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白糖期貨市場(chǎng)研究報(bào)告
白糖期貨上市交易后，交易制度逐步完善，市場(chǎng)發(fā)育較快，下面是白糖期貨市場(chǎng)研究報(bào)告，為大家提供參考。
白糖期貨已于20**年1月6日在**商品交易所上市交易。**是白糖主產(chǎn)區(qū)，深入研究**利用白糖期貨市場(chǎng)問(wèn)題，對(duì)加快**糖業(yè)向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，以及推動(dòng)**資本市場(chǎng)的發(fā)展都具有十分重要的意義。本研究報(bào)告論述了白糖期貨市場(chǎng)運(yùn)行情況和**利用白糖期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題，分析了**利用白糖期貨市場(chǎng)的必要性，提出**利用白糖期貨市場(chǎng)的目標(biāo)、主要任務(wù)和對(duì)策措施建議。
一、白糖期貨市場(chǎng)運(yùn)行情況
白糖期貨上市交易后，從總體上來(lái)講，交易制度逐步完善，市場(chǎng)發(fā)育較快，整體運(yùn)行比較理性，由于金融市場(chǎng)資金參與白糖遠(yuǎn)期定價(jià)，使得白糖價(jià)格更能反映白糖的真實(shí)價(jià)值，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)朝良性互動(dòng)方向發(fā)展。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（一）白糖期貨制度不斷完善
白糖期貨是近年來(lái)恢復(fù)上市的期貨品種，由于各種原因，白糖期貨制度在上市之初時(shí)還存在不完善之處，對(duì)交易者特別是涉糖企業(yè)交易造成一定影響。白糖期貨運(yùn)行兩年來(lái)，**商品交易所根據(jù)白糖期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題，對(duì)白糖期貨制度進(jìn)行不斷調(diào)整和完善，方便交易者特別是涉糖企業(yè)參與期貨交易。
一是不斷增加交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容。兩年來(lái)，在**設(shè)置了7家白糖基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)和一家指定質(zhì)檢機(jī)構(gòu)，有效交割庫(kù)容達(dá)到40萬(wàn)噸左右，基本能夠滿足糖業(yè)在**本地交割的需要。同時(shí)，在**白糖的主銷(xiāo)區(qū)集散地增設(shè)了若干交割倉(cāng)庫(kù)，目前**白糖主銷(xiāo)區(qū)的交割倉(cāng)庫(kù)達(dá)到12家，總庫(kù)容50萬(wàn)噸以上。
二是實(shí)行白糖標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單全國(guó)通用。實(shí)現(xiàn)了白糖倉(cāng)單的高效流通，方便了**制糖企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行物流配送。
三是設(shè)計(jì)了套期保值管理辦法。放寬對(duì)套期保值頭寸的持倉(cāng)限制，適應(yīng)了大集團(tuán)的套保需求。
四是實(shí)行集中交割和滾動(dòng)交割方式相結(jié)合。將白糖期貨交割與現(xiàn)貨食糖批發(fā)市場(chǎng)進(jìn)行了合理對(duì)接，方便了食糖現(xiàn)貨商同時(shí)利用期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)，也為企業(yè)利用兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行跨市套利創(chuàng)造了條件。
�。ǘ┌滋瞧谪浗灰壮掷m(xù)活躍，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大
成交量增長(zhǎng)較快。20**年累計(jì)成交期貨合約5，868萬(wàn)手（10噸/手），單邊成交量相當(dāng)于全國(guó)、**食糖產(chǎn)量的33倍和55倍。20**年成交9，093萬(wàn)手，單邊成交量相當(dāng)于全國(guó)白糖產(chǎn)量的36倍，同比增長(zhǎng)55%。20**年第一季度，白糖期貨成交再上一個(gè)臺(tái)階，累計(jì)成交6，263萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)76倍（見(jiàn)圖1）。白糖期貨已成為國(guó)內(nèi)最活躍的期貨品種之一，20**年交易額占國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)份額的12.5%（共有19個(gè)交易品種），占**商品交易所份額的50%。
持倉(cāng)量增幅較大。20**年底白糖期貨持倉(cāng)量為14.8萬(wàn)手，單邊相當(dāng)于全國(guó)食糖產(chǎn)量的10%；20**年底持倉(cāng)量增長(zhǎng)到62萬(wàn)手，單邊相當(dāng)于全國(guó)食糖產(chǎn)量的25%（見(jiàn)圖1）。
