中國的資本形成與經(jīng)濟(jì)增長再發(fā)現(xiàn)探究論文

　　引言

　　對中國經(jīng)濟(jì)保持如此高速發(fā)展的探究，一直是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究熱點。過去30 多年，中國經(jīng)濟(jì)的增長依靠高投資率是被普遍接受的一個觀點，然而，僅僅依靠要素增長型的模式是無法實現(xiàn)一國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展的。近年來，特別是2007 年美國“次貸危機(jī)”引發(fā)的全球危機(jī)以后，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高速增長的難度和成本越來越大

　　中國自2006 年以來，GDP 實際增長率不斷下降，此次的下降是否能像1991～2006 年出現(xiàn)U 型恢復(fù)，抑或進(jìn)入持續(xù)而顯著的下降區(qū)間，還是會進(jìn)入調(diào)整期———從“要素增長型模式”逐步進(jìn)入“效率增長型模式”?回顧過去30 多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)1991～1998 年中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個較為顯著而持續(xù)的下降趨勢。對此張軍等(2003)認(rèn)為，“資本深化”加速可能是上世紀(jì)90 年代以來中國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下降的主要原因，并猜想這是制約經(jīng)濟(jì)長期增長的本質(zhì)因素。自他們的研究已過去10 多年，從最新的官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自1998 年以后，中國的“資本深化”不斷加速，而經(jīng)濟(jì)從1999 年開始持續(xù)而穩(wěn)定地恢復(fù)增長，不斷加劇的“資本深化”并未導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)長期下降，說明他們的猜想無法解釋實際經(jīng)濟(jì)。而在10年之后———在進(jìn)入21世紀(jì)的第一個10 年的中期，中國的經(jīng)濟(jì)增長又一次下降，盡管此時的儲蓄率、投資率一直逐步上升。近些年來的經(jīng)驗表明，不斷升高的投資率背后依然是GDP 增長率的下降，是否中國依靠投資拉動所釋放出的規(guī)模紅利已經(jīng)用完?在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，常用資本產(chǎn)出比，即單位產(chǎn)出需要多少的資本投入，分析一個經(jīng)濟(jì)體的資本利用效率。自上世紀(jì)90 年代以來，中國的資本產(chǎn)出比就開始逐步上升。

　　綜上所述，筆者將重點解決兩個問題：一是為什么不斷提高的“資本深化”并未導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下降反而是上升，近年來經(jīng)濟(jì)下降的原因是什么?二是影響中國資本產(chǎn)出比的主要因素有哪些，如何改善資本的利用效率?

　　文獻(xiàn)綜述

　　關(guān)于投資與經(jīng)濟(jì)增長的研究比比皆是，筆者主要是從資本利用效率的角度進(jìn)行簡要的回顧和梳理，同時涉及資本存量的估算和資本產(chǎn)出比的相應(yīng)思考。

　　1.經(jīng)濟(jì)增長與投資之間關(guān)系的研究

　　有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)增長與投資之間的關(guān)系，很早就有學(xué)者開始研究。鄒莊至等(1995)曾分部門建立不同的生產(chǎn)函數(shù)，解釋中國的資本形成與經(jīng)濟(jì)增長情況。他認(rèn)為，中國在1952～1980 年經(jīng)濟(jì)增長并非歸因于技術(shù)進(jìn)步而是資本形成。王小魯?shù)?2000)在對中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長性的研究中發(fā)現(xiàn)，中國的高儲蓄率和高投資率推動經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的同時，中國在改革開放前后資本形成效率的不斷提高也是經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。而近年來，以林毅夫為主的學(xué)派依舊提倡中國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)的持續(xù)增長要以投資為主，但要不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

　　有關(guān)近年來中國投資效率問題，也引起David Dollar(2007)、Zhu(2010)、Song(2011)的關(guān)注，他們均認(rèn)為，現(xiàn)在中國的投資規(guī)模偏高，且資本要素配置存在扭曲。

