虛擬經(jīng)濟(jì)論文
虛擬經(jīng)濟(jì)論文【1】
[摘要]虛擬經(jīng)濟(jì)作為一種與實(shí)物經(jīng)濟(jì)相對(duì)的經(jīng)濟(jì)形式,是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。
本文主要從虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵入手,分析虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極影響和消極影響,并對(duì)我國(guó)如何發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)提出了對(duì)策。
[關(guān)鍵詞]虛擬經(jīng)濟(jì) 虛擬資產(chǎn) 虛擬價(jià)格
一、虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵
虛擬經(jīng)濟(jì)作為知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的重要經(jīng)濟(jì)形式,是近些年出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)。
對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)的涵義,沒(méi)有一個(gè)權(quán)威性的定義,學(xué)術(shù)界的爭(zhēng)議較大。
目前,國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)大體有以下幾種定義:
第一類(lèi)觀點(diǎn)認(rèn)為,虛擬經(jīng)濟(jì)是指以金融系統(tǒng)為主要依托的與虛擬資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),簡(jiǎn)單地說(shuō)就是直接以錢(qián)生錢(qián)的活動(dòng)。
第二類(lèi)觀點(diǎn)認(rèn)為,虛擬經(jīng)濟(jì)是指相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的以虛擬資本與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體及其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
從廣義講,它是指與傳統(tǒng)的物質(zhì)生產(chǎn)、交換及其一切有關(guān)的經(jīng)濟(jì)形態(tài),具體包括以證券、期貨、產(chǎn)權(quán)等形式存在的虛擬資本的交易活動(dòng)。
第三類(lèi)觀點(diǎn)認(rèn)為,虛擬經(jīng)濟(jì)是以資本化定價(jià)行為為基礎(chǔ)的價(jià)格系統(tǒng),其運(yùn)行的基本特征是具有內(nèi)在的波動(dòng)性。
由于資本化定價(jià),人們的心理因素將對(duì)這樣的市場(chǎng)起重要作用。
廣義地講,虛擬經(jīng)濟(jì)是觀念支撐的價(jià)格體系,而不是成本和技術(shù)支撐的價(jià)格體系。
筆者認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)是預(yù)期收入資本化為價(jià)格基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),其運(yùn)行的基本特征是交易標(biāo)的物的價(jià)格基礎(chǔ)不在于它們的物質(zhì)形態(tài)的使用價(jià)值和價(jià)值,而在于其未來(lái)的收益。
據(jù)此,筆者定義的虛擬經(jīng)濟(jì)范疇,既包括以保證金交易為基礎(chǔ)的衍生品市場(chǎng),也包括以抵押物為基礎(chǔ)的信貸市場(chǎng)。
從實(shí)物交易衍生出來(lái)的衍生品市場(chǎng),雖然交易的標(biāo)的物是實(shí)物,且在一定程度上價(jià)格的波動(dòng)范圍受制于商品的價(jià)值規(guī)律,但由于它是用保證金的方式放大資金倍數(shù),參與者目的往往是以未來(lái)獲利為目的;以抵押物為基礎(chǔ)的信貸市場(chǎng)雖然也是一種以實(shí)物體為標(biāo)的的金融服務(wù)業(yè)務(wù),但交易標(biāo)的物的價(jià)格除了考慮其內(nèi)在價(jià)值外,更多的還考慮標(biāo)的物的未來(lái)收益。
因此上述兩者從交易性質(zhì)上來(lái)說(shuō)均可以歸于虛擬經(jīng)濟(jì)。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)
虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是可以脫離物質(zhì)基礎(chǔ)的,它可以直接從流通領(lǐng)域獲取增值。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題是如何依托社會(huì)物質(zhì)系統(tǒng)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造,而虛擬經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題是如何引導(dǎo)預(yù)期、堅(jiān)定信心,拉動(dòng)虛擬價(jià)格,引致貨幣流入,進(jìn)行價(jià)值再分配。
這里的虛擬價(jià)格,就是預(yù)期收入資本化為基礎(chǔ)形成的價(jià)格,是貨幣資本獨(dú)立化運(yùn)動(dòng)、利用金融工具再分配利潤(rùn)的手段。
虛擬價(jià)格的確定用公式可以表達(dá)為:P=P0+R/i,其中,P代表虛擬資產(chǎn)的價(jià)格,P0代表虛擬資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值,R代表虛擬資產(chǎn)的預(yù)期收益,i代表折現(xiàn)率。
P0是由該項(xiàng)資產(chǎn)的使用價(jià)值與成本決定的,而R/i是由人們的預(yù)期所決定的。
根據(jù)虛擬價(jià)格的計(jì)算公式,虛擬資產(chǎn)可以分為純虛擬資產(chǎn)和半虛擬資產(chǎn):純虛擬資產(chǎn)的價(jià)格完全由人們的預(yù)期決定的,即P0=0,常見(jiàn)的純虛擬資產(chǎn)包括股票、期權(quán)等,資產(chǎn)的價(jià)格可以最低跌到零;半虛擬資產(chǎn)是該資產(chǎn)的價(jià)格并不完全由人們的預(yù)期所決定的,即P0≠0,半虛擬資產(chǎn)包括房地產(chǎn)等,房地產(chǎn)作為一種實(shí)物資產(chǎn),有時(shí)卻呈一定的虛擬資產(chǎn)特性。
當(dāng)房地產(chǎn)成為重要的投資工具和投資方式,人們因?yàn)轭A(yù)期未來(lái)房地產(chǎn)需求增加而帶來(lái)凈租金收入,或是對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格上漲抱有獲得價(jià)值增值的期望而對(duì)它投資時(shí),房地產(chǎn)體現(xiàn)出一定的虛擬資產(chǎn)特性,這時(shí)P0就是該房地產(chǎn)建筑成本或重置成本;而R/i就是人們對(duì)該房地產(chǎn)的預(yù)期未來(lái)收入的現(xiàn)值。