**白糖期貨交易量逐步增大。20**年**白糖期貨交易量?jī)H為22.97萬(wàn)手，僅占全國(guó)白糖期貨交易量的0.39%。經(jīng)過(guò)一年多的試探性參與，在一些企業(yè)套保的示范作用下，**企業(yè)逐步認(rèn)識(shí)到白糖期貨市場(chǎng)功能，參與力度逐步增大，**白糖期貨交易量從20**年4月的2.84萬(wàn)手猛增到同年8月的53.77萬(wàn)手，4個(gè)月時(shí)間增長(zhǎng)了18.93倍。20**年**參與白糖期貨交易的企業(yè)增加到40多家，交易量達(dá)到274.67萬(wàn)手，與20**年相比增長(zhǎng)11.96倍，遠(yuǎn)高于同期全國(guó)白糖期貨交易量54.96%的增長(zhǎng)水平，占全國(guó)白糖期貨交易量份額也從20**年的0.39%提升到3.02%。目前，**絕大部分的制糖企業(yè)都嘗試或積極參與和利用這個(gè)市場(chǎng)，月交易量繼續(xù)保持較高的交易水平（見(jiàn)圖2）。
�。ㄈ┨灼诒Ｖ盗恐饾u增加，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能初步顯現(xiàn)
套期保值功能的發(fā)揮要求期貨市場(chǎng)容量足夠大，而且交割月期貨結(jié)算價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)基本趨合，即基差（基差=現(xiàn)貨價(jià)-期貨結(jié)算價(jià)）變動(dòng)合理。從我國(guó)白糖期貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況來(lái)看，基本具備上述兩個(gè)條件：一是市場(chǎng)容量大，20**年及20**年白糖期貨單邊成交量分別是全國(guó)當(dāng)年白糖產(chǎn)量的33和36倍，足以容納國(guó)內(nèi)大部分白糖到期貨市場(chǎng)做套期保值；二是基差變動(dòng)平穩(wěn)，從圖3可以看出，除白糖期貨上市交易初期的非理性炒作外，其余大部分時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)與期貨結(jié)算價(jià)間的基差約為200元，變動(dòng)幅度總體上較為平穩(wěn)，即期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)趨同。從實(shí)際情況看，國(guó)內(nèi)已有部分涉糖企業(yè)初步意識(shí)到白糖期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能，開(kāi)始嘗試?yán)锰灼诒Ｖ当M量規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，目前已經(jīng)有600多家現(xiàn)貨企業(yè)開(kāi)戶(hù)從事套期保值交易，套期保值持倉(cāng)量占單邊持倉(cāng)量的25%左右，交易量占總交易量的10%左右。白糖期貨上市以來(lái)，**一些企業(yè)積極參與白糖期貨的套保和套利交易，取得較好效果。
�。ㄋ模┢诂F(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)基本一致，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能初步顯現(xiàn)
我國(guó)白糖期貨上市以來(lái)，大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段：第一階段是20**年交易期，由于白糖期貨上市第一年，各方認(rèn)識(shí)不足，投機(jī)氣氛較濃，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的吻合性較差。特別是上市初期適逢國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，主力期貨合約隨之巨幅振蕩，兩個(gè)月內(nèi)從掛盤(pán)時(shí)的4700元/噸快速上行至最高價(jià)6246元/噸，接著暴跌至5200元/噸。第二階段是20**年交易期，白糖期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一年的磨合，糖企逐步意識(shí)到它的作用，開(kāi)始利用期貨進(jìn)行套期保值，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)日趨合理，促使國(guó)內(nèi)白糖期貨價(jià)格逐步與現(xiàn)貨價(jià)格接軌，進(jìn)入理性波動(dòng)狀態(tài)，較為靈敏地傳導(dǎo)國(guó)家宏觀調(diào)控的政策意圖（見(jiàn)圖4）。
（五）我國(guó)白糖期貨市場(chǎng)保持相對(duì)獨(dú)立性，與國(guó)際市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)具有一定相關(guān)性
由于食糖國(guó)際貿(mào)易普遍采取雙邊協(xié)議形式及配額、高額關(guān)稅保護(hù)政策，在相對(duì)封閉的環(huán)境下，我國(guó)白糖期貨價(jià)格主要受?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨供求關(guān)系及國(guó)家政策的影響，保持一定的獨(dú)立性。例如20**年7月，國(guó)際食糖期貨市場(chǎng)仍處于低迷的走勢(shì)，但**白糖期貨價(jià)格受我國(guó)收儲(chǔ)信息的影響大幅上漲。同時(shí)，由于我國(guó)每年需要從國(guó)際進(jìn)口一定數(shù)量的食糖，國(guó)際食糖期貨的價(jià)格會(huì)對(duì)我國(guó)糖價(jià)產(chǎn)生影響，因此國(guó)內(nèi)白糖期貨價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際食糖期貨總體上是一致的，具有一定程度的相關(guān)性（見(jiàn)圖5）。
二、利用白糖期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題
