2016最新的年終財(cái)務(wù)分析報(bào)告范文
導(dǎo)語(yǔ): 金錢絲毫動(dòng)搖不了你原則的恪守。下面是小編為大家整理的，年終財(cái)務(wù)分析報(bào)告。希望對(duì)大家有所幫,歡迎閱讀，僅供參考，更多相關(guān)的知識(shí)，請(qǐng)關(guān)注文書幫!
年終財(cái)務(wù)分析報(bào)告【范文一】
一、比亞迪有限股份公司背景介紹
比亞迪有限股份公司(A股 002594)創(chuàng)立于2002年6月，主要從事二次充電電池業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)。截止2011年6月，比亞迪有限股份總額2354100000元，其中香港中央結(jié)算有限公司持股24.07%(實(shí)際持股人為王傳福)，中美能源控股公司(“股神”巴菲特投資旗艦伯克希爾-哈撒韋公司旗下附屬公司)持股9.56%。
比亞迪在廣東、北京、上海、長(zhǎng)沙、寧波和西安等地區(qū)建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近1,000萬平方米，并在美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、印度、臺(tái)灣、香港等地設(shè)有分公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)已超過14萬人。在最新公布的2009年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，比亞迪排名216位。
2009年10月止，內(nèi)地汽車銷量連月上升,新晉汽車股代表比亞迪(01211)續(xù)受追捧。公司列入富時(shí)指數(shù)前夕屢創(chuàng)新高,股價(jià)連升9天。公司市值期內(nèi)增
400億元，至1800億元，超越歐洲車廠保時(shí)捷;并成為全國(guó)市值最大車股。比亞迪公司總裁王傳福也因此以350億身價(jià)榮登中國(guó)首富的寶座。
比亞迪現(xiàn)擁有IT和汽車以及新能源三大產(chǎn)業(yè)。IT產(chǎn)品主要包括二次充電電池、液晶顯示屏模組、塑膠殼、鍵盤、柔性電路板、攝像頭、充電器等。公司堅(jiān)持不懈地致力于技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)實(shí)力的提升和服務(wù)體系的完善，主要客戶為諾基亞、摩托羅拉、三星等國(guó)際通訊業(yè)頂端客戶群體。目前，比亞迪作為全球領(lǐng)先的二次充電電池制造商，IT及電子零部件產(chǎn)業(yè)已覆蓋手機(jī)所有核心零部件及組裝業(yè)務(wù)，鎳電池、手機(jī)用鋰電池、手機(jī)按鍵在全球的市場(chǎng)份額均已達(dá)到第一位。2009年， 比亞迪入選世界紀(jì)錄協(xié)會(huì)世界最大手機(jī)鋰電池生產(chǎn)商，創(chuàng)造了新的世界之最。
二、企業(yè)償債能力分析
(一)短期償債能力分析 1、比率分析
表1-1是比亞迪公司近四年短期償債能力比率
表1-1 比亞迪股份公司近四年短期償債能力比率
Ps:以下涉及2011年數(shù)據(jù)是指2011年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)
圖1-2 比亞迪股份公司近4年短期償債能力比率及其趨勢(shì)圖
從表1-2可以看出，比亞迪公司近4年的短期償債能力較弱。主要原因是公司從08年流動(dòng)負(fù)債大量增加，11年9月的流動(dòng)負(fù)債是08年末的2.5倍。其中09年新增短期貸款70多億，僅11年應(yīng)付票據(jù)就高達(dá)54億。 與之相對(duì)的是，流動(dòng)資產(chǎn)四年僅增長(zhǎng)了50億，始終徘徊在150~200億之間。速動(dòng)比率介于0.4~0.7之間，11年九月為0.4，低于汽車制造業(yè)行業(yè)平均水平。
比亞迪公司近4年流動(dòng)比率始終在1.00以下，理論上講，流動(dòng)比率指標(biāo)的下限為1.00，此時(shí)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)負(fù)債，只有所有流動(dòng)資產(chǎn)都能及時(shí)、足夠地變現(xiàn)，不受任何損失地實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)價(jià)值，債務(wù)清償才有物質(zhì)基礎(chǔ)保障，否則，企業(yè)就會(huì)遇到債務(wù)不能及時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。
2、趨勢(shì)分析
公司短期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析如表1-3
表1-3 比亞迪公司短期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析
表1-4 比亞迪公司短期償債能力絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)柱形圖