　　2.以資本產(chǎn)出比為重點展開的研究

　　除了有關(guān)資本與經(jīng)濟(jì)增長的總體研究外，另外，以資本產(chǎn)出比為重點展開的研究也較多。資本產(chǎn)出比一直是經(jīng)濟(jì)增長理論中重要的話題，是判斷一國經(jīng)濟(jì)增長效率和質(zhì)量的有效指標(biāo)之一。Solow(1965)、Romer(1986)、Samuelson(1990)認(rèn)為，一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)達(dá)到穩(wěn)態(tài)時K/Y 是一個常數(shù)。而Romer 進(jìn)一步實證分析得到，發(fā)達(dá)國家的K/Y 大致相等，而發(fā)展中國的K/Y 表現(xiàn)出差異性。樊瑛等(1998)針對此問題，計算出中國1978～1994 年的資本產(chǎn)出比浮動在2.7 左右，且用分段生產(chǎn)函數(shù)來解釋發(fā)展中國的K/Y 差異化，并拋出中國K/Y 變動的影響因素有哪些亟待解決。張軍等(2003)曾用理論分解K/Y，影響資本產(chǎn)出比增長率的因素包括，資本深化速率和全要素生產(chǎn)率增長率，并從“資本深化”的角度，說明資本形成在中國經(jīng)濟(jì)增長中具有顯著的發(fā)散模式，但缺少實證檢驗過程。在實證方面，林詩博等(2011)通過對中國1978～2007 年資本產(chǎn)出比上升趨勢分析得出，社會總儲蓄率和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重的增加，對于資本產(chǎn)出比的上升具有推動作用，人力資本的積累有助于中國投資效率的提高，抑制資本產(chǎn)出比的提高。

　　綜合上述關(guān)于資本效率、資本產(chǎn)出比的宏觀層面研究結(jié)果，對本文的研究有一定的理論和實證基礎(chǔ)依據(jù)。

　　實證研究

　　1.資本形成速率與經(jīng)濟(jì)增長

　　筆者用資本形成，解釋經(jīng)濟(jì)增長變動的現(xiàn)象：從1998～2000 年，資本產(chǎn)出比速率不斷下降。此時，資本形成速率下降幅度不及前者下降幅度大，促使經(jīng)濟(jì)增長上升來達(dá)到平衡;2001～2004 年，資本產(chǎn)出比速率緩慢上升。此時，資本形成速率加速上升，為平衡資本產(chǎn)出比使得經(jīng)濟(jì)增長也不斷上漲;2005～2007 年，資本產(chǎn)出比速率突降。此時，資本形成速率幾乎不變，經(jīng)濟(jì)增長率卻急速下降，這與資本形成與經(jīng)濟(jì)增長的核算公式不吻合。筆者認(rèn)為，這段期間主要是由于外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境突變的影響(如全球的金融危機(jī)的影響)。而逐步走出金融危機(jī)的影響后，在近兩年中，由于資本形成速率和資本產(chǎn)出比增長率變?yōu)橥�步變動，�?dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長率平穩(wěn)前進(jìn)。因此，在沒有明顯的外在因素干擾的情況下，中國經(jīng)濟(jì)自2008 年至今，資本形成速率與經(jīng)濟(jì)增長之間有足夠的解釋能力。

　　根據(jù)擬合結(jié)果顯示，三者的擬合程度很高，且技術(shù)進(jìn)步對資本產(chǎn)出比速率的影響因子是資本深化程度的兩倍多，即技術(shù)進(jìn)步對資本產(chǎn)出比速率較資本深化速率的影響敏感。資本深化與資本產(chǎn)出比速率成正比，即資本深化提高一個百分點，則資本產(chǎn)出比速率將相應(yīng)增加0.4337 個百分點。此時，資本利用效率下降;而技術(shù)進(jìn)步對資本產(chǎn)出比速率成反比，即技術(shù)進(jìn)步率只要提高一個百分點，則資本產(chǎn)出比速率將下降0.8996 個百分點。此時，資本利用效率上升。資本產(chǎn)出比速率對技術(shù)進(jìn)步增長率的變動較資本深化的變動要較為敏感。

　　擬合結(jié)果只是說明了各個因素對資本產(chǎn)出比變動的敏感程度，為了進(jìn)一步分析過去30 多年時間里，資本深化和技術(shù)進(jìn)步率對資本產(chǎn)出比變動的比重，對資本產(chǎn)出比速率進(jìn)一步分解。