**參與白糖期貨程度逐步加大，但是總體參與程度仍然偏低。20**年，**白糖期貨交易量?jī)H占全國(guó)白糖期貨交易量的3.02%，與**白糖產(chǎn)量占全國(guó)60%的產(chǎn)糖第一大省的地位極不相稱(chēng)。主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題。
�。ㄒ唬┧枷胝J(rèn)識(shí)不到位，積極利用資本市場(chǎng)的體制機(jī)制尚未形成
受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性等客觀因素影響,**各層面對(duì)利用資本市場(chǎng)促進(jìn)**加快發(fā)展的重要作用認(rèn)識(shí)不足，缺乏對(duì)現(xiàn)代資本市場(chǎng)學(xué)習(xí)和研究，積極利用資本市場(chǎng)氛圍尚未形成。政府有關(guān)職能部門(mén)對(duì)發(fā)展資本市場(chǎng)責(zé)任不夠明確，既缺乏對(duì)資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略研究和宏觀導(dǎo)向，也缺乏對(duì)資本市場(chǎng)的具體扶持和培育。企業(yè)對(duì)期貨功能認(rèn)識(shí)不足，不能有效利用期貨市場(chǎng)。目前，**不少制糖企業(yè)仍然僅把期貨市場(chǎng)作為一個(gè)新的食糖銷(xiāo)售渠道，而對(duì)期貨市場(chǎng)的最主要的套期保值功能了解不深、研究不透、準(zhǔn)備不足，從體制機(jī)制上不能適應(yīng)參與期貨市場(chǎng)需要。
�。ǘ┵Y本市場(chǎng)發(fā)展滯后，社會(huì)投資者隊(duì)伍規(guī)模過(guò)小
**資本市場(chǎng)發(fā)育不足，20**年**證券市場(chǎng)融資額僅有27億元,占全國(guó)的7728億元的0.35%，**證券化率（上市公司市值與GDP之比）僅為24%，而全國(guó)已高達(dá)133%。**期貨交易額為1600億元, 在全國(guó)僅排27位，約占全國(guó)的0.5%，遠(yuǎn)低于GDP占全國(guó)的比重。**社會(huì)參與資本市場(chǎng)意識(shí)不強(qiáng)，參與期貨交易的個(gè)人投資者不多，目前**期貨開(kāi)戶(hù)數(shù)僅有1400戶(hù)，占全國(guó)總數(shù)不到1%，參與期貨交易的社會(huì)群體尚未形成，不利于活躍**資本市場(chǎng)。
�。ㄈ┢谪洜I(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)少，不能很好地適應(yīng)白糖期貨交易需要
目前僅有河南萬(wàn)達(dá)等5家期貨公司在**設(shè)立了營(yíng)業(yè)部，而**的期貨公司至今仍然是空白，是全國(guó)少數(shù)幾個(gè)沒(méi)有期貨公司的省區(qū)。大量企業(yè)在外地公司開(kāi)戶(hù)交易，不僅流失了企業(yè)參與期貨交易的相關(guān)稅收，而且使**企業(yè)參與期貨交易時(shí)得到的服務(wù)難以保證，政府推動(dòng)企業(yè)參與期貨交易的意圖也缺乏操作平臺(tái)，相關(guān)措施難以實(shí)施。
�。ㄋ模┢谪泴�(zhuān)業(yè)人才缺乏，成為制約期貨市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸
**期貨專(zhuān)業(yè)人才較少。目前，**取得期貨從業(yè)資格證書(shū)的不足30人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了發(fā)展期貨市場(chǎng)的需要。政府有關(guān)機(jī)構(gòu)金融人才不多，深入了解期貨的人才更少，不能很好地指導(dǎo)期貨市場(chǎng)的發(fā)展。在**的期貨公司營(yíng)業(yè)部人力資源數(shù)量、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)都難以適應(yīng)公司發(fā)展，難以為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)。涉糖企業(yè)更是缺乏期貨專(zhuān)業(yè)人才，尤其是對(duì)期貨市場(chǎng)具有相當(dāng)研究和具有豐富操作經(jīng)驗(yàn)的期貨專(zhuān)業(yè)人才，人才匱乏已成為制約企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的瓶頸。
�。ㄎ澹┦程桥l(fā)市場(chǎng)面臨業(yè)務(wù)分流和適應(yīng)國(guó)家規(guī)范化管理的雙重壓力
隨著白糖期貨上市和國(guó)家有關(guān)部門(mén)監(jiān)管的加強(qiáng)，**三大食糖批發(fā)市場(chǎng)面臨業(yè)務(wù)分流和適應(yīng)國(guó)家規(guī)范化管理的雙重壓力。目前，**的三大食糖批發(fā)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易占有較大比重，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨借用了期貨市場(chǎng)的遠(yuǎn)期交易、標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金等期貨機(jī)制，白糖期貨上市對(duì)**三大食糖批發(fā)市場(chǎng)這部分業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生分流和擠壓效應(yīng)。