從表1-3以及圖1-4可以看出，比亞迪公司的貨幣資金、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的絕對(duì)值呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，流動(dòng)資產(chǎn)從144億增加到198億，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債的增加額，流動(dòng)負(fù)債從140億增加到310億。且流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各項(xiàng)目都表現(xiàn)上升趨勢(shì)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量呈現(xiàn)上升與下降交替趨勢(shì)，09年達(dá)到119
億，大起大落明顯。
結(jié)論：短期償債能力較弱，存在短期償債風(fēng)險(xiǎn)
(二)、長(zhǎng)期償債能力分析
1)比率分析
表1-5是比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力比率及趨勢(shì)分析，包括資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、償債保障比率，償債保障比率是從企業(yè)現(xiàn)金流角度分析長(zhǎng)期償債能力，它是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的比值。
表1-5 比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力比率及趨勢(shì)分析
表1-6 比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析
圖1-7 比亞迪公司長(zhǎng)期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析折線圖
從表1-6及圖1-7上看，資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益都有大幅增長(zhǎng)，而且三者增幅速度基本相同，負(fù)債和所有者權(quán)益同步增長(zhǎng)的同時(shí)，也沒有打破原來的權(quán)益乘數(shù)。2009年由于支付稅費(fèi)及支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金
較少，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大量增加。
公司近4年資產(chǎn)負(fù)債率在60%左右，波動(dòng)較小，鑒于中國(guó)國(guó)情及公司所處行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率還算合理;權(quán)益乘數(shù)介于1.7~2.0之間，理論上資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，權(quán)益乘數(shù)合理的范圍應(yīng)該在是2.00左右，基本符合。企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的依賴程度不是很高，風(fēng)險(xiǎn)適中。 公司利息保障倍數(shù)在3.0左右，通常數(shù)值越大，償債能力越強(qiáng)，表明其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益償付借款利息的能力，一般利息保障倍數(shù)在3~6之間較合理，公司的息稅前利潤(rùn)都有很大部分用于償還利息支出了 結(jié)論：比亞迪長(zhǎng)期償債能力一般
(三)財(cái)務(wù)杠杠分析
表1-8 比亞迪公司2008-2011年息稅前利潤(rùn)和稅后利潤(rùn)變動(dòng)
從2009年和201/年息稅前利潤(rùn)變動(dòng)情況與稅后利潤(rùn)變動(dòng)情況，可以看出財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)。在08年利潤(rùn)只增長(zhǎng)的83.3%的情況下，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)了271.4%，反之在201/年息
稅前利潤(rùn)下降12.72%，稅后利潤(rùn)下降33.48%。
10年開始，比亞迪公司由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略改變及汽車市場(chǎng)受測(cè)，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)大量減少，并通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)放大，致使稅后利潤(rùn)急劇減少。
二、營(yíng)運(yùn)能力分析
比亞迪股份公司2008年至2010年反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，如表2-1所示
表2-1 比亞迪公司營(yíng)運(yùn)能力比率及趨勢(shì)
將表2-1 的數(shù)據(jù)以圖的形式表示，見圖2-2
圖2-2 比亞迪公司營(yíng)運(yùn)能力比率及趨勢(shì)
從表2-1及圖2-2可以看出，比亞迪公司存貨周轉(zhuǎn)率及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增高，比亞迪公司在存貨控制上做的的不錯(cuò)，三年平均存貨始終在55億左右;三年平均流動(dòng)資產(chǎn)保持在160億左右，收入的增加也導(dǎo)致了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的`增加。
