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談風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)論文
一、風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資風(fēng)險(xiǎn)管理
風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資本退出的風(fēng)險(xiǎn)。下面就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨的各個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一一闡述。
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司要投資很多公司,需要其他的后續(xù)資金。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)與所籌集資金的來(lái)源與結(jié)構(gòu)有關(guān)。而在我國(guó),很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司都是政府撥款組建,籌資的來(lái)源比較單一。這些資金主要來(lái)源于政府的財(cái)政資金、私人資本、養(yǎng)老基金、銀行和保險(xiǎn)資金。由于籌資會(huì)產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流支出,而一旦公司沒有持續(xù)的盈利,在某一環(huán)節(jié)上失誤,就會(huì)發(fā)生公司喪失償付能力,引發(fā)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)這是指風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨眾多需要資金的公司時(shí)對(duì)哪些公司進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)。一些公司會(huì)投資失敗,傾家蕩產(chǎn),另一些會(huì)投資成功,賺的盆滿缽滿。如何進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇,是擺在風(fēng)險(xiǎn)投資公司面前的一個(gè)難題。首先,風(fēng)險(xiǎn)投資人才的匱乏會(huì)產(chǎn)生較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。很全面的風(fēng)險(xiǎn)分析人才很難找到,阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資公司的發(fā)展。其次,政策的影響也會(huì)加大投資風(fēng)險(xiǎn)。比如國(guó)家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的扶持,會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資于新能源的風(fēng)險(xiǎn)。另外,投資項(xiàng)目的壽命也會(huì)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)項(xiàng)目壽命越長(zhǎng),所面臨的不確定性越大,政策的變更也越大,面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。
3.資本退出風(fēng)險(xiǎn)這是指當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資資金準(zhǔn)備退出的時(shí)候,遇到的資金難以回收的風(fēng)險(xiǎn)。如果資本無(wú)法做到便捷安全的退出,那么風(fēng)險(xiǎn)資本就無(wú)法實(shí)現(xiàn)收益的最大化,也違背了風(fēng)險(xiǎn)投資公司的初衷,從而會(huì)限制更多的風(fēng)險(xiǎn)資金的流入。目前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還不是很成熟,產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)性不足。再加上風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資本退出機(jī)制不是很便捷,造成了很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資本成為了投資項(xiàng)目的永久性股東,形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理
對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理前文已述,我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的籌資來(lái)源單一,籌集的資金量就不會(huì)太多。而拓寬籌資渠道可以降低風(fēng)險(xiǎn)投資公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)。首先,要培育以上市公司為主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)資本供給機(jī)制。上市公司一般資金實(shí)力雄厚,治理能力以及風(fēng)險(xiǎn)投資的參與意識(shí)較強(qiáng)。其次,要適當(dāng)放寬養(yǎng)老基金,商業(yè)銀行以及保險(xiǎn)公司的投資限制。在現(xiàn)行的法律制度下,這些坐擁大筆資金的機(jī)構(gòu)還無(wú)法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。最后,鼓勵(lì)證券公司或者證券投資基金以直接或間接的方式進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。證券公司和基金公司都有著優(yōu)秀的人才,可以利用這些人才的優(yōu)勢(shì)來(lái)培育風(fēng)險(xiǎn)管理人才。
2.對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的管理首先,先要對(duì)所投資企業(yè)的價(jià)值做出一個(gè)評(píng)估,被投資項(xiàng)目預(yù)期的現(xiàn)金流能否達(dá)到預(yù)期。這就需要財(cái)務(wù)人員對(duì)于被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析,包含對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的真實(shí)性進(jìn)行鑒定。其次,要有分階段投資的方式,資本不宜一次性全部投入,可以考慮分步驟的投入。分步驟的投入既是對(duì)被投資企業(yè)的一種監(jiān)督約束,也是一種有效的激勵(lì)工具,可以促使被投資企業(yè)更好的發(fā)展。
3.對(duì)于資本退出風(fēng)險(xiǎn)的管理風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是適時(shí)退出以攫取高額超常利潤(rùn),而非成為公司股東長(zhǎng)期控制公司。最初時(shí)候的投資就遵循著分散投資的策略,將資本投資于不同行業(yè),不同地區(qū),不同企業(yè)的不同發(fā)展階段上。在這些前提下,風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)該按照投資組合原理,根據(jù)項(xiàng)目的不同發(fā)展階段,對(duì)資本退出的渠道、時(shí)機(jī)做出預(yù)期,形成風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目組合退出方案。然后,在收益一定的情況下尋求最小的風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下尋求最大的收益,從退出方案中選擇出最合適的退出方案,即最有退出方案。
三、結(jié)論
綜上所述,風(fēng)險(xiǎn)投資越來(lái)越成為資本市場(chǎng)的一個(gè)重要工具。如何利用好這個(gè)工具是擺在財(cái)務(wù)工作者面前的一個(gè)問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也成為一個(gè)新的研究方向,需要結(jié)合國(guó)外的經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。
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