生物制藥技術(shù)的發(fā)展趨勢論文
生物制藥技術(shù)的發(fā)展趨勢論文【1】
摘要：生物制藥技術(shù)是在科技不斷發(fā)展的推動下逐漸形成的，這是一種利用生物化學(xué)技術(shù)、免疫技術(shù)、微生物技術(shù)等諸多生物技術(shù)為基礎(chǔ)而發(fā)展得來的現(xiàn)代高新技術(shù)。
現(xiàn)本文主要分析了當(dāng)前我國的生物制藥技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的問題，并指出其未來的發(fā)展趨勢主要是向著產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，從而為我國的醫(yī)藥行業(yè)做出更大貢獻(xiàn)。
關(guān)鍵詞：生物制藥技術(shù);發(fā)展現(xiàn)狀;趨勢;產(chǎn)業(yè)化
生物制藥技術(shù)的應(yīng)用歷史已經(jīng)有五十年左右。
在這近半個世紀(jì)的發(fā)展中，生物制藥技術(shù)從最初的簡單DNA重組技術(shù)發(fā)展到今天的抗體工程技術(shù)、基因工程技術(shù)、細(xì)胞工程技術(shù)等等多種多樣的高新生物制藥技術(shù)，其為人類的健康所做出的貢獻(xiàn)的非常巨大的。
直到今天，生物制藥技術(shù)依然是國際醫(yī)學(xué)界最重視的高新技術(shù)，具有很大的發(fā)展前景。
在我國，應(yīng)用生物制藥技術(shù)的時間相對較晚，生物制藥技術(shù)水平也與國際先進(jìn)水平有著一段差距，但我國目前正在加大生物制藥技術(shù)的投入，并建立了一定的生物制藥產(chǎn)業(yè)基地，相信在未來的發(fā)展中，我國的生物制藥技術(shù)必將得到飛速發(fā)展。
一、當(dāng)前我國的生物制藥技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀
與美國等西方國家相比，我國在生物制藥技術(shù)的研究方面相對起步較晚，且在早期受經(jīng)濟(jì)、技術(shù)以及其他因素的限制，其發(fā)展速度較為緩慢。
直到近年來在社會經(jīng)濟(jì)、科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展的推動下，生物制藥技術(shù)才得到了較快的發(fā)展，目前我國的生物制藥技術(shù)已經(jīng)取得了一定的成就，并且生物制藥產(chǎn)業(yè)也在逐漸形成并不斷擴(kuò)大規(guī)模。
現(xiàn)如今我國已經(jīng)在腫瘤、心腦肺血管、免疫以及內(nèi)分泌等諸多疾病的藥物研制中充分應(yīng)用了生物制藥技術(shù)，研發(fā)出大批特效新藥，為這些疑難病癥的治療技術(shù)水平提高提供重要支撐。
但相對來講，我國當(dāng)前的生物制藥技術(shù)水平還是落后與西方等發(fā)達(dá)國家，且在發(fā)展中還是存在著一定的問題與不足，大致可以分為以下幾點(diǎn)：
1、新藥研發(fā)力度不足
在生物制藥技術(shù)的發(fā)展中，我國對新藥品的研發(fā)力度依然相對較弱，尤其是在經(jīng)費(fèi)投入上 ，更是略顯落后。
在國外的生物制藥技術(shù)研究發(fā)展中，對研發(fā)環(huán)節(jié)是非常重視的，在研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入方面一般都會占新藥銷售額的20%以上，而我國則遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這一經(jīng)費(fèi)投入標(biāo)準(zhǔn)，且國家相關(guān)部門也沒有給予足夠的監(jiān)管與引導(dǎo)。
就生物制劑的上市情況來看，我國只有重組人p53腺病毒注射液與IFN-α-1b等藥物產(chǎn)品被批準(zhǔn)上市，其他的則都是仿制藥。
從當(dāng)前世界范圍內(nèi)的生物制藥產(chǎn)品發(fā)展來看，最有市場的生物制藥將會集中在單克隆抗體、基因治療藥物、疫苗、反義藥物和可溶性蛋白等五個方面，由此可見，我國的新藥研發(fā)力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足生物制藥市場發(fā)展的多樣性需求。
2、融資渠道不通暢
由于生物制藥技術(shù)產(chǎn)業(yè)是一種高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在研發(fā)初期是需要大量的資金投入才能順利進(jìn)行的。
尤其是生物制藥產(chǎn)業(yè)屬于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的范疇，其行業(yè)特點(diǎn)更是決定了只有巨大的資本支撐才能推動新藥的研制。