理論上一般生產(chǎn)制造企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到2~3次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到1~2次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到3~4次。從圖表看，公司都基本超過這個(gè)水平，表明公司資金周轉(zhuǎn)速度快，資本流動(dòng)性強(qiáng)。比亞迪公司營(yíng)運(yùn)能力良好。
三、盈利能力分析
(一、)營(yíng)運(yùn)收入分析
表3-1 比亞迪公司產(chǎn)品盈利能力指標(biāo)分析
用折線圖表示
圖3-2 比亞迪公司產(chǎn)品盈利能力變化趨勢(shì)
比亞迪公司在2008年 2009年銷量表現(xiàn)頗佳，2008年實(shí)現(xiàn)銷量20萬輛，2009年上半年，轎車銷售全國(guó)排名第七，同比增長(zhǎng)176%，這主要得益于中國(guó)汽車市場(chǎng)的迅猛發(fā)展和國(guó)家對(duì)新能源汽車的支持，借此東風(fēng)，各盈利指標(biāo)在09年達(dá)到頂峰。
進(jìn)入2010年，隨著中國(guó)汽車市場(chǎng)的“快車”式增速的結(jié)束，市場(chǎng)趨于飽和，國(guó)家汽車消費(fèi)促進(jìn)政策逐漸淡出，部分城市出臺(tái)限購(gòu)或限行政策，民眾對(duì)新能源汽車持觀望態(tài)度，都導(dǎo)致了比亞迪汽車銷量的下滑。
10年的“退網(wǎng)門”( 指自2010年4月比亞迪汽車經(jīng)銷商四川成都平通公司退出比亞迪以來，湖南光大、山東創(chuàng)漲等一些比亞迪汽車經(jīng)銷商也退出了比亞迪銷售網(wǎng))也沉重打擊了公司汽車的銷售。綜合內(nèi)因外因，導(dǎo)致10年 11年盈利指標(biāo)的下跌，11年尤為嚴(yán)重。
(二)資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)分析
表3-3 比亞迪公司盈利能力比率及趨勢(shì)
縱觀比亞迪公司整體財(cái)務(wù)指標(biāo)，2009年是經(jīng)營(yíng)情況最好的一年。從2009年開始至今，集團(tuán)公司就開始走了下坡路。隨機(jī)選取汽車制造業(yè)四家上市公司2010年盈利指標(biāo)與之對(duì)比 表3-4 行業(yè)對(duì)比及平均值
從表3-3及表3-4可以看出，比亞迪公司基本資產(chǎn)盈利指標(biāo)基本和行業(yè)平均值持平，每股
收益和每股凈資產(chǎn)略高于行業(yè)水平。綜合表現(xiàn)，比亞迪公司資產(chǎn)盈利能力尚可。
四、發(fā)展能力分析
表4-1 比亞迪公司發(fā)展能力相關(guān)指標(biāo)
公司三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率
三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率=(年末資產(chǎn)總額
-1)x 100%
三年前年末資產(chǎn)總額
=(52,963,400,000
-1)x 100%
29,288,500,000
=28.22%
公司三年資本平均增長(zhǎng)率： 三年資本平均增長(zhǎng)率=(年末所有者權(quán)益總額
- 1) X 100%
三年前年末所有者權(quán)益總額
=(21,151,100,000
- 1) x 100%
12,410,300,000
=19.4% 公司三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng)率：
三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng)率=(年末營(yíng)業(yè)收入總額
-1)X 100%
三年前年末營(yíng)業(yè)收入總額
=(48997575000
-1)X 100%
21,211,200,000.00
=32.2% 三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率=(年末利潤(rùn)總額
-1)X 100%
三年前年末利潤(rùn)總額
=(2,918,590,000
- 1)X100%
1,702,330,000
=19.6% 從個(gè)項(xiàng)目近3年的增長(zhǎng)變化值可以看出，公司資產(chǎn)規(guī)模、資本及收入都在擴(kuò)大，凈利潤(rùn)雖有起伏，但總的來說還是呈上升水平的。增幅速度良好，高于行業(yè)平均水平
五、現(xiàn)金流量分析
在日益崇尚“現(xiàn)金紙上”的現(xiàn)金理財(cái)環(huán)境中，現(xiàn)金流量分析可以更加清晰地反映企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。因此，現(xiàn)金流量分析對(duì)信息使用者
里、來說顯得更為重要
六、 財(cái)務(wù)綜合分析—杜邦分析
比亞迪公司2008-2010年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果用杜邦分析體系分析的結(jié)果如下圖
2010年年末
2009年年末
2008年年末
從圖表上看，三年凈資產(chǎn)收益率呈大起大落之勢(shì)，在09年最高達(dá)22%;可以看出三年的權(quán)益乘數(shù)相差不大，主要是總資產(chǎn)收益率起主要因素，究其原因是09年的凈利潤(rùn)較多，而貢獻(xiàn)最大的因素的是當(dāng)年成本較低，即成本費(fèi)用利潤(rùn)率較低。