在虛擬資產(chǎn)定價(jià)公式中,R/i占P比重越大,代表該資產(chǎn)的虛擬化程度越高。
在一定的折現(xiàn)率基礎(chǔ)上,虛擬資本品的預(yù)期收益水平越高,則虛擬價(jià)格越高。
此外,需要指出的是R代表的是人們主觀上對(duì)該項(xiàng)虛擬資產(chǎn)的預(yù)期收益,而不是該項(xiàng)虛擬資產(chǎn)的未來(lái)實(shí)際收益,由于虛擬經(jīng)濟(jì)的參與者的交易決策是在認(rèn)知能力局限、環(huán)境不確定性和信息不完全條件下作出的,所以參與者的心理預(yù)期收益與未來(lái)實(shí)際收益可能有著重大差異,從而形成決策偏差,這種決策偏差會(huì)使虛擬資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值,導(dǎo)致虛擬資產(chǎn)定價(jià)的偏差。
虛擬資產(chǎn)定價(jià)偏差往往反過(guò)來(lái)影響投資者對(duì)虛擬資產(chǎn)價(jià)值的判斷,進(jìn)一步產(chǎn)生認(rèn)知偏差和情緒編差,這就形成了一種反饋機(jī)制。
三、虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響
各國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的實(shí)踐表明,虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需要,同時(shí)以推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基本目的。
虛擬經(jīng)濟(jì)一旦形成并發(fā)展,就會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極作用,同時(shí)也存在著消極的影響。
(一)積極作用
1、降低資金成本,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持。
虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)相關(guān)資產(chǎn)(或交易標(biāo)的物)的流動(dòng)性,進(jìn)一步提高了資金轉(zhuǎn)移和運(yùn)用的效率。
許多交易主體以虛擬價(jià)值體的形式通過(guò)現(xiàn)代化的技術(shù)手段來(lái)實(shí)現(xiàn)資本的快速流動(dòng),這樣就避免了銀行等傳統(tǒng)金融中介的繁瑣手續(xù),節(jié)約了交易成本,加強(qiáng)了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性,降低了交易成本,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。
同時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為企業(yè)開(kāi)辟了更為廣闊的融資渠道,有利于提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金融通能力,無(wú)疑對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用。
比如,股票資本的出現(xiàn)使得上市公司的借貸資本形態(tài)轉(zhuǎn)化為股票分紅,從而獲得穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)資本來(lái)源。
2、轉(zhuǎn)移實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
大量金融衍生工具的產(chǎn)生和形式的多樣化,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)和投資者提供了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的多種選擇,且資本市場(chǎng)也能夠最大程度地分散風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)中廣泛存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等集中于經(jīng)濟(jì)中最虛擬的部分,各類(lèi)金融衍生工具可以對(duì)其進(jìn)行分割并重新分配,使生產(chǎn)者不承擔(dān)或只承擔(dān)極少的風(fēng)險(xiǎn)從而能專(zhuān)心于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
同時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)能夠從信息上給實(shí)體經(jīng)濟(jì)以指導(dǎo),如期貨市場(chǎng)從信息上主導(dǎo)了現(xiàn)貨商品市場(chǎng),使現(xiàn)貨市場(chǎng)更加穩(wěn)定。
3、虛擬經(jīng)濟(jì)有助于提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率。
虛擬經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)社會(huì)資本優(yōu)化配置的同時(shí),也帶動(dòng)了勞動(dòng)力、技術(shù)以及自然資源在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)之間的優(yōu)化配置,使有限的經(jīng)濟(jì)資源流向具有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體部門(mén),提高了經(jīng)濟(jì)資源的利用效率。
以美國(guó)為例,在美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的崛起和發(fā)展過(guò)程中,虛擬經(jīng)濟(jì)功不可沒(méi)。
90年代全球資本和人才大量涌入美國(guó),通過(guò)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的前瞻性分配造就了新經(jīng)濟(jì)的技術(shù)創(chuàng)新,并借助于新經(jīng)濟(jì),成功地完成了從汽車(chē)經(jīng)濟(jì)時(shí)代向信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代的歷史性轉(zhuǎn)變。
可見(jiàn),虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供了支持。
(二)消極作用
1、虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度發(fā)展將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金產(chǎn)生擠出效應(yīng)。