20**年以來(lái)，為規(guī)范經(jīng)營(yíng)，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家及有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)對(duì)大宗商品批發(fā)市場(chǎng)的管理和監(jiān)督，特別是加大了對(duì)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，要求批發(fā)市場(chǎng)不得實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度和保證金收取比例不得低于合約標(biāo)的額20%。這直接抬高了從事遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的門(mén)檻，限制了遠(yuǎn)期現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的開(kāi)展，降低了批發(fā)市場(chǎng)的流動(dòng)性，**食糖批發(fā)市場(chǎng)面臨適應(yīng)國(guó)家規(guī)范化管理的壓力。
三、利用白糖期貨市場(chǎng)的必要性
白糖期貨是促進(jìn)**糖業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融工具。充分發(fā)揮白糖期貨功能作用, 積極利用好白糖期貨市場(chǎng),不僅有利于**糖業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)，提高**糖業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而且將有力促進(jìn)**資本市場(chǎng)發(fā)展。
�。ㄒ唬├冒滋瞧谪浭袌�(chǎng)，有利于提升**糖業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力
通過(guò)套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。由于白糖具有集中生產(chǎn)、常年消費(fèi)、生產(chǎn)間隔周期較長(zhǎng)、消費(fèi)價(jià)格彈性小等特點(diǎn)，加上不可預(yù)測(cè)的突發(fā)災(zāi)害性天氣（如20**年初雨雪冰凍災(zāi)害），食糖市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大,糖業(yè)發(fā)展極不穩(wěn)定。白糖期貨市場(chǎng)的建立，為**涉糖企業(yè)通過(guò)套期保值轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供了新的平臺(tái)。**制糖企業(yè)由于擁有現(xiàn)貨資源，相比期貨市場(chǎng)上的其他參與主體而言，在實(shí)物交割型套期保值中處于比較主動(dòng)、靈活的有利地位，可以依據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，相機(jī)利用期貨市場(chǎng)的套期保值功能來(lái)預(yù)先鎖定生產(chǎn)成本和利潤(rùn)，回避價(jià)格下跌帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。
強(qiáng)化品牌意識(shí)和質(zhì)量意識(shí)，提高企業(yè)的綜合素質(zhì)。期貨市場(chǎng)的監(jiān)管有較為嚴(yán)格的期貨實(shí)物交割標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范化的交易規(guī)則，對(duì)入庫(kù)和待交割的實(shí)物在質(zhì)量、等級(jí)、倉(cāng)儲(chǔ)等方面提出了比較高的要求。制糖企業(yè)利用白糖期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割的一個(gè)基本的前提條件是要過(guò)好產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，適應(yīng)期貨交易對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量、等級(jí)、標(biāo)準(zhǔn)等方面的規(guī)定。**制糖企業(yè)積極參與白糖期貨交易，將從整體上進(jìn)一步強(qiáng)化、提升企業(yè)的品牌意識(shí)和質(zhì)量意識(shí)，促進(jìn)糖業(yè)企業(yè)綜合素質(zhì)的不斷提高。
�。ǘ├冒滋瞧谪浭袌�(chǎng)，有利于發(fā)展“訂單+期貨”農(nóng)業(yè)，創(chuàng)新糖業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織形式，提高農(nóng)民收入
處理好制糖企業(yè)和蔗農(nóng)的關(guān)系即是保持全區(qū)糖業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的重要問(wèn)題之一，又是事關(guān)農(nóng)民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的大事。為穩(wěn)定蔗農(nóng)和糖廠的關(guān)系，保障蔗農(nóng)的基本利益，**建立了甘蔗收購(gòu)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，部分地區(qū)實(shí)行了“公司＋農(nóng)戶(hù)”的訂單農(nóng)業(yè)運(yùn)作模式。但這種運(yùn)作機(jī)制和模式在白糖市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)不確定的情況下，甘蔗的收購(gòu)價(jià)難以事先合理確定，導(dǎo)致蔗農(nóng)容易出現(xiàn)增產(chǎn)不增收的情況。白糖期貨上市后，制糖企業(yè)利用期貨市場(chǎng)的套期保值功能，在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)預(yù)先鎖定價(jià)格和利潤(rùn)，同時(shí)提前確定甘蔗的收購(gòu)價(jià)格，事先確定與蔗農(nóng)的利益分配關(guān)系，穩(wěn)定蔗農(nóng)的收益預(yù)期。白糖期貨的上市，為**糖業(yè)提供一條發(fā)展訂單農(nóng)業(yè)、實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收的新路子。