七、未來發(fā)展預(yù)測(cè)與建議
1、償債能力面臨風(fēng)險(xiǎn)
截至2011年3季度，公司的速動(dòng)比率僅為0.4，這是資金相對(duì)緊張的表現(xiàn)，擬發(fā)行的60億元債券將緩解這一問題。”---國(guó)泰君安近期研報(bào)中分析。
根據(jù)對(duì)比亞迪償債能力的分析，公司債臺(tái)高筑，無論短期還是長(zhǎng)期償債能力都弱于行業(yè)平均水平。而選擇5月上市也是出于融資的考慮。
“截至2010年12月31日，公司需償還的貸款是130多億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為31.4億元，同比下滑了74%，資產(chǎn)負(fù)債率升至59.92%。，比亞迪之所以選擇在此時(shí)上市，除了上市程序使然，公司對(duì)于資金的渴求是主要原因。
2、新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略面臨質(zhì)疑
比亞迪作為新能源汽車市場(chǎng)的佼佼者，可以這么講，比亞迪已成為中國(guó)新能源汽車的代名詞。比亞迪掌門人王傳福有著狂熱的電動(dòng)車夢(mèng)想，他相信2011年將是比亞迪大規(guī)模量產(chǎn)電動(dòng)車的元年，為此不吝大手筆投入。但也正因?yàn)槿绱�，比亞迪公司在新能源汽車這塊投入了大量人力物力，研發(fā)成為了公司的一個(gè)巨大的吸金庫(kù)。 但以之相對(duì)應(yīng)的是，中國(guó)的新能源汽車市場(chǎng)一直不明朗，民眾對(duì)新能源汽車還是持觀望態(tài)度，此為新能源汽車也有自身詬病，例如充電時(shí)間過長(zhǎng)，航程太短等，在國(guó)家未普及大規(guī)模快速充電站的情況下，新能源汽車很難有所發(fā)展。
雖然目前，中國(guó)出臺(tái)了《新能源汽車生產(chǎn)準(zhǔn)入管理規(guī)則》，在《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中也涉及到了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的短期目標(biāo)和任務(wù)。然而，這些政策都沒有足夠的戰(zhàn)略高度，缺少一個(gè)整體的中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，沒有發(fā)展重點(diǎn)，沒有發(fā)展路線，“遍撒胡椒面兒”，這樣勢(shì)必會(huì)分散有限資源，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都找不到方向。
3、現(xiàn)金流面臨緊張
面對(duì)持續(xù)的汽車市場(chǎng)的疲軟，及年末必須償還的借款，比亞迪公司現(xiàn)金供應(yīng)日益緊張。王傳福表示：比亞迪2011年上半年資本開支50億，下半年將壓縮到30億，全年控制在80億-90億元人民幣。2012年將資本開支壓縮30億，控制在50億-60億元人民幣 此為兩度拋售清空佛山金輝股權(quán)及一些子公司的股權(quán)來救火。
附注
(二)利潤(rùn)表
(三) 現(xiàn)金流量表
年終財(cái)務(wù)分析報(bào)告【范文二】
一. 公司概況及行業(yè)介紹
(一)公司概況
1、簡(jiǎn)介
云南白藥公司是我國(guó)知名的中成藥生產(chǎn)企業(yè)，擁有全資、控股、參股企業(yè)18家，也是我國(guó)中成藥50強(qiáng)之一。公司前身是成立于1971年6月的云南白藥廠，1993年5月進(jìn)行股份制改組，同年12月15日在深交所上市。1996年10月經(jīng)臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議討論決定更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。云藥集團(tuán)、紅塔集團(tuán)和平安人壽保險(xiǎn)股份公司為其主要股東，分別持股41.52%、12.32%、9.36%。產(chǎn)品以云南白藥系列、三七系列和云南民族特色藥品系列為主，共17種劑型200余個(gè)產(chǎn)品，不僅暢銷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及東南亞，還逐漸進(jìn)入日本、歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。近年來，在“穩(wěn)中央、突兩翼”戰(zhàn)略規(guī)劃下，積極進(jìn)軍健康日用消費(fèi)品行業(yè)，成績(jī)猆然。
2、公司經(jīng)營(yíng)范圍
以中成藥為主的藥品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和藥品批發(fā)零售，醫(yī)療器械(二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品)。食品、日化用品的條款。主要產(chǎn)品有各種藥品及保健品。
3、公司上市股票
股票代碼：000835
所屬行業(yè)：醫(yī)藥與生物科技行業(yè) 發(fā)行日期：1993年11月6日
(二)行業(yè)基本情況。