虛擬經(jīng)濟(jì)是以虛擬價(jià)值體為交易對(duì)象的市場(chǎng),由于投機(jī)心理的存在,投資者把資金都投向虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),投向高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域和項(xiàng)目,可能會(huì)使得更有效的生產(chǎn)方式難以實(shí)施,從而扭曲資源配置,把本來(lái)可以用于生產(chǎn)性活動(dòng)資源浪費(fèi)在了這些于社會(huì)無(wú)益的投機(jī)上,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)中金融資產(chǎn)投資收益率大大高于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率時(shí),大量資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷流出,造成經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮和經(jīng)濟(jì)泡沫的不斷累積,實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的投資供給則相對(duì)減少,形成對(duì)生產(chǎn)性投資的擠出效應(yīng),造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)的萎縮,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨于扭曲。
2、虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。
在虛擬經(jīng)濟(jì)交易過(guò)程中,虛擬資產(chǎn)所代表的實(shí)物資本的物量和用途并未發(fā)生變化,也沒(méi)有創(chuàng)造出新增價(jià)值,而只是實(shí)現(xiàn)了交易各方的貨幣收入再分配。
人們的心理預(yù)期在沒(méi)有成本做參照系的時(shí)候,價(jià)格就會(huì)隨著人們心理預(yù)期的波動(dòng)而波動(dòng)。
投機(jī)者的過(guò)分樂(lè)觀預(yù)期,使得虛擬資產(chǎn)脫離其自的價(jià)格基礎(chǔ)畸形上漲,造成虛假的經(jīng)濟(jì)繁榮。
虛擬經(jīng)濟(jì)的杠桿效應(yīng),使利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)成倍增加,在預(yù)期收益影響下,導(dǎo)致投機(jī)猖獗。
金融機(jī)構(gòu)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,在經(jīng)濟(jì)繁榮表象下,容易脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要,發(fā)放大量貸款提供信用,引發(fā)虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī),使得虛擬資產(chǎn)的價(jià)格與實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重脫離,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫。
若一旦泡沫破滅,必將引起資產(chǎn)價(jià)格的暴跌,企業(yè)資金鏈斷裂,債務(wù)拖欠和違約大量出現(xiàn),使金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大量呆壞帳,陷入流動(dòng)性危機(jī),為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)本能地選擇就是盡可能地減少信貸風(fēng)險(xiǎn),壓縮貸款規(guī)模,因此不可避免地導(dǎo)致進(jìn)一步的信貸萎縮,造成宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)衰退。
3、虛擬經(jīng)濟(jì)的跨國(guó)擴(kuò)張給國(guó)際經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了動(dòng)蕩和危機(jī)。
隨著全球化的不斷推進(jìn),世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)相互滲透,形成相互依存的局面。
國(guó)際金融市場(chǎng)一體化程度遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì),一國(guó)與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不僅影響本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì),而且會(huì)通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)傳播引發(fā)全球性波動(dòng)。
虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中,投機(jī)者們會(huì)利用人們心理預(yù)期變化所造成的短期市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)來(lái)賺取價(jià)差收益。
當(dāng)虛擬資產(chǎn)的價(jià)格包含的預(yù)期收益的貼現(xiàn)值與其未來(lái)實(shí)際收益發(fā)生很大的背離,又由于虛擬資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),使得投機(jī)者有可能根據(jù)自己的意志,突然大數(shù)額、遠(yuǎn)距離轉(zhuǎn)手倒賣(mài),必然會(huì)對(duì)一國(guó)金融市場(chǎng)乃至全球金融市場(chǎng)掀起大的動(dòng)蕩,進(jìn)而導(dǎo)致各國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)。
以此次全球金融危機(jī)為例,就是美國(guó)次貸造成的房地產(chǎn)泡沫然后造成了金融衍生品市場(chǎng)的暴跌所引發(fā),在危機(jī)中,全球許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到極大沖擊,損失慘重。
四、發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)策
虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用,另一方面也使經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大。
因此,國(guó)家在發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí),注意虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求相適應(yīng),最大限度地遏制虛擬經(jīng)濟(jì)的消極作用。
為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),筆者以為應(yīng)做好以下幾方面:
1、高度重視虛擬資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的平衡。
經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)福利水平的提高最終取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)所創(chuàng)造和擁有的真實(shí)社會(huì)財(cái)富,虛擬經(jīng)濟(jì)只是社會(huì)財(cái)富再分配的手段,因此實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展是虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。
從宏觀層面而言,要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,必須通過(guò)政策傾斜,引導(dǎo)民間資本流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更新?lián)Q代,及早解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,提高我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力和可持續(xù)性。
從微觀層面而言,要建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度,明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系,建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制,提高企業(yè)自主創(chuàng)新動(dòng)力,引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù),通過(guò)股權(quán)置換、套期保值等虛擬資本運(yùn)作,促進(jìn)資本加速周轉(zhuǎn)和結(jié)算,不斷增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力,降低經(jīng)營(yíng)成本,從而提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率。
2、建立健全金融監(jiān)管體系。
健全虛擬經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)立法監(jiān)督管理,完善虛擬經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)中介組織,充分發(fā)揮其公證和監(jiān)督職能,嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)行為,打擊投機(jī)操縱行為,同時(shí)建立可靠的監(jiān)管評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,通過(guò)選定的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),密切監(jiān)控虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
此外,須加強(qiáng)對(duì)信息披露制度的監(jiān)管。
對(duì)于上市公司及提供各種金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu),應(yīng)該通過(guò)立法,規(guī)定企業(yè)必須定期如實(shí)地向公眾披露企業(yè)的資產(chǎn)、市值、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、企業(yè)重大決定等不涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)秘密的信息,以預(yù)防制止企業(yè)披露虛假信息損害投資者利益的行為。
一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)或個(gè)人有違規(guī)行為,應(yīng)給以充分曝光,使其受到嚴(yán)懲。
3、消除人們資產(chǎn)選擇中的非理性預(yù)期。
市場(chǎng)秩序的規(guī)范和信息的公開(kāi)透明有利于虛擬經(jīng)濟(jì)參與者建立合理的預(yù)期,引導(dǎo)人們理性投資,抑制過(guò)份炒作虛擬資產(chǎn)和哄抬虛擬資產(chǎn)價(jià)格等行為。
過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期在虛擬資產(chǎn)泡沫的傳染和膨脹過(guò)程中產(chǎn)生了非常重要的作用。
如果人們能夠及時(shí)準(zhǔn)確地獲得信息,就可以對(duì)未來(lái)虛擬資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)形成更理性的預(yù)期,從而降低群體投機(jī)狂熱產(chǎn)生的可能性。
國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)的收集和整理,通過(guò)對(duì)全國(guó)各地和各行業(yè)市場(chǎng)信息的及時(shí)歸集、整理和分析,就市場(chǎng)運(yùn)行情況做出評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè),定期發(fā)布市場(chǎng)分析報(bào)告,引導(dǎo)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)參與者理性決策,促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。
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虛擬經(jīng)濟(jì)論文【2】
摘要：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)雙輪驅(qū)動(dòng)的結(jié)果，當(dāng)二者協(xié)調(diào)發(fā)展時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后時(shí)，會(huì)阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展超前時(shí)，則會(huì)產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)，因此我國(guó)要適度地發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。
關(guān)鍵詞：實(shí)體經(jīng)濟(jì);虛擬經(jīng)濟(jì);泡沫經(jīng)濟(jì)
一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的涵義