　　上表中的資本深化部分和TFP 部分，分別指資本產(chǎn)出比速率的增長中有多少是由資本深化引致的，又有多少是由技術(shù)進(jìn)步引起的。中國的資本深化程度一直在逐步升高，1979～2012 年間，資本深化平均增長率為9.35%，在2007 年達(dá)到了最高水平13.75%。除了1998～1991 年期間的一個“V”字走勢，幾乎沒有一個較大的漲落。相比而言，中國的技術(shù)水平始終在低位波動前進(jìn)。1979～2012 年，中國的技術(shù)進(jìn)步平均增長率為2.18%，在上世紀(jì)80 年代末期到90 年代初期，以及2008 年全球金融危機(jī)后的2009 年，中國的技術(shù)水平不但沒有進(jìn)步反而有了衰退。隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，近幾年TFP 增長率始終處于一個較低的增長水平。較資本深化速率，技術(shù)進(jìn)步平均增長率很低且不穩(wěn)定。在過去30 多年中，資本深化程度速度將近是技術(shù)進(jìn)步速率的6 倍，雖然技術(shù)進(jìn)步速率對于資本產(chǎn)出比速率較資本深化速率要敏感，但是由于技術(shù)進(jìn)步率緩慢且不穩(wěn)定，導(dǎo)致資本產(chǎn)出比速率隨著資本深化程度的加劇而逐步上升，即資本的利用效率下降。

　　綜合考慮，筆者認(rèn)為，引起中國資本產(chǎn)出比不斷升高來自兩方面的原因：一是資本深化程度不斷加劇;二是中國目前的技術(shù)進(jìn)步水平較低且波動性較強。對于第一個原因，涉及技術(shù)選擇偏差問題，技術(shù)進(jìn)步的同時也會影響到資本深化程度的水平。應(yīng)不斷引導(dǎo)逐步積累的資本，可讓更多的勞動者所使用的技術(shù)選擇偏差。對于第二原因，需要不斷投入創(chuàng)新，提升人力資本。

　　結(jié)論

　　筆者從資本產(chǎn)出比和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系出發(fā)，解釋中國30 多年經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本形成之間的關(guān)系并探究資本產(chǎn)出比動因。從Y ^ 、K ^ 和K ^Y內(nèi)在結(jié)構(gòu)很好地解釋了中國經(jīng)濟(jì)1998～2012 年資本形成與經(jīng)濟(jì)增長之間的變動模式，而近兩年的平穩(wěn)低增長主要是由于資本產(chǎn)出比速率和資本形成速率的同步變動。若要提高經(jīng)濟(jì)增長率，在資本形成速度穩(wěn)步提高的基礎(chǔ)上(這主要是目前極高的投資率在未來幾年必然導(dǎo)致的現(xiàn)象)，需要大幅度且不斷下調(diào)資本產(chǎn)出比速率。同時，從本文對資本產(chǎn)出比速率的動因分析看，目前中國資本產(chǎn)出比不斷升高的主要原因，來源于資本深化程度不斷加劇、中國目前的技術(shù)進(jìn)步水平不穩(wěn)定、近些年來技術(shù)進(jìn)步幾乎停滯不前這三大因素。

　　因此，只是一味地增加投資規(guī)模不能提高經(jīng)濟(jì)的增長速度，只有通過不斷地提高技術(shù)水平，并同時優(yōu)化技術(shù)選擇偏差，降低資本深化程度，資本產(chǎn)出比速率不斷下降，從“要素增長型模式”過渡到“效率增長型模式”，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才有可能保持可持續(xù)增長。

【中國的資本形成與經(jīng)濟(jì)增長再發(fā)現(xiàn)探究論文】相關(guān)文章：

經(jīng)濟(jì)增長與自然資本占用10-26

生態(tài)資本經(jīng)濟(jì)增長發(fā)展小議10-26

中國外匯制度改革與經(jīng)濟(jì)增長論文10-12

我國農(nóng)業(yè)信息化對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長影響探究的論文10-11

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)況論文10-09

經(jīng)濟(jì)增長干擾因子研討論文10-09

資本與國際金融的形成簡述論文10-12

淺談通信行業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)的論文10-09

電子商務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長實證分析論文10-09

煙臺市經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長論文10-10