1.中藥品種眾多、創(chuàng)新難度較大，所以企業(yè)間的產(chǎn)品差異較小，加之中藥品牌依賴度較高、自創(chuàng)品牌難度較大，因此，像云南白藥這樣具有得天獨(dú)厚的資源和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的中藥企業(yè)”以及“古方價(jià)值型”、“民族醫(yī)藥型”的中藥企業(yè)，更有核心價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力，成為醫(yī)藥與生物科技行業(yè)的龍頭企業(yè)。
2.2010年大量常用類中藥材價(jià)格漲幅超過100%，云南白藥主要藥材三七價(jià)格飆升十倍。中藥材的漲價(jià)對(duì)中藥飲片的毛利率影響不大,對(duì)中成藥企業(yè)毛利率構(gòu)成了較大的壓力。因此中成藥行業(yè)受中藥材價(jià)格上漲的影響較大,毛利率受到不同程度的影
響，品牌以及技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的企業(yè)受影響較小,而品牌以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)不明顯的公司毛利率影響較大。
3.2010年度，云南白藥總資產(chǎn)在醫(yī)藥與生物科技行業(yè)中排名第十位，營(yíng)業(yè)收入排名第三位，凈利潤(rùn)排名第八位。同行業(yè)上市公司中排名第七位。云南白藥集團(tuán)擁有三七GAP基地，長(zhǎng)時(shí)間保持較強(qiáng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)內(nèi)一直有著很高的評(píng)級(jí)。 (三)公司財(cái)務(wù)分析
1、云南白藥目前涉足中西藥原料/制劑、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品、原生藥材、商業(yè)流通等領(lǐng)域，產(chǎn)品以云南白藥系列和天然藥物系列為主，共19個(gè)劑型、300余個(gè)品種，是擁有兩個(gè)國(guó)家一級(jí)中藥保護(hù)品種(云南白藥散劑、云南白藥膠囊)、自有產(chǎn)品和技術(shù)專利83項(xiàng)的大型現(xiàn)代化制藥集團(tuán)。近十年來，云南白藥集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)43%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率34%，利稅復(fù)合增長(zhǎng)率33%。公司的醫(yī)藥商業(yè)在云南省市場(chǎng)份額40%，穩(wěn)居第一，處于壟斷地位。
2、公司的牙膏業(yè)務(wù)療效顯著，定位高端品牌、避開惡性競(jìng)爭(zhēng)，擁有高毛利率和高盈利能力，經(jīng)過幾年市場(chǎng)投入和培育之后,進(jìn)入收入高速增長(zhǎng)階段和盈利收獲期。09年白藥牙膏含稅銷售收入達(dá)7億元,10年則達(dá)到約12億元,增速高達(dá)70%，市場(chǎng)份額位居第四。隨著終端消費(fèi)者品牌認(rèn)知和依賴度的提高，2011年牙膏業(yè)務(wù)仍將保持50%左右的增速。
3、2010年10月，養(yǎng)元青洗護(hù)發(fā)產(chǎn)品正式亮相昆明、武漢賣場(chǎng)，開始試銷。提出“頭皮護(hù)理專家”的概念，主打“中藥去屑，從根入手，從根解決”。而市面上的洗護(hù)發(fā)產(chǎn)品治標(biāo)不治本。目前該產(chǎn)品已在白藥牙膏的銷售渠道鋪開，有望接力牙膏再續(xù)輝煌。
4、透皮業(yè)務(wù)收入來自于白藥膏和創(chuàng)可貼，09 年透皮產(chǎn)品大幅提價(jià)，提價(jià)幅度高達(dá)80%。提價(jià)后，渠道貨物增加。預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)30%左右的增長(zhǎng)。
5、2010年1月30/50/60/120ml 規(guī)格的白藥酊劑分別上浮24%/19%/1%/2%/3%，白藥膠囊、散劑和宮血寧分別上浮6%。隨著國(guó)家基本藥物制度深入推進(jìn)和對(duì)基層藥物市場(chǎng)補(bǔ)貼力度加大，公司的散劑、酊劑、氣霧劑等中央產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。
二、 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析
(一)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)
1、從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)
該公司總資產(chǎn)本期增加966905657元，增長(zhǎng)幅度為22.79%，說明云南白藥公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長(zhǎng)。
其中，1).流動(dòng)資產(chǎn)增加801272641元，增幅為28.66%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了18.89%，非流動(dòng)資產(chǎn)增加165633015元，增幅為11.45%，使總資產(chǎn)增加3.9%。本期總資產(chǎn)增加主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上，資金的流動(dòng)性從表面上看有大幅度增長(zhǎng)。
2)貨幣資金減少，減幅為187630114，說明資金的使用效率有所增強(qiáng)。