�。ㄈ├冒滋瞧谪浭袌�(chǎng)，有利于完善白糖的市場(chǎng)價(jià)格體系，增強(qiáng)**對(duì)市場(chǎng)的影響力和話語(yǔ)權(quán)
在期貨交易發(fā)達(dá)的國(guó)家，期貨價(jià)格往往被視為一種權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)。國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)的建立，進(jìn)一步完善了國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的白糖價(jià)格體系和價(jià)格形成機(jī)制，有利于企業(yè)根據(jù)現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)的白糖價(jià)格行情和走勢(shì)，分析研究市場(chǎng)供求關(guān)系的變動(dòng)趨勢(shì)，充分利用價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)作用，指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也有利于政府參照期貨價(jià)格適時(shí)適度調(diào)節(jié)市場(chǎng)，維護(hù)供求基本平衡，實(shí)現(xiàn)多方共贏。
白糖期貨盡管在**上市，但白糖期貨價(jià)格是以**區(qū)白糖交割倉(cāng)庫(kù)為基準(zhǔn)價(jià)，形成的白糖期貨價(jià)格的“中國(guó)**價(jià)”，通過(guò)權(quán)威國(guó)際資訊機(jī)構(gòu)向全國(guó)和全世界發(fā)布,較好提升了**在國(guó)際糖業(yè)界的知名度和影響力。隨著白糖期貨市場(chǎng)的不斷發(fā)育、完善，利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的良性互動(dòng)，可以進(jìn)一步擴(kuò)大**食糖價(jià)格的影響力，強(qiáng)化**糖業(yè)話語(yǔ)權(quán)。
�。ㄋ模├冒滋瞧谪浭袌�(chǎng)，有利于提高**資本市場(chǎng)意識(shí)，完善資本市場(chǎng)體系
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的影響已滲透到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的每一角落。**的資本市場(chǎng)發(fā)展滯后，一定程度上制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。白糖期貨的發(fā)展為**資本市場(chǎng)帶來(lái)新的機(jī)遇, 眾多的期貨公司入駐**，帶來(lái)先進(jìn)的金融理念和人才隊(duì)伍，并為發(fā)展其他產(chǎn)品的期貨市場(chǎng)提供了條件，促進(jìn)了其他產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展。另一方面，利用白糖期貨市場(chǎng)也有利于帶動(dòng)證券、銀行、咨詢(xún)、信息等與金融相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而促進(jìn)**資本市場(chǎng)體系的發(fā)展和完善。
四、利用白糖期貨市場(chǎng)的目標(biāo)及主要任務(wù)
（一）利用白糖期貨市場(chǎng)的目標(biāo)
全面貫徹科學(xué)發(fā)展觀，堅(jiān)持市場(chǎng)化推進(jìn)與政府引導(dǎo)相結(jié)合，積極利用白糖期貨市場(chǎng)功能，提升**糖業(yè)整體素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)力，把**糖業(yè)培育成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)**在全國(guó)食糖行業(yè)的影響力和話語(yǔ)權(quán)；利用白糖期貨價(jià)格預(yù)期指導(dǎo)作用，推進(jìn)甘蔗種植產(chǎn)業(yè)化，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)；以白糖期貨市場(chǎng)為突破口，帶動(dòng)**其他期貨品種的上市，加快期貨市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)資本市場(chǎng)體系不斷完善。
�。ǘ├冒滋瞧谪浭袌�(chǎng)的主要任務(wù)
1.企業(yè)參與白糖期貨交易面進(jìn)一步擴(kuò)寬，交易量明顯增加