而這數(shù)量較大的資金需求除了企業(yè)自身資本承擔(dān)部分以外，還可以依靠政府的相關(guān)財(cái)政補(bǔ)助，但這仍然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還必須要進(jìn)行一定的融資來為生物制藥的發(fā)展提供經(jīng)濟(jì)保障。
但目前我國生物制藥產(chǎn)業(yè)的融資渠道相對較少，其所具備的風(fēng)險和較長的資金回籠周期都使得很多投資者不敢輕易給予投資，這也在一定程度上阻礙了生物制藥技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。
3、研發(fā)成果轉(zhuǎn)換困難
與生物科學(xué)的發(fā)展水平相比，我國的生物制藥技術(shù)水平并不與之成正比，這主要是因?yàn)槲覈目蒲谐晒D(zhuǎn)化較為困難，使得一些先進(jìn)的生物科學(xué)技術(shù)不能很好的轉(zhuǎn)化應(yīng)用在藥品研發(fā)生產(chǎn)上，這對于我國生物制藥技術(shù)的發(fā)展來講是非常不利的。
二、生物制藥技術(shù)的發(fā)展趨勢
盡管目前我國的生物制藥技術(shù)發(fā)展進(jìn)程中存在著諸多問題，但我國目前已經(jīng)開始將生物制藥產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)來對待，并給予了高度的重視。
從當(dāng)前的發(fā)展形勢來看，我國未來生物制藥技術(shù)的發(fā)展趨勢主要體現(xiàn)在以下幾方面：
1、 生物制藥產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)集群式發(fā)展
產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展具有明顯的發(fā)展優(yōu)勢，能夠極大地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。
生物制藥產(chǎn)業(yè)作為高科技產(chǎn)業(yè)，不僅需要在基礎(chǔ)設(shè)施、上下游配套產(chǎn)業(yè)等方面的支持，還需要同教育培訓(xùn)、專業(yè)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)移中心等相關(guān)服務(wù)組合在一起，方能發(fā)揮高效作用優(yōu)勢。
當(dāng)前，我國在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的浪潮推動下，經(jīng)過多年的發(fā)展和市場競爭，加上政府不失時機(jī)地加以引導(dǎo)，我國生物技術(shù)、人才、資金密集的區(qū)域，已逐步形成了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，由此形成了比較完善的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群。
這些產(chǎn)業(yè)集群對于促進(jìn)生物制藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的作用，使得生物制藥整體產(chǎn)業(yè)鏈得到優(yōu)化，在生產(chǎn)效率方面得到大幅提升。
我國生物制藥產(chǎn)業(yè)以后仍會朝著這一方面快速發(fā)展，政府也將會加大投資力度、重點(diǎn)建設(shè)產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，在基礎(chǔ)設(shè)施、配套服務(wù)業(yè)、研究開發(fā)、服務(wù)創(chuàng)新、教育培訓(xùn)和風(fēng)險投資等方面進(jìn)行發(fā)展和創(chuàng)新，為生物制藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展提供良好的發(fā)展環(huán)境。
2、生物醫(yī)藥技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)
將生物醫(yī)藥技術(shù)從科研轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)是科研的重要目的，只有將技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，才能使得社會生活水平得到提升。
我國生物醫(yī)藥技術(shù)當(dāng)前很大一部分還停留在科研方面，并沒有有效地轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力，這不僅浪費(fèi)了很多的資源，也使得我國的生產(chǎn)實(shí)踐跟不上研發(fā)，造成了生產(chǎn)的滯后狀況。
生物醫(yī)藥技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)要求企業(yè)通過委托外包策略，建立技術(shù)同盟，形成優(yōu)勢互補(bǔ)，使得自身能夠?qū)Ｗ⒂谧陨韺ｉL方面，從而能夠降低生產(chǎn)成本、提高競爭優(yōu)勢。