應(yīng)收賬款增加137333039，增幅為227.44%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加3.2%，可能是公司銷售收入的增加所導(dǎo)致。其他應(yīng)收款增加330197977，增幅為169%，使總資產(chǎn)增加7.78%，占據(jù)數(shù)額較大，說明公司應(yīng)該好好處理這一部分款項(xiàng)，長(zhǎng)期如此，對(duì)公司資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性會(huì)有影響。再就是存貨的增加，增加512530469，增幅達(dá)216.41%，使總資產(chǎn)增加12%。
3)非流動(dòng)資產(chǎn)增加165633015元，增幅為11.45%，使總資產(chǎn)增加3.9%，
其中主要得益于在建工程的大幅增加，增加471302531，增幅達(dá)207%，說明公司正在為擴(kuò)大生產(chǎn)能力，重新更新機(jī)器設(shè)備等。
2、從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)
權(quán)益總額本期增加966905657元，增幅達(dá)22.79%，說明該公司本年權(quán)益總額有很大幅度的增長(zhǎng)。
其中，1)流動(dòng)負(fù)債本期增加787105673，增幅達(dá)66%，使權(quán)益總額增加18%，這個(gè)項(xiàng)目中，應(yīng)付賬款增加509981509元，增幅達(dá)474%使權(quán)益總額增加12%，這種變動(dòng)可能導(dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，如果不能按期支付，將對(duì)公司的信用產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。
2)應(yīng)付職工薪酬等大額減少，說明公司在成本管理上有很大功夫，可能
減少了多余職工的聘用。應(yīng)繳稅費(fèi)減少46025812，減幅達(dá)46%，可能是公司更適應(yīng)國(guó)家的鼓勵(lì)支持政策，獲得不少減免稅收的優(yōu)惠。3，其他應(yīng)付款增加456022702，增幅達(dá)58%，對(duì)權(quán)益總額影響達(dá)10%，說明公司可能暫收款項(xiàng)太多。
股東權(quán)益本期增加179799983，增幅6.23%，使權(quán)益總額增加4.23%，其中股本增加160215341，增幅達(dá)30%，對(duì)權(quán)益總額影響達(dá)3.77%，同時(shí)資本公積減少160215341，由于該公司本期實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本所致，該方案的實(shí)施使股本增加的同時(shí)也使
資本公積相應(yīng)減少，對(duì)股東權(quán)益不產(chǎn)生影響，只是股本擴(kuò)大而已。未分配利潤(rùn)增加151138962，增幅有20%，對(duì)總權(quán)益影響有3.5%。
(二)資產(chǎn)變動(dòng)合理性和效率性分析
結(jié)合現(xiàn)金流量表及利潤(rùn)表，我們可以看出，公司總體產(chǎn)量有很大增長(zhǎng)，得益于公司在2010年下半年整體搬遷至呈貢，產(chǎn)能擴(kuò)大3～5倍，為公司的未來發(fā)展預(yù)留了空間。收入、利潤(rùn)都有增長(zhǎng)，收入10年實(shí)現(xiàn)2595079048.89 ，增加了585026523.50 ，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)357111473.14 ，較09年增加了18062926.92，資產(chǎn)有較大增加，表明表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率有所提高，資金相對(duì)節(jié)約。
三、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析
(一)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析評(píng)價(jià)
1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)
1)從靜態(tài)方面分析。云南白藥的流動(dòng)資產(chǎn)比重為69.05%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重為30.95%，流動(dòng)資產(chǎn)比重高于行業(yè)均值62.19%，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小，但并沒有很高，同同行業(yè)中一些公司還是有一定差別，需要繼續(xù)加強(qiáng)。
2)從動(dòng)態(tài)方面分析。本期該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了3.15%,非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降3.15%，結(jié)合個(gè)資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來看，貨幣資金的比重下降了10.87%，其他應(yīng)收款比重上升5.48%，存貨比重上升8.80%，說明該公司的資本結(jié)構(gòu)并不是很穩(wěn)定，結(jié)合2008年情況看來，貨幣資金比重持續(xù)大幅下降，企業(yè)變現(xiàn)能力下降。