鼓勵(lì)**骨干制糖企業(yè)發(fā)揮示范效應(yīng)，帶動(dòng)有條件的企業(yè)開(kāi)展套期保值操作，實(shí)現(xiàn)主流企業(yè)把套保計(jì)劃納入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃管理。鼓勵(lì)有條件的企業(yè)從事期貨市場(chǎng)期現(xiàn)套利操作，充分利用期貨市場(chǎng)帶來(lái)的商機(jī)，增加企業(yè)收入。鼓勵(lì)具備條件的企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)可控和與套保嚴(yán)格分開(kāi)管理的前提下，利用期貨市場(chǎng)投資功能，適度進(jìn)行投資操作，提高企業(yè)的投資意識(shí)和理財(cái)能力。通過(guò)套保套利、投資理財(cái)，使全區(qū)涉糖企業(yè)大多數(shù)參與期貨市場(chǎng)。
利用白糖作為大宗商品和局部生產(chǎn)全國(guó)消費(fèi)、資源相對(duì)集中的特點(diǎn)，積極探索企業(yè)大宗遠(yuǎn)期合同利用期貨市場(chǎng)定價(jià)的可行性，把握期貨市場(chǎng)商機(jī)，不斷擴(kuò)大交易規(guī)模。
2.發(fā)展白糖期貨訂單農(nóng)業(yè)，創(chuàng)新糖業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織方式
充分利用期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)的遠(yuǎn)期價(jià)格信息，完善企業(yè)、蔗農(nóng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，合理制定期貨價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)相結(jié)合的甘蔗收購(gòu)聯(lián)動(dòng)價(jià)格，合理調(diào)整制糖企業(yè)和蔗農(nóng)的利益關(guān)系，共享糖業(yè)發(fā)展帶來(lái)的收益。
按照政府鼓勵(lì)、企業(yè)自愿的原則，大力推廣公司與蔗農(nóng)或協(xié)會(huì)與蔗農(nóng)“期貨+訂單”的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化相結(jié)合路子。公司與蔗農(nóng)簽訂“訂單+期貨”合同，或者公司通過(guò)甘蔗協(xié)會(huì)與蔗農(nóng)簽訂“訂單+期貨”合同，企業(yè)根據(jù)合同確定的數(shù)量擇機(jī)到期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。通過(guò)推廣“期貨+訂單”農(nóng)業(yè)，鞏固制糖企業(yè)在糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭地位，建立公司與蔗農(nóng)或企業(yè)與蔗農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制，加大工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的力度，穩(wěn)定工農(nóng)關(guān)系。
3.規(guī)范提升**食糖批發(fā)市場(chǎng)，促進(jìn)食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)共同發(fā)展
規(guī)范食糖批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為。要按照國(guó)家的要求，從實(shí)際出發(fā)，研究制定食糖批發(fā)市場(chǎng)管理辦法，進(jìn)一步完善食糖批發(fā)市場(chǎng)各項(xiàng)制度，促進(jìn)食糖批發(fā)市場(chǎng)健康發(fā)展。
整合資源，實(shí)現(xiàn)食糖批發(fā)市場(chǎng)的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。要按照政府引導(dǎo)，企業(yè)自愿的原則，對(duì)**現(xiàn)有的食糖批發(fā)市場(chǎng)進(jìn)行聯(lián)合重組，整合現(xiàn)有資源，設(shè)立**食糖交易中心，使之成為適應(yīng)糖業(yè)發(fā)展、功能健全、輻射面廣、影響力大的食糖批發(fā)市場(chǎng)。
積極引導(dǎo)批發(fā)市場(chǎng)向現(xiàn)代物流方向發(fā)展。發(fā)揮現(xiàn)貨市場(chǎng)物流配送優(yōu)勢(shì)，打破行業(yè)界限和地區(qū)封鎖，建設(shè)**食糖物流配送中心，大力發(fā)展現(xiàn)代物流。在我國(guó)華東、華南、華北食糖主銷(xiāo)區(qū)設(shè)立分中心，利用制糖企業(yè)、銷(xiāo)售商等物流資源，完善物流信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)門(mén)對(duì)門(mén)的食糖專(zhuān)業(yè)物流服務(wù)。
促進(jìn)現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的良性互動(dòng)。推動(dòng)期貨交易機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善“期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”和 “現(xiàn)貨轉(zhuǎn)期貨”的運(yùn)作機(jī)制，使白糖期貨交割與現(xiàn)貨食糖批發(fā)市場(chǎng)更加合理對(duì)接，為企業(yè)充分利用兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)創(chuàng)造條件。
4.以白糖期貨為突破口，加快發(fā)展**期貨市場(chǎng)