我國生物制藥公司在未來發(fā)展過程中，勢必會朝這一趨勢發(fā)展，通過外包方式進(jìn)行新藥開發(fā)，將技術(shù)較強(qiáng)的研發(fā)內(nèi)容分包給具備研究實(shí)力的小型公司來完成，充分發(fā)揮小公司在某些領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，共同開發(fā)新藥，大大提高新藥開發(fā)效率，使新藥研發(fā)周期縮短，實(shí)現(xiàn)技術(shù)與資金互補(bǔ)。
3、生物制藥新興技術(shù)將不斷應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)發(fā)展
生物制藥產(chǎn)業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，需要不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，才能不斷解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的問題，并不斷滿足醫(yī)藥水平提升的要求。
我國通過不斷參與國際前沿生物發(fā)展課題來提升科研水平，如在人類基因組和功能基因方面參與到國際化發(fā)展研究中，并取得了很好的成績;藥物相關(guān)基因藥理學(xué)的研究也取得了很大的發(fā)展，對于提高我國基因治療水平具有重要的推動作用。
生物制藥新興技術(shù)的發(fā)展將會不斷應(yīng)用到產(chǎn)業(yè)發(fā)展當(dāng)中來，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平和社會醫(yī)療水平的提升。
三、結(jié)語
我國生物制藥產(chǎn)業(yè)具有起步晚，發(fā)展滯后的特點(diǎn)，但在國內(nèi)龐大市場的推動下，我國生物制藥產(chǎn)業(yè)仍然有著非常良好的發(fā)展前景。
再加上我國政府對生物醫(yī)藥領(lǐng)域不斷加大的投資力度和政策扶持，未來我國生物制藥產(chǎn)業(yè)將會成為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的朝陽行業(yè)。
參考文獻(xiàn)
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生物制藥類上市公司可持續(xù)發(fā)展論文【2】
摘要：雖然目前國內(nèi)許多上市公司將發(fā)展作為公司戰(zhàn)略管理的首要問題，但往往忽略了發(fā)展的可持續(xù)性，致使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。
因此，企業(yè)有必要保持一種合理、持續(xù)的增長速度，企業(yè)發(fā)展應(yīng)當(dāng)與企業(yè)各資源協(xié)調(diào)和配合，即實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
本文在借鑒國內(nèi)外增長理論的基礎(chǔ)上，對可持續(xù)發(fā)展相關(guān)概念進(jìn)行界定，對可持續(xù)增長模型進(jìn)行了闡述分析。
然后從財(cái)務(wù)角度切入，以生物制藥行業(yè)上市公司為研究對象，基于范霍恩的可持續(xù)增長模型，結(jié)合威爾科克森符號秩檢驗(yàn)法和配對樣本T檢驗(yàn)法對其可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果表明我國生物制藥上市公司未能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，盲目追求高速增長現(xiàn)象較為嚴(yán)重。
最后利用線性回歸分析對實(shí)證結(jié)果作進(jìn)一步分析，對我國生物制藥類上市公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提出改進(jìn)對策與建議。
關(guān)鍵詞：可持續(xù)發(fā)展;生物制藥行業(yè);范霍恩模型
一、引言
企業(yè)的成長需經(jīng)歷一個從稚嫩到成熟、從低級到高級的發(fā)展過程。
企業(yè)只有在發(fā)展中才能得以生存，健康長久的發(fā)展是企業(yè)實(shí)現(xiàn)其自我價值的必要前提。
企業(yè)的發(fā)展實(shí)際上應(yīng)該是一種適度的成長過程，這種適度應(yīng)體現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展的同時能夠協(xié)調(diào)利用其內(nèi)部資源、適應(yīng)其外部環(huán)境日新月異的改變、且能與其盈利的本質(zhì)相吻合，只有與這三者相互融合的發(fā)展才是可持續(xù)的發(fā)展。