2、資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)
1)從靜態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重為58.87%，負(fù)債比重41.13%，高于同行業(yè)均值35.41%,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。
2)從動(dòng)態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重持續(xù)下降，且幅度較大，表明其資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力呈下降趨勢(shì)。
(二)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)
1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)
1)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的.比例關(guān)系
從表中可以看出，雖然該公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)都有所增長(zhǎng)，但由于非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度高于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，表明該公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力有所下降，需進(jìn)一步觀察。
2)固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系
云南白藥本年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為69.05%，固定資產(chǎn)比重僅為0.73%，固流比例大致為1：94，而上年流動(dòng)資產(chǎn)比重為65.09%,固定資產(chǎn)比重為1.84%，固流比例大
致為1:35，比例變動(dòng)幅度較大，且該公司固定資產(chǎn)比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值20.41%，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力有可能收到限制。 3)流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表
從表中可以看出，貨幣資產(chǎn)比重下降，債權(quán)資產(chǎn)小幅上升，但比重不大，存貨大幅度上升，但是由于上一年度的原材料價(jià)格大幅度上升，應(yīng)結(jié)合存貨計(jì)價(jià)方法具體考慮，此處綜合降低了該公司的即期支付能力。
2、負(fù)責(zé)期限結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)
負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表
從表中可以看出，云南白藥本年流動(dòng)負(fù)債比重高達(dá)92.03%，比上期提高了4.63%，
表明該公司在使用負(fù)債資金時(shí)，以短期資金為主。由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高，因此，該公司所奉行的負(fù)債籌資政策雖然會(huì)增加公司的償債壓力。承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)降低公司的負(fù)債成本。
3、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)
股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表
從表中可以看出，如果從靜態(tài)分析，投入資本仍然是本公司股東權(quán)益的最主要來源。從動(dòng)態(tài)方面分析，投入資本有所減少，盈余公積變化不大，說明股東權(quán)益的變化主要是由于投資上的原因造成的。
(三)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評(píng)價(jià)
根據(jù)云南白藥的資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn)，該公司本年流動(dòng)資產(chǎn)比重為69.05%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重為30.95%，流動(dòng)負(fù)債比重為37.85%，非流動(dòng)負(fù)債比重為3.28% ，屬于平衡結(jié)構(gòu)，表明其經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較好的成長(zhǎng)性，但是其結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性較差， 需要關(guān)注。
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