(floating charge)是指抵押人在其現(xiàn)在和將來的全部財產(chǎn)或者部分財產(chǎn)上設(shè)定的擔保。浮動抵押是營業(yè)資產(chǎn)整體融資的方式之一。
然而，是否能夠采用浮動抵押的方式獲得資金，取決于資金供給者(銀行等金融機構(gòu))是否接受企業(yè)的浮動抵押。對于銀行等金融機構(gòu)而言，往往愿意接受大型企業(yè)的浮動抵押，而不愿意采納中小企業(yè)所提供的浮動抵押。因為，銀行在浮動抵押中相對于固定抵押權(quán)人而言，具有更大的風險。
浮動抵押的適用主體往往是大型公司。我國《物權(quán)法》允許設(shè)置浮動抵押的主體范圍廣泛，包括企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者。有觀點認為我國《物權(quán)法》這一規(guī)定比英國等發(fā)達國家通行的范圍廣，更符合我國經(jīng)濟發(fā)展的需要。但是，若由個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者設(shè)定浮動抵押，則應(yīng)以建立有效的財產(chǎn)監(jiān)督管理制度為基礎(chǔ)，然而，面對數(shù)量眾多的中小企業(yè)，難以在短期內(nèi)建立有效的財產(chǎn)監(jiān)管制度，因此，浮動抵押短期內(nèi)很難適用于中小企業(yè)。
2.中小企業(yè)適用權(quán)利質(zhì)押的困難。企業(yè)用于融資的財產(chǎn)，不僅局限于有形財產(chǎn)，也可以利用無形財產(chǎn)，如權(quán)利質(zhì)押。有學者認為，在不動產(chǎn)抵押作為“擔保之王”的光環(huán)逐漸消退的今天，動產(chǎn)抵押與權(quán)利質(zhì)押的重要性日漸突出。所謂權(quán)利質(zhì)押，是指為擔保債務(wù)的履行，將債務(wù)人或第三人所享有的權(quán)利移轉(zhuǎn)給債權(quán)人占有，在債務(wù)人屆期不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)將該權(quán)利處分用以優(yōu)先受償其債權(quán)。權(quán)利質(zhì)押的標的物范圍很廣，拓寬了企業(yè)融資渠道;特別是現(xiàn)代市場經(jīng)濟中無形財產(chǎn)日益增加的現(xiàn)實，以及大量票據(jù)、提單的產(chǎn)生，讓權(quán)利質(zhì)押成為企業(yè)融資手段的新亮點。
中小企業(yè)提供的權(quán)利質(zhì)押能否被資金提供者(如銀行)所采用，取決于一定的條件。筆者以應(yīng)收賬款質(zhì)押為例進行分析。應(yīng)收賬款的實質(zhì)是債務(wù)人的付款請求權(quán)，債務(wù)人以其對第三人的債權(quán)為自己的債務(wù)設(shè)置擔保。但是，銀行是否愿意接受中小企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押，取決于銀行的風險判斷。銀行作為資金提供者，在考慮應(yīng)收賬款質(zhì)押時，愿意選擇有穩(wěn)定現(xiàn)金流收入的企業(yè)，特別是大型企業(yè)。對于中小企業(yè)特別慎重，中小企業(yè)往往因為不符合金融機構(gòu)的風險防范要求，而被排除在應(yīng)收賬款質(zhì)押之外。
(二)股權(quán)融資方式的適用障礙
股權(quán)融資，是直接融資方式。通過股權(quán)融資，資金提供者成為企業(yè)的出資人，與企業(yè)共擔風險，是企業(yè)融資的常見方式。為降低企業(yè)融資成本，分散投資風險，股權(quán)融資的關(guān)鍵是建立良好的資本進入、流通和退出機制;然而，資本運作中的法律規(guī)則沒有解決中小企業(yè)的特殊問題，造成中小企業(yè)適用股權(quán)融資的障礙。
大多數(shù)新興中小企業(yè)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短、規(guī)模較小、業(yè)績也不突出，卻對資本的需求很大，國際上為中小企業(yè)融資的證券市場通常稱為二板市場，其是不同于主板市場的資本市場，不同之處表現(xiàn)在服務(wù)對象、上市標準、交易制度等方面。二板市場有不同的稱謂，被稱為中小企業(yè)的市場、小盤股市場、創(chuàng)業(yè)股市場。我國的二板市場定位于為創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)服務(wù)，所以稱為創(chuàng)業(yè)板。設(shè)立中小企業(yè)板塊是我國多層次資本市場體系建設(shè)的一項重要內(nèi)容。這一板塊的建立，有利于更大范圍地發(fā)揮資本市場的資源配置功能，緩解中小企業(yè)融資難的問題，也有利于優(yōu)化我國金融市場的整體結(jié)構(gòu)。