從財(cái)務(wù)角度去評估企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，能夠幫助企業(yè)探尋到符合自身的發(fā)展進(jìn)度，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)，促使企業(yè)科學(xué)有效地發(fā)展。
生物制藥產(chǎn)業(yè)有著發(fā)展速度較快、合成方法簡便、高效率、高收益的成果等重大優(yōu)勢，故其發(fā)展早已成為一個焦點(diǎn)話題。
因此應(yīng)把我國生物制藥產(chǎn)業(yè)是否已經(jīng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、未能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的原因及如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展等問題納入到研究范疇中。
因而本文選取我國生物制藥類上市公司為研究樣本，著力于從財(cái)務(wù)視角研究企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展問題，并對實(shí)證結(jié)果做進(jìn)一步深入分析，為確保企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)。
二、理論基礎(chǔ)
(一)可持續(xù)發(fā)展的相關(guān)理論
1.可持續(xù)發(fā)展的一般定義
關(guān)于可持續(xù)發(fā)展的一般定義，是上世紀(jì)八十年代聯(lián)合國委員會主席布蘭特在其研究報告中提出的。
它是指一種永續(xù)的發(fā)展，是一種既能夠保證維持當(dāng)代人的需要，又不會抑制阻礙后代人實(shí)現(xiàn)其需要的一種發(fā)展模式。
目前這一定義已被普遍認(rèn)可。
2.企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的含義
對于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的涵義，學(xué)者們見仁見智，都分別從不同層面對其進(jìn)行了闡述，目前為止還未有統(tǒng)一的界定。
而本文所研究的企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是指企業(yè)這種盈利性組織在不考慮環(huán)境、資源、市場等條件的前提下，在一段時間內(nèi)通過資源的合理配置使其自身能夠持續(xù)經(jīng)營、不斷發(fā)展，經(jīng)歷一個由弱到強(qiáng)、由小到大的過程。
3.財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的含義
從公司財(cái)務(wù)層面來看，企業(yè)發(fā)展過度會使其自身的內(nèi)外部資源變得異常緊張，容易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)迅速消亡，發(fā)展不足又往往會浪費(fèi)其寶貴的資源，可能使之成為競爭對手吞并的對象，而可持續(xù)的發(fā)展即是對發(fā)展過度和發(fā)展不足的一種調(diào)整，其發(fā)展程度通常用可持續(xù)增長率的數(shù)值來表示。
(二)詹姆斯·C·范霍恩的可持續(xù)增長模型
范霍恩認(rèn)為可持續(xù)增長率是企業(yè)通過控制經(jīng)營所實(shí)現(xiàn)的一個目標(biāo)值，而非極限值。
他的可持續(xù)增長模型是從靜止的視角出發(fā)的，在設(shè)計(jì)過程中通過假定條件的變化，使模型產(chǎn)生動態(tài)效果。
其模型公式為：
可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率/(1-銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率)(1)
從他的可持續(xù)增長模型可以得出，可持續(xù)增長率主要受四大因素的影響，即：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率和權(quán)益乘數(shù)。
銷售凈利率反映了獲利水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明了資源配置管理能力，權(quán)益乘數(shù)反映了公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，收益留存率則顯示了企業(yè)的財(cái)政政策。
三、實(shí)證研究過程
(一)變量定義與樣本選取
1.變量定義
本文根據(jù)范霍恩模型選取的有關(guān)變量及其釋義詳見表1。
2.樣本選取
發(fā)展是一個質(zhì)變的過程，需要較長一段時間的增長才能反映出來。
因此，為了詳細(xì)檢驗(yàn)我國生物制藥行業(yè)上市公司是否保持可持續(xù)的發(fā)展，為控制其他干擾因素的影響，減弱其在時間上的不穩(wěn)定性，通常需要選擇較長一段時期的財(cái)務(wù)指標(biāo)才具有較強(qiáng)證明力。
