金融學(xué)開題報告論文

　　一、論文研究問題的提出及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述

　　(一) 研究問題的提出

　　20xx年8月，高風(fēng)險抵押貸款引發(fā)了金融領(lǐng)域的危機。這場危機是一次周期性危機，更是一場體制的危機。當(dāng)今的危機標(biāo)志著美國從20xx年開始的一個經(jīng)濟周期的結(jié)束。也就是說，與任何危機一樣，此次危機有其周期性的一面，但它也宣告了更長的一個時代的終結(jié)：這個時代經(jīng)歷了二至三次的經(jīng)濟循環(huán)，其間政府的經(jīng)濟政策是以低利率和促進資本的流動性為主要標(biāo)志的。當(dāng)前，我們面對的1987年以來因經(jīng)濟自由化和金融全球化而發(fā)生的最嚴重的金融危機，一些作者稱之為“金融體系危機”。這次危機嚴重程度之所以高，是因為在2001年納斯達克股市發(fā)生暴跌后，美國又一次成為震源，而且其銀行體系處在此次地震的震中。在世界范圍的自由化和放寬管制的進程中，中國融入了世界經(jīng)濟，這一過程隨著1992年到1994年美國投資的推動開始，以中國加入世貿(mào)組織而告結(jié)。

　　這一在更高層次調(diào)整再生產(chǎn)出的局限性主要反映在兩個方面。一是其基本矛盾真正成為全球性的。過度積累和生產(chǎn)過剩成為世界經(jīng)濟范圍的特征;二是與大量貨幣資本“自主”積累的迅速發(fā)展密切相關(guān)。以不穩(wěn)定的金融構(gòu)建某種宏觀經(jīng)濟的努力，必然要依靠大量的負債，從而必然產(chǎn)生大量虛擬資產(chǎn)。證劵——債券和股票給了人們參與分享企業(yè)利潤或通過公債攫取稅收得來的公共收入的權(quán)利。商業(yè)銀行證劵投資業(yè)務(wù)是創(chuàng)作虛擬資本的一種形式，銀行使經(jīng)濟主體掌握的錢大大超出了實際儲蓄的數(shù)目。銀行靠收取利息向企業(yè)提供貨幣，這使企業(yè)得以等待應(yīng)交付給它們的支付款，也可以在創(chuàng)造機制和超額價值的投資活動中得到補充金。為此，本文以金融危機為背景，對商業(yè)銀行證劵投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理的進行研究。

　　(二) 研究價值與意義

　　金融全球化過程本身無論由于全球化的形式還是向金融市場的過渡，都削弱了大多數(shù)國家的銀行體系。金融市場制度再次使證券市場占據(jù)了中心地位，這種制度的恢復(fù)也意味著金融市場特有的運轉(zhuǎn)方式孕育的特殊類型危機：金融資產(chǎn)名義價值出奇地高，內(nèi)容極具有虛擬性，重要資產(chǎn)類別與實際經(jīng)濟中的交換物聯(lián)系甚微，證券市場的預(yù)期投資與反映出來的模仿性很強，最后初級證券市場上產(chǎn)生的動蕩很可能其衍生市場蔓延。由于商業(yè)銀行作為金融機構(gòu)，在這種情況下，如何做好證券業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理甚為重要，不僅關(guān)系著商業(yè)銀行自身的發(fā)展，而且關(guān)系著我國金融市場的穩(wěn)定持續(xù)健康發(fā)展。

　　(三) 主要內(nèi)容：

　　本文根據(jù)金融危機及風(fēng)險管理的相關(guān)理論，就商業(yè)銀行在證券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系框架和風(fēng)險管理在實踐操作中的存在的問題提出了具體操作建議。風(fēng)險管理在實踐操作中的完善，是結(jié)合工作實際狀況對風(fēng)險管理提高的具體細節(jié)操作。包括風(fēng)險管理體系優(yōu)化、完善投資業(yè)務(wù)基礎(chǔ)分析工作及優(yōu)化風(fēng)險防范體系。債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力的提升，有賴于投資業(yè)務(wù)基礎(chǔ)分析工作的完善。在優(yōu)化風(fēng)險防范體系中，本文在內(nèi)控制度、風(fēng)險量化指標(biāo)體系、市場風(fēng)險管理及反應(yīng)機制等方面提出一些見解。

　　(四) 研究背景

　　20xx年到2008年金融危機的背景下，大量不能償還的信貸即次貸，滲透到了放寬了管制的、贏利投資機會匱乏的金融體系中，并且進入到各個銀行的資產(chǎn)中。這是運用“證券化”技術(shù)造成的后果。這種技術(shù)就是“把信貸機構(gòu)、金融機構(gòu)、保險公司或商業(yè)銀行所持的貸款轉(zhuǎn)變成可交易的證券”。這些證券都有粗陋的名稱。證券化有許多好處，既提供了業(yè)務(wù)及收益多樣化的機會。也把分期償還的管理、因而把再投資率風(fēng)險交給第三方，還遵守了銀行清償比率，并創(chuàng)造了一種新的，可以在市場上交易的金融產(chǎn)品。證券化使向最有能力提供保險的人轉(zhuǎn)移風(fēng)險的做法得到普及，從這個意義上講，這項技術(shù)是一場根本性的金融革命。職業(yè)金融家們的看法幾乎是一致的，甚至在今天，他們還在疾呼不要對證券化提出質(zhì)疑。抵押貸款危機首先轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑隗w系的內(nèi)部流動性危機，然后變成了完全意義上的信貸危機，這個過程說明了在容許銀行或基金的貸款無限轉(zhuǎn)手，尤其是每個參與者都可以在轉(zhuǎn)手過程中將大筆利潤攬入囊中這樣的情況下，證券化只是使針對不同信貸形勢的純投機戰(zhàn)略得以迅速發(fā)展。