實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)產(chǎn)品和精神產(chǎn)品生產(chǎn)、銷(xiāo)售及提供相關(guān)勞務(wù)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不僅包括農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、能源、建筑業(yè)、郵電業(yè)等物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)活動(dòng)，也包括商業(yè)、教育、文化、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)。
虛擬經(jīng)濟(jì)的概念是由馬克思的虛擬資本衍生而來(lái)的，它是指股票、債券以及金融衍生品等各種虛擬資本，以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng);簡(jiǎn)單地說(shuō)，虛擬經(jīng)濟(jì)就是直接以錢(qián)生錢(qián)的活動(dòng)。
虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行貫穿于企業(yè)債券市場(chǎng)、財(cái)政債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、借貸市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等五大市場(chǎng)。
虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本的持有與交易活動(dòng)，只是價(jià)值符號(hào)的轉(zhuǎn)移，相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，其流動(dòng)性很高。
隨著現(xiàn)代電子信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)快速發(fā)展，股票、有價(jià)債券等虛擬資本無(wú)紙化、電子化，交易在瞬間即可完成。
假定從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人都是在追求自身利益最大化，而且其行為完全理性，但是現(xiàn)實(shí)中正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者西蒙(Herbert Simon)所指出，從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人只能是有限理性的，由于人們受到信息和知識(shí)的限制，難以了解和預(yù)測(cè)各種可能的結(jié)果，通常只是根據(jù)主觀判斷進(jìn)行決策，而且在決策時(shí)，也難以考慮所有可能的方案，此外。
人們的價(jià)值觀和周?chē)藗兊难孕幸矔?huì)影響其決策的正確性。
這樣，我們將投資者分為理性投資者與噪聲投資者兩大類(lèi)型。
虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是靠人們樂(lè)觀的心理預(yù)期來(lái)支撐的。
如果虛擬經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有投機(jī)、泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，就不是虛擬經(jīng)濟(jì)。
當(dāng)交易者都是理性投資者，都能準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來(lái)收益，那么虛擬資本價(jià)值就是固定的，也就不會(huì)有交易量了。
在噪聲交易者占主體的市場(chǎng)環(huán)境中，每位交易者也是理性的，都在追求自身效用最大化，正是這種趨利行為，投機(jī)者不是看未來(lái)收益的折現(xiàn)，而是看買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的存在依賴(lài)于一部分人對(duì)未來(lái)有樂(lè)觀的估計(jì)，所以他們購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格才會(huì)超過(guò)其理性?xún)r(jià)格，而有投機(jī)就會(huì)有泡沫，就是上市交易價(jià)格與理性?xún)r(jià)格之差，有泡沫必然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)就是主觀風(fēng)險(xiǎn)。
這種風(fēng)險(xiǎn)有正反饋?zhàn)饔�，很容易被放大�?/p>
由于虛擬資本市場(chǎng)發(fā)生小規(guī)模的外部沖擊可能最終導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生大幅波動(dòng)，其中的傳導(dǎo)機(jī)制被稱(chēng)為“金融加速器”。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不同于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征
虛擬經(jīng)濟(jì)是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)第一性的，虛擬經(jīng)濟(jì)第二性的，但是虛擬經(jīng)濟(jì)具有不同于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征。
(一)高流動(dòng)性
實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)需要一定的時(shí)間和空間，無(wú)論信息技術(shù)多么發(fā)達(dá)，其從生產(chǎn)到實(shí)現(xiàn)都需要消耗一定的時(shí)間，而虛擬經(jīng)濟(jì)只是虛擬資本的持有和交易活動(dòng)，只是價(jià)值符號(hào)的轉(zhuǎn)移，相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，其流動(dòng)性很高，現(xiàn)代電子信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，巨額虛擬資本交易在瞬間即可完成。
(二)高風(fēng)險(xiǎn)性
虛擬經(jīng)濟(jì)在發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能的同時(shí)，自身卻蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
因?yàn)樘摂M資本價(jià)格的決定并非像實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品價(jià)格均衡過(guò)程一樣遵循價(jià)值規(guī)律。
而取決于公眾的主觀預(yù)期，所以?xún)r(jià)格波動(dòng)劇烈。
(三)高投機(jī)性
正因?yàn)樘摂M資本價(jià)格的不穩(wěn)定和不可預(yù)測(cè)，一部分風(fēng)險(xiǎn)偏好者得以利用“賤買(mǎi)貴賣(mài)”獲取利差。