本文以五年為分析期，選取了我國滬市A股生物制藥類上市公司2007年至2011年五年的年報財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并據(jù)此計(jì)算研究相關(guān)指標(biāo)，降低了時間的干擾性，比較有說服力。
根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫，截至2011年底我國滬市A股生物制藥行業(yè)有56家上市公司，排除ST、*ST、S*ST、SST和已被宣布停牌的公司，以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生異常變動的6家公司，最終選取了滬市A股50家以生物制藥為主營業(yè)務(wù)的上市公司為樣本進(jìn)行重點(diǎn)研究，并追蹤調(diào)查了每個樣本從2007-2011年的情況，共得到250組有效觀察值。
(二)描述性統(tǒng)計(jì)
對樣本公司2007-2011年的平均可持續(xù)增長率和平均銷售增長率的算數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差和平均值進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，其統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示，對應(yīng)的指標(biāo)趨勢圖如圖1所示。
圖1顯示，2007 -2011年五年中，我國滬市A股生物制藥行業(yè)上市企業(yè)的銷售增長率呈先緩慢下降后上升又略有下降趨勢：在2007-2009年中逐年緩慢下降，并在2009年下降到最低點(diǎn)，之后上升至2010年時又呈下降趨勢，整體呈“降→升→降”的趨勢;可持續(xù)增長率在2007-2010年間整體波動較小，呈穩(wěn)步緩慢上升趨勢，于2010年升到最高點(diǎn)后又下降。
整體而言，銷售增長率波動程度比可持續(xù)增長率的整體波動程度大，且各年的平均銷售增長率都高于可持續(xù)增長率。
所以，可初步認(rèn)為二者存在顯著差異。
(三)假設(shè)檢驗(yàn)
1.是否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的假設(shè)檢驗(yàn) (1)威爾科克森符號秩檢驗(yàn)
威爾柯克森符號秩檢驗(yàn)法是用來驗(yàn)證兩個相關(guān)研究對象是否來自相同均值的總體，或驗(yàn)證兩個具有相關(guān)性的樣本的整體分布是不是相似。
本文的研究對象即是樣本公司的銷售增長率和可持續(xù)增長率。
利用SPSSl7.0軟件，威爾克科森符號秩和檢驗(yàn)結(jié)果見表3。
從表3可以看出，各年及相應(yīng)混合樣本的可持續(xù)增長率與銷售增長率的Z值和漸近顯著性(雙側(cè))概率都在0.05之下，表明生物制藥類上市公司2007-2011年的可持續(xù)增長率與銷售增長率之間存在顯著差異，即樣本公司未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
(2)配對樣本T檢驗(yàn)
配對樣本T檢驗(yàn)也是顯著性檢驗(yàn)的一種方法，用來檢驗(yàn)兩個相關(guān)樣本之間是否存在顯著差異。
本文通過配對樣本T檢驗(yàn)法來檢驗(yàn)樣本公司銷售增長率與可持續(xù)增長率這兩者是否存在明顯的差異，其結(jié)果如表5所示。
從表5可以看出，2008年和2009年的顯著性概率大于005，說明這兩年的銷售增長率與可持續(xù)增長率差異不顯著，但2007年、2010年、2011年及五年混合樣本的實(shí)際增長率與可持續(xù)增長率的顯著性概率都低于0.01，表明生物制藥行業(yè)可持續(xù)增長率與銷售增長率差異非常顯著。
因而整體來說，樣本公司在2007-2011年中未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
2.發(fā)展過快與不足的假設(shè)檢驗(yàn)
從威爾科克森符號秩檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在2007-2011年中樣本公司并沒有實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
根據(jù)威爾科克森符號秩計(jì)算結(jié)果，比較可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率的大小關(guān)系，進(jìn)而確定樣本公司的發(fā)展情況是過快還是不足，秩計(jì)算結(jié)果如表6所示。
表6可得出，樣本公司2007-2011年五年的可持續(xù)增長率與銷售增長率之差中的負(fù)秩數(shù)(Negative Ranks)為79，占總數(shù)的31.60%;正秩數(shù)(Positive Ranks)為171，占總數(shù)的68.40%，即正秩數(shù)遠(yuǎn)大于負(fù)秩數(shù);結(jié)(Ties)為零，即樣本中沒有銷售增長率與可持續(xù)增長率相等的情況。