雖然，我國的中小企業(yè)符合上市條件的，可以通過創(chuàng)業(yè)板上市融資，實現(xiàn)風險投資的轉(zhuǎn)移，但是，對于大量的并不符合上市條件的中小企業(yè)，其資本的流通和退出，仍然存在一定的困難。
二、解決我國中小企業(yè)融資問題的法律制度對策
解決中小企業(yè)融資難得問題，可以在以下幾方面采取相應(yīng)的對策：
(一)完善證券市場相關(guān)立法，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件
證券市場融資包括股權(quán)融資、債權(quán)融資。證券市場是市場經(jīng)濟的重要組成部分，具有向社會籌資，促進產(chǎn)權(quán)流動，優(yōu)化資源配置的功能。但目前我國上市融資、發(fā)行債券的法律法規(guī)和政策導向不利于中小企業(yè)。我國現(xiàn)行法律法規(guī)對企業(yè)通過證券市場融資條件要求過高，一般的中小企業(yè)很難達到法律規(guī)定的條件，不具備法定條件的企業(yè)其股票當然不能在證券市場上市交易，也不能發(fā)行債券，故我國中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券和股權(quán)獲得資金。國家在制定政策時應(yīng)當向中小企業(yè)適當傾斜，使其能夠在證券市場上市，對不符合上市條件，不可以在交易所上市的中小企業(yè)，可以借鑒美國、日本等國家的做法，在場外市場進行交易，甚至可以專門組建一個交易單元為中小企業(yè)提供便利。應(yīng)把中小企業(yè)的上市門檻訂得低些，使其能夠進入，在其專用的單元進行融資。在成長和成熟期，中小企業(yè)可根據(jù)各自發(fā)展的不同情況，從創(chuàng)業(yè)板進入主板市場，同時若上市后各項財務(wù)指標不符合上市條件，也可從主板市場退向二板市場，再由二板市場退向場外交易市場。這樣就可以使中小企業(yè)在多層次的資本市場建立一個“能升能降”的直接融資體制，又不影響證券市場的穩(wěn)定和損害投資者的利益。
(二)建立規(guī)范有序的民間資本市場
民間資本市場是我國中小企業(yè)融資的重要法律通道。我國民間儲蓄量大，民間資本實力雄厚，民間資本服務(wù)于中小企業(yè)的價值巨大。但是，一方面，我國金融政策由于過分考慮金融市場的安全和穩(wěn)定，對民間資本的籌集或進入金融領(lǐng)域都給以了非常嚴格的限制。另一方面，我國現(xiàn)行法律的規(guī)定和司法實踐對民間資本進入金融領(lǐng)域還有諸多顧慮�？紤]到民間資本對中小企業(yè)的巨大支撐作用，應(yīng)在加大對民間資本市場的規(guī)范和監(jiān)管的同時，建立活躍的、規(guī)范的、有序的民間資本市場，充分發(fā)揮民間資本對中小企業(yè)融資的積極作用，使民間資本得到充分的利用。
(三)盡快制定與中小企業(yè)融資相關(guān)的配套法律法規(guī)
我國已頒布實施的《中小企業(yè)促進法》為中小企業(yè)融資提供了重要的法律保障，但該法制定的一些條文過于綱領(lǐng)性、原則性。韓國為解決中小企業(yè)融資難問題出臺了《中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)支援法》、《地區(qū)均衡發(fā)展和促進地區(qū)中小企業(yè)法》、《信用擔�；鸱ā返确�，日本也專門針對融資出臺了《中小企業(yè)現(xiàn)代化促成法》、《中小企業(yè)金融公庫法》、《中小企業(yè)信用保險法》等。日韓的做法為我們提供了有益的經(jīng)驗。為增加中小企業(yè)融資的可操作性，應(yīng)盡快制定與《中小企業(yè)促進法》配套的法律法規(guī)，效仿日本、韓國的做法，為中小企業(yè)融資提供更為具體的法律制度和保障，切實解決中小企業(yè)的融資困難。
總之，大型企業(yè)是國民經(jīng)濟的骨架，中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的細胞。國民經(jīng)濟是否有活力，取決于中小企業(yè)的發(fā)展。雖然中小企業(yè)作為整體對社會經(jīng)濟的發(fā)展具有重要作用，但是，每一個中小企業(yè)作為個體在市場競爭中卻處于弱者地位。中小企業(yè)問題的法律解決本質(zhì)上是一個保護經(jīng)濟弱者的問題，同時也是國家的產(chǎn)業(yè)政策問題。解決中小企業(yè)的融資困難，需要正視中小企業(yè)在市場中的“弱者”地位，給予中小企業(yè)適當?shù)姆鲋�，實現(xiàn)中小企業(yè)和大型企業(yè)之間實質(zhì)的平等，保障中小企業(yè)也能充分享用法律所提供的資源。
參 考 文 獻
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