建立完善期貨中介機(jī)構(gòu)體系。一是爭(zhēng)取在**成立期貨公司。要利用國(guó)海證券現(xiàn)有基礎(chǔ)，**投資公司參股，積極向國(guó)家申請(qǐng)爭(zhēng)取組建期貨公司。二是通過(guò)收購(gòu)重組方式建立**期貨公司。選擇部分債權(quán)債務(wù)相對(duì)較輕、重組意愿較強(qiáng)、重組代價(jià)相對(duì)較低的期貨公司作為談判對(duì)象，開(kāi)展“借殼”建立**期貨公司工作。三是積極引進(jìn)管理先進(jìn)、綜合實(shí)力強(qiáng)的期貨公司在**設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，形成以本地公司為主體，眾多期貨公司營(yíng)業(yè)部為基礎(chǔ)的完善的期貨機(jī)構(gòu)體系。
努力增加**具有優(yōu)勢(shì)的期貨品種上市。爭(zhēng)取國(guó)家支持，推進(jìn)**具有資源優(yōu)勢(shì)的品種如木薯、桑蠶、劍麻等產(chǎn)品作為期貨上市，進(jìn)一步擴(kuò)大**期貨市場(chǎng)的品種與規(guī)模，發(fā)揮期貨市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用。
爭(zhēng)取**商品交易所在**建立分支機(jī)構(gòu)。要加強(qiáng)與**商品交易所聯(lián)系溝通，研究制定優(yōu)惠政策，吸引**商品交易所入桂發(fā)展，爭(zhēng)取在**設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，行使白糖期貨及其他農(nóng)產(chǎn)品期貨交易、結(jié)算、交割的部分功能。
加強(qiáng)期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。根據(jù)期貨發(fā)展需要，不斷完善交易系統(tǒng)建設(shè)，加強(qiáng)交割倉(cāng)庫(kù)建設(shè)。
5.以發(fā)展白糖期貨為契機(jī)，大力促進(jìn)期貨市場(chǎng)相關(guān)的服務(wù)業(yè)發(fā)展
要以發(fā)展期貨市場(chǎng)為契機(jī)，帶動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)、物流、教育培訓(xùn)、咨詢(xún)、金融保險(xiǎn)等相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步提高現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展水平。
五、利用白糖期貨市場(chǎng)的對(duì)策措施建議
�。ㄒ唬┙夥潘枷搿⒓哟笮麄�, 形成積極利用期貨市場(chǎng)的良好氛圍
進(jìn)一步解放思想、提高認(rèn)識(shí)。要把積極利用并加快期貨市場(chǎng)發(fā)展列為**轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的一項(xiàng)重要工作，努力克服不敢利用期貨市場(chǎng)思想，盡快改變不會(huì)利用期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀，以開(kāi)放的心態(tài)和進(jìn)取精神，主動(dòng)融入現(xiàn)代社會(huì)，不斷提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展的層次和水平。
加強(qiáng)對(duì)期貨宣傳工作。自治區(qū)有關(guān)部門(mén)、新聞、出版等單位以及期貨公司，要緊密配合，采取多種形式、多種渠道大力宣傳國(guó)家發(fā)展期貨市場(chǎng)的政策, 宣傳期貨市場(chǎng)對(duì)企業(yè)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和農(nóng)民增收的作用，普及期貨基礎(chǔ)知識(shí)，宣傳典型案例，引導(dǎo)社會(huì)形成關(guān)心、支持期貨市場(chǎng)發(fā)展的良好輿論氛圍。同時(shí)，相關(guān)部門(mén)要與鄭商所合作，通過(guò)各類(lèi)媒體及時(shí)發(fā)布白糖期貨市場(chǎng)相關(guān)信息、實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，使白糖期貨交易信息像證券交易信息一樣進(jìn)入千家萬(wàn)戶(hù)，提高社會(huì)對(duì)白糖期貨的認(rèn)知度,提高糖企和蔗農(nóng)利用白糖期貨信息服務(wù)生產(chǎn)的自覺(jué)性。
�。ǘ┘訌�(qiáng)人才培訓(xùn)和引進(jìn)，為利用期貨市場(chǎng)提供有力支撐
加強(qiáng)人才培訓(xùn)和引進(jìn)是利用白糖期貨市場(chǎng)，促進(jìn)**糖業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，必須統(tǒng)籌規(guī)劃，從長(zhǎng)期計(jì)議、從近期著手抓緊抓好。
抓好企業(yè)骨干培訓(xùn)工作。有關(guān)部門(mén)要增加服務(wù)意識(shí)，主動(dòng)與**商品交易所合作，建立長(zhǎng)效的培訓(xùn)機(jī)制，利用交易所、期貨公司、高校的人力資源，定期或不定期舉辦學(xué)習(xí)班，盡快培養(yǎng)一大批熟悉期貨交易規(guī)則，掌握期貨市場(chǎng)規(guī)律，具備較強(qiáng)實(shí)際操作能力的業(yè)務(wù)骨干，促進(jìn)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)能力和水平的快速提升。