由此可知，在2007-2011年中，68.40%的樣本公司銷售增長率大于可持續(xù)增長率，出現(xiàn)了發(fā)展過快現(xiàn)象;31.60%的樣本公司銷售增長率小于可持續(xù)增長率，表明增長過慢。
總體來說，生物制藥行業(yè)在2007至2011年期間未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，且整體發(fā)展過快。
(四)線性回歸
通過以上實(shí)證檢驗(yàn)，已證明我國生物制藥類上市公司未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
所以下文將對可持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動因素進(jìn)行線性回歸分析，以探討我國生物制藥行業(yè)未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的主要原因，回歸模型建立如下：
從表7可看出，銷售凈利率與增長差距在0.05水平上呈顯著正向相關(guān)，而權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及收益留存率與增長差距呈負(fù)向相關(guān)的，且不顯著。
說明銷售凈利率正向影響可持續(xù)發(fā)展。
而從t檢驗(yàn)值和P值來看，銷售凈利率是影響我國生物制藥類上市公司可持續(xù)發(fā)展的核心因素。
四、結(jié)論與建議
(一)主要結(jié)論
1.我國滬市A股生物制藥類上市公司未能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
企業(yè)的發(fā)展速度主要受到銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和收益留存率四個基本財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。
我國滬市A股生物制藥行業(yè)上市公司銷售增長率超過可持續(xù)增長率的比重較大，致使我國生物制藥業(yè)上市公司過高的增長率的主要因素是銷售凈利率，次要因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和收益留存率，而導(dǎo)致生物制藥類上市公司整體出現(xiàn)這種狀況的現(xiàn)實(shí)因素可能有以下幾個原因：
(1)經(jīng)濟(jì)因素
生物制藥行業(yè)是一個風(fēng)險較高的行業(yè)，它需要高新技術(shù)的支持和穩(wěn)定資金投入的保證才能維持有效發(fā)展。
世界經(jīng)濟(jì)趨勢的熱潮和我國對外貿(mào)易的日益增長致使部分生物制藥上市公司為了增強(qiáng)自身能力，利用并購等方式擴(kuò)張市場，使得企業(yè)過分追求高發(fā)展高收益。
(2)技術(shù)因素
生物制藥行業(yè)技術(shù)水平發(fā)展迅速，行業(yè)前景大好，目前正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整優(yōu)化階段，這使得企業(yè)獲得了較好的盈利能力，從而促使其追求更快、更高、更好的發(fā)展。
(3)社會因素
我國人口老年化越來越嚴(yán)重，對于醫(yī)藥的需要逐年增強(qiáng)，且 “十一五”規(guī)劃中醫(yī)療體制的不斷深化改革也為生物制藥行業(yè)的飛速發(fā)展創(chuàng)造了較好的條件。
2.銷售凈利率是影響生物制藥類上市公司可持續(xù)發(fā)展的主要因素。
樣本公司的可持續(xù)增長率呈先上升后下降再上升最后又下降的趨勢，但總體波動幅度較小，且始終低于實(shí)際銷售增長率，主要是樣本公司的盈利能力緩慢提高的同時，成本費(fèi)用耗費(fèi)太大，使得樣本公司內(nèi)源性資本減少導(dǎo)致的。
銷售增長率如果一直比可持續(xù)增長率高，長期下來會使企業(yè)出現(xiàn)不斷過分使用自身資源，致使資源耗費(fèi)竭盡，最終出現(xiàn)企業(yè)銷售增長率急劇下降的情況。
而其他三個因素也對可持續(xù)發(fā)展帶來一定影響，但影響不大，為次要因素。
(二)建議
根據(jù)上述結(jié)論，從財(cái)務(wù)方面對我國生物制藥行業(yè)上市公司的可持續(xù)發(fā)展情況提出相關(guān)建議：
1.降低成本，擴(kuò)大市場份額，繼續(xù)提高企業(yè)獲利能力。
從線性回歸分析的結(jié)果可以看出導(dǎo)致生物制藥業(yè)類上市公司未能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的最主要因素是銷售凈利率，其與增長差距呈正向相關(guān)關(guān)系，表明盈利能力越強(qiáng)，增長差距越大。
而本文樣本公司2007-2011年期間各年的平均可持續(xù)增長率都小于平均銷售增長率，即增長差距絕大部分負(fù)值。