現(xiàn)代電子信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)更使投機(jī)活動(dòng)如虎添翼，增大了虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)不穩(wěn)定性
虛擬經(jīng)濟(jì)自身具有的虛擬性，使得各種虛擬資本在市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中，價(jià)格的決定并非像實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格決定過(guò)程一樣遵循價(jià)值規(guī)律，而是更多地取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)前景、政治環(huán)境等許多非經(jīng)濟(jì)因素，這增加了虛擬經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。
三、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)“輪子”，一個(gè)是虛擬經(jīng)濟(jì)，一個(gè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
雙輪驅(qū)動(dòng)，使現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)比單靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)獨(dú)輪推進(jìn)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)馬力更大，效率更高，發(fā)展速度更快。
在全面建設(shè)小康社會(huì)進(jìn)程中，必須發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，做實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使兩個(gè)“輪子”必須按比例協(xié)調(diào)發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)的滯后發(fā)展會(huì)阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，而其超前發(fā)展則容易引起泡沫經(jīng)濟(jì)。
泡沫經(jīng)濟(jì)是指虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模和發(fā)展速度超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模和發(fā)展速度所形成的經(jīng)濟(jì)虛假繁榮現(xiàn)象，當(dāng)某種資產(chǎn)被預(yù)期價(jià)格將上漲而成為集中追捧的對(duì)象時(shí)，大量的買(mǎi)入使市場(chǎng)價(jià)格攀升，以至于實(shí)際資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重偏離理論上的價(jià)格，形成泡沫經(jīng)濟(jì);而一旦價(jià)格上漲的預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，價(jià)格暴跌，泡沫破滅，并引發(fā)金融危機(jī)，乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退。
虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)，是社會(huì)關(guān)系直接以市場(chǎng)為載體的直接體現(xiàn)。
隨著經(jīng)濟(jì)的演化，虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定成為監(jiān)控宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的核心內(nèi)容：
第一，隨著金融虛擬化的加深，一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)值系統(tǒng)不再完全依賴(lài)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)而逐步取得相對(duì)的獨(dú)立性――實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越弱;另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)值系統(tǒng)通過(guò)對(duì)社會(huì)整體價(jià)值關(guān)系產(chǎn)生作用，從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值系統(tǒng)的影響越來(lái)越強(qiáng)。
第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格主要受制于資源稟賦的約束，比較穩(wěn)定，波動(dòng)的周期長(zhǎng)：而虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)格是由心理預(yù)期支撐的，所以波動(dòng)性大而且周期短，不穩(wěn)定性是虛擬經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，比較敏感，容易引發(fā)社會(huì)價(jià)值系統(tǒng)危機(jī)，所以，虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性應(yīng)該得到更多的關(guān)注。
第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的配置資金作用，而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)都是以資金為導(dǎo)向的，虛擬經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)起著引導(dǎo)和制約的作用。
因此，在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成為監(jiān)控宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、保持現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定的關(guān)鍵。
我們的目標(biāo)是：使虛擬經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的“收益最大化”，同時(shí)使虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的“風(fēng)險(xiǎn)最小化”。
四、研究虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的建議