　　(五) 文獻綜述

　　二、 金融危機相關(guān)理論

　　1990年到1991年的蕭條啟發(fā)米揭爾提出了“金融危機”理論：“在一般性蕭條情況下，市場經(jīng)濟主體看得較遠些，他們的目光能夠越過困難時期，并且擁有金融手段緩解危機。但是在金融蕭條情況下，不確定因素大得多”。金融危機的特點是金融資產(chǎn)價格大幅度下降，資產(chǎn)負債嚴重減值，債務(wù)負擔(dān)越來越重，那些具有戰(zhàn)略性地位的銀行情況為嚴重。

　　阿格利埃塔認為，一次“金融危機”持續(xù)的時間長短，取決于排除金融脆弱性或者至少明顯地消減脆弱性所需要的時間。

　　三、 證券相關(guān)的理論

　　見奧爾良理論：對于制約金融市場集體評估的常規(guī)持有任何懷疑，在證券未來兌換條件不太確定的情況下，都會深深地影響證券的流動性。從這個角度看，金融危機可以被看作金融流動性危機，危機導(dǎo)致投資者無望地尋找流動投資，主要是流動貨幣的替代形式，如此做法反過來又會加重金融危機。這樣流動資金的人為性質(zhì)就充分表現(xiàn)出來，事實上，所有證券不能被同事都兌換成貨幣。為了有流動資金，就必須有積極的投資者，投資者的積極性不是因為流動性，而是資本的未來收入，而且為此他要做好準備握牢證券，穩(wěn)定市場風(fēng)險是十分必要的。

　　發(fā)行股票的作用原則上是使公司提供用于投資的融資能力。從這個角度看，股票代表了所有權(quán)的證券。馬克思說，它是證券所有者年終結(jié)算時以紅利的形式獲取的對部分剩余價值的權(quán)力。但是股市給了這些證券的第二條生命，使證券成為現(xiàn)實資本的紙質(zhì)復(fù)本，正如提貨單在貨物職位，和貨物同時具有價值一樣。它們成為并不存在的資本的名義代表。

　　四、 風(fēng)險管理相關(guān)理論

　　自古以來，風(fēng)險管理就已經(jīng)存在，它是人類為了生存而必然采取的措施之一。1916年，被稱為“現(xiàn)代經(jīng)營管理之父”的德國管理學(xué)家亨利.法約爾在其代表作《工業(yè)管理與一般管理》中提出，企業(yè)經(jīng)營有六種職能：技術(shù)職能、營業(yè)職能、財務(wù)職能、安全職能、會計職能和管理職能，并認為安全職能是所有職能的基礎(chǔ)和保證，是控制企業(yè)及其活動所遭遇的風(fēng)險，維護財產(chǎn)和人身安全的保證。

　　1929年到1933年，世界經(jīng)濟陷入了嚴重的經(jīng)濟危機。面對經(jīng)濟衰退、工廠倒閉等社會財富遭受到了巨大損失，人們開始思考，采取有效的措施來減少或者消除風(fēng)險事故給人類帶來的種種災(zāi)難性后果，采取科學(xué)的方法控制和處理風(fēng)險。1993年，在美國經(jīng)營者協(xié)會的大會上，明確了對企業(yè)風(fēng)險進行管理的重要意義，并設(shè)立保險部門作為每年召開兩次會議，除了從事保險管理外，還開展有關(guān)風(fēng)險管理的研究和咨詢事務(wù)。1932年，由企業(yè)風(fēng)險管理人員共同組成了紐約投保人協(xié)會，彼此交換風(fēng)險管理的信息，并研究風(fēng)險管理的技術(shù)和方法。

　　20世紀50年代，風(fēng)險管理以學(xué)科形式發(fā)展起來，并形成了獨立的理論體系。風(fēng)險管理理論最早起源于美國，并在美國獲得了廣泛的發(fā)展。1950年，美國的加拉格爾在《費用控制的新時期——風(fēng)險管理》中，首次使用了風(fēng)險管理一詞。20世紀50年代以前，企業(yè)僅僅將保險作為處理風(fēng)險的唯一方法;20世紀50年代以后，風(fēng)險管理的方法進一步擴大，特別是到了20世紀60年代，很多學(xué)者開始系統(tǒng)研究風(fēng)險管理的方法，并尋求風(fēng)險管理方法的多樣化。20世紀70年代中期以后，風(fēng)險管理在歐洲、亞洲、拉丁美洲等一些國家獲得了廣泛的傳播。風(fēng)險管理理論是對風(fēng)險因素、風(fēng)險源、風(fēng)險事故和損失等要素的管理，是一門新興的管理科學(xué)。

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