由此可見，當(dāng)銷售增長率提高時，增長差距越大越接近于零，即可持續(xù)增長率越高，企業(yè)越能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
因此，首先建議生物制藥類上市公司在不影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，盡可能地降低成本費(fèi)支出，減輕資金壓力，提高銷售凈利率。
其次，還應(yīng)當(dāng)促進(jìn)銷售以擴(kuò)大市場份額，提高企業(yè)的盈利能力，且應(yīng)合理地制定產(chǎn)品價格，吸引更多的市場。
努力實(shí)施產(chǎn)業(yè)整治措施，改善企業(yè)銷售結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)樣本公司的核心競爭力。
最后應(yīng)積極了解市場需求，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)能夠在一定時間生產(chǎn)出更多優(yōu)良產(chǎn)成品，擴(kuò)大市場，增強(qiáng)市場競爭力，使得企業(yè)能夠可持續(xù)發(fā)展。
2.加速周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資源配置。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理與使用情況，一般情況下，該指標(biāo)越大越好。
對于生物制藥類上市公司來說，在經(jīng)營中無法創(chuàng)造滿足資本回報要求的盈利，可能是由于企業(yè)存在太多的不是用于生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)。
建議生物制藥類上市公司在銷售收入一定的情況下，降低固定資產(chǎn)的占用比例，著重降低非生產(chǎn)的固定資產(chǎn)的數(shù)額，及時妥善處理已損以及閑置資產(chǎn)如破舊的醫(yī)藥器材、工具等，保持固定資產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理;且賬面上掛著數(shù)值較大的庫存商品、應(yīng)收賬款等不能立刻變現(xiàn)不能直接為企業(yè)創(chuàng)造價值的資產(chǎn)，樣本公司可以通過一些靈活的營運(yùn)方針變現(xiàn)這類資金，減少機(jī)會成本。
3.優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
權(quán)益乘數(shù)越高，表明企業(yè)的資金風(fēng)險越大。
2007-2011年這五年研究期期間我國生物制藥行業(yè)的負(fù)債程度都較大，應(yīng)該做出相應(yīng)的調(diào)整。
我國生物制藥類上市公司的流動負(fù)債比例仍較大，所以，應(yīng)協(xié)調(diào)負(fù)債中流動負(fù)債與非流動負(fù)債的比重，使二者相對適度，與公司實(shí)際償債能力相匹配。
可通過增加外源性資本可以調(diào)整兩者比重，切忌盲目追求發(fā)展致使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。
4.提高存貨周轉(zhuǎn)率，維持收益留存率
企業(yè)的整體營運(yùn)能力較高，但存貨周轉(zhuǎn)率有待改善。
可以增加銷售與生產(chǎn)力度，使銷售數(shù)量大幅增加，淘汰生物制藥技術(shù)落后產(chǎn)品，針對市場狀況及時調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)等。
隨著企業(yè)的股利支付的增加，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展速度將會減慢，因此管理層在響應(yīng)股利政策的同時也應(yīng)注重收益留存率。
所以，要從企業(yè)戰(zhàn)略角度來考慮，通過多方面共同努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
因此，管理人員必須事先預(yù)測和查明可能會導(dǎo)致企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，或是可能引發(fā)企業(yè)出現(xiàn)發(fā)展過快等一系列現(xiàn)象的原因，并針對每一原因給出可行的解決方案。
任何企業(yè)都應(yīng)使其銷售增長率與財(cái)務(wù)能力相適應(yīng)、相協(xié)調(diào)，保證企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性的發(fā)展。
同時，企業(yè)高管可以通過模型公式提供的簡便方法迅速找出企業(yè)的內(nèi)在問題，以確保其可持續(xù)的發(fā)展。
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