2007年是實(shí)施十一五規(guī)劃的第二年，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革逐步推進(jìn)和資本市場(chǎng)不斷完善，為了推進(jìn)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要從我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況出發(fā)，按照實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求和條件，采取有力措施，積極創(chuàng)新，逐步推進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
要發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，既要?jiǎng)?chuàng)造條件，因勢(shì)利導(dǎo)推動(dòng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又要加強(qiáng)管理，防范風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)一方面存在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不足的情況。
不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用的發(fā)揮：另一方面，要防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹變?yōu)榕菽?jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的消極影響，正確處理實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。
(一)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整
宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長(zhǎng)期存在的突出問(wèn)題。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低，城鄉(xiāng)、區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)，投資和消費(fèi)關(guān)系失衡，這是經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)和效益不高、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展存在諸多矛盾的重要原因。
我們只有著力解決好結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題，才能持續(xù)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，增加生產(chǎn)的有效供給，促進(jìn)各行各業(yè)的全面發(fā)展，顯著提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，做實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
(二)從根本上轉(zhuǎn)變已有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式
要從推動(dòng)科技進(jìn)步、深化體制改革、加強(qiáng)科學(xué)管理等方面采取更加有力的措施，著力提高資源利用率、降低物質(zhì)消耗、保護(hù)生態(tài)環(huán)境，堅(jiān)持節(jié)約發(fā)展、清潔發(fā)展、安全發(fā)展，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，更要重視和加強(qiáng)虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的宏觀調(diào)控。
充分而有效的發(fā)揮資本市場(chǎng)的要素配置作用，以資本市場(chǎng)的活躍與穩(wěn)定來(lái)保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
(三)合理發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展
隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善，我國(guó)今后不但要加快發(fā)展以股票、債權(quán)為主要代表的虛擬資本，還要增加各種有價(jià)證券的上市交易量，而且要?jiǎng)?chuàng)造條件發(fā)展金融衍生工具，同時(shí)加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控的職能，積極支持并鼓勵(lì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境服務(wù)于我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，充分發(fā)揮虛擬資本市場(chǎng)對(duì)資源的有效配置作用。
(四)大力培養(yǎng)金融人才，提高金融監(jiān)管水平，建立經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)，增強(qiáng)金融交易的透明度，完善市場(chǎng)法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管
為了使虛擬經(jīng)濟(jì)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，防止泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生。
必須加強(qiáng)虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)督與管理，控制其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的偏離度、使虛擬經(jīng)濟(jì)形成的資產(chǎn)、交易量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)應(yīng)從發(fā)散變?yōu)槭諗浚龠M(jìn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良性互動(dòng)。
我國(guó)加入WTO以后，加快了資本市場(chǎng)開(kāi)放的步伐。
當(dāng)我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)暴露在巨大而動(dòng)蕩的世界金融格局面前時(shí)，經(jīng)濟(jì)安全和我國(guó)經(jīng)濟(jì)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)能否保持高度增長(zhǎng)的關(guān)鍵，虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行也必然成為監(jiān)控和抵御經(jīng)濟(jì)宏觀風(fēng)險(xiǎn)的著眼點(diǎn)和著力點(diǎn)。
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