注重長(zhǎng)期人才培養(yǎng)。**的大專(zhuān)院校要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和市場(chǎng)需求，合理調(diào)整課程設(shè)置，在研究生、本科、專(zhuān)科開(kāi)設(shè)不同層次的期貨及資本市場(chǎng)課程,加快培養(yǎng)中高層次的人才，為**期貨市場(chǎng)乃至資本市場(chǎng)發(fā)展提供持續(xù)的人才支撐。
加強(qiáng)金融中高級(jí)人才引進(jìn)。將金融人才特別是期貨類(lèi)中高級(jí)人才作為**優(yōu)先引進(jìn)人才類(lèi)型列入相關(guān)人才規(guī)劃、人才庫(kù)、人才目錄，引進(jìn)的金融人才享受自治區(qū)相關(guān)的人才優(yōu)惠政策。通過(guò)人才引進(jìn)，填補(bǔ)當(dāng)前高端人才的嚴(yán)重不足，為建立起適應(yīng)**資本市場(chǎng)發(fā)展需要的合理高效的人才隊(duì)伍，打下良好基礎(chǔ)。
�。ㄈ┙M建**糖業(yè)合作組織，增強(qiáng)糖業(yè)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)
以服務(wù)糖業(yè)企業(yè)和蔗農(nóng)為宗旨，以增強(qiáng)糖業(yè)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)、促進(jìn)糖業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)為目標(biāo)，在自愿基礎(chǔ)上，整合目前**糖協(xié)、蔗協(xié)，組建由大型糖業(yè)集團(tuán)、銷(xiāo)售商、蔗農(nóng)聯(lián)合構(gòu)成的**糖業(yè)合作組織。通過(guò)合作組織統(tǒng)一協(xié)調(diào)甘蔗種植、蔗糖加工、銷(xiāo)售、進(jìn)出口和儲(chǔ)備政策，協(xié)調(diào)有關(guān)價(jià)格穩(wěn)定、配額分配、利益共享等方面的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)制糖企業(yè)、銷(xiāo)售商、消費(fèi)者、蔗農(nóng)多方共贏。糖業(yè)合作機(jī)制主要內(nèi)容包括：完善糖價(jià)和蔗價(jià)掛鉤聯(lián)動(dòng)辦法，建立制糖企業(yè)與蔗農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制；對(duì)制糖實(shí)行生產(chǎn)配額管理辦法；統(tǒng)一協(xié)調(diào)銷(xiāo)售政策、進(jìn)出口節(jié)奏和規(guī)模；建立糖業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，對(duì)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)行有效地調(diào)節(jié)，避免價(jià)格波動(dòng)對(duì)糖業(yè)造成的損害。
�。ㄋ模┭芯恐贫ㄖС制谪浭袌�(chǎng)發(fā)展的一攬子政策，形成加快期貨市場(chǎng)發(fā)展合力
自治區(qū)有關(guān)部門(mén)要認(rèn)真研究期貨市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題，根據(jù)各自職能，提出有針對(duì)性的扶持政策：自治區(qū)發(fā)展改革委和行業(yè)主管部門(mén)要統(tǒng)籌考慮包括期貨市場(chǎng)在內(nèi)的**資本市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，把培育和發(fā)展資本市場(chǎng)列入**經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展總體規(guī)劃，研究制定**資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃，明確近遠(yuǎn)期目標(biāo)以及不同時(shí)期的工作任務(wù)；財(cái)政部門(mén)應(yīng)研究對(duì)發(fā)展期貨市場(chǎng)綜合財(cái)力支持相關(guān)政策措施，采取撥款、補(bǔ)貼、貼息等多種形式加大對(duì)發(fā)展期貨市場(chǎng)相關(guān)的人才培訓(xùn)、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金建立、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等的財(cái)政支持力度；自治區(qū)農(nóng)業(yè)廳牽頭研究“訂單+期貨”新型產(chǎn)業(yè)化相關(guān)政策措施，促進(jìn)甘蔗種植產(chǎn)業(yè)化；商務(wù)廳牽頭研究整合市場(chǎng)資源相關(guān)政策措施，促進(jìn)食糖批發(fā)市場(chǎng)規(guī)范化規(guī)�；ぷ�；自治區(qū)金融辦牽頭研究組建期貨公司相關(guān)政策措施，培育期貨市場(chǎng)體系；自治區(qū)人事廳、教育廳牽頭研究期貨人才培訓(xùn)、人才引進(jìn)相關(guān)政策措施，加快人才隊(duì)伍建設(shè)；稅務(wù)部門(mén)要研究解決企業(yè)參與期貨交易中存在的阻礙期貨交易的稅收問(wèn)題；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行套保交易所需資金給予信貸優(yōu)惠支持。通過(guò)從不同層面、不同角度采取統(tǒng)籌協(xié)調(diào)一致的政策措施，形成合力，促進(jìn)**期貨市場(chǎng)的加快發(fā)展。
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