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pe股權投資協(xié)議書
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pe股權投資協(xié)議書【1】
甲方：
地址：
法定代表人：
乙方：
地址：
法定代表人：
鑒于:
1. 項目公司名稱：_______ ___(以下簡稱”目標公司”或甲
方)注冊資本為人民幣________萬元，業(yè)務范圍：_____ _ 。
2. 為適應經(jīng)營發(fā)展需要，“目標公司”原股東(共 人，分別
為： )各方?jīng)Q定引入新的戰(zhàn)略投資伙伴，將注冊資本增加至人民幣______萬元。
3. 銀證國際投資基金管理有限公司(以下簡稱”銀證基金”或乙方)具有向“目
標公司”進行上述投資的資格與能力，并愿意按照本協(xié)議約定條件，認購“目標公司”新增股份。
4. 甲方已經(jīng)就引進“銀證基金”及簽署本協(xié)議條款內容事宜，已取得董事會
和股東大會的批準。
鑒于上述事項，本協(xié)議各方本著平等互利、誠實信用的原則，通過充分協(xié)商，就“目標公司”本次增加注冊資本及“銀證基金”認繳“目標公司”新增逐層資本相關事宜，一致達成如下協(xié)議。
第一條 注冊資本增加 1、“目標公司”原股東各方一致同意，“目標公司”注冊資本由目前的人民幣____萬元，增加至人民幣_____萬元
2、“銀證基金”以現(xiàn)金出資____萬元占最終增資后“目標公司”____萬元注冊資本的___%
第二條 本次增資出資繳付 1、本協(xié)議簽署生效后，“銀證基金” 在____年____月____日之前繳付全部出資額，其中第一期出資___萬元在____年____月____日之前繳付。“目標公司”在收到“銀證基金”繳付的實際出資金額后，應立即向“銀證基金”簽發(fā)確認收到該等款項的有效財務收據(jù)，并于收到該款項后10日內，辦理完畢有關“銀證基金”該等出資的驗資事宜。
2、“目標公司”在收到“銀證基金”的出資款后，“目標公司”原股東應與銀針基金共同召開公司股東會會議，批準本協(xié)議項下注冊資本增加事項，確認新股東的股東地位，向“銀證基金”簽發(fā)出資證明書并修改股東名冊，增加“銀證基金”，根據(jù)各方提名重新選舉公司董事會成員，修改公司章程，通過相關股東會會議決議，“目標公司”根據(jù)該股東會會決議，在該股東會會議后10日內辦理完成公司股東變更，注冊資本增加和修改公司章程的相關工商變更登記手續(xù)。
3、如果本次增資未能獲得有關部門的批準，“目標公司”應在相關批復文件簽發(fā)后10日內向“銀證基金”退還出資款項，金額為本金加計按一年貸款利率所計利息，計息期限為“銀證基金”向“目標公司”交付投資款之日至“目標公司”向“銀證基金”退還投資款之日。
4、本協(xié)議各方同意：“目標公司”董事會由六人組成，“銀證基金”有權提名一人擔任董事，其余5名董事的人選由股東方提名。“目標公司“及原股東方同意就本事項在“銀證基金”向“目標公司”注資后的第一次股東大會中對司章程進行相應修改。
5、各方同意:完成本次增資后，“銀證基金”將向“目標公司”委派一個財務人員進入“目標公司”工作，加強公司的管理力量。
第三條 “銀證基金”轉讓事宜
在同等條件下，對于“銀證基金”擬轉讓的股權，“目標公司”其他股東有權按照其在“目標公司”的池子比例，優(yōu)先受讓：對于不欲受讓的股權，“目標公司”其他股東應同意并配合”銀證基金”完成向第三方所驚醒的出資轉讓，而不得對該等股權轉讓行為設置障礙。
第四條 重大事項
“目標公司”董事會會議和股東會議的決議應按照公司法和公司章程的規(guī)定進行，但特別重大事項必須經(jīng)過董事會討論并應取得“銀證基金”委派董事的同意。
特定重大事項包括但不限于：
1、任何集團成員公司①設立任何子公司，投資任何人的任何證券或以其他方式取得任何其他人的股權，或②設立任何合營企業(yè)或合伙企業(yè);
2、訂立，修改任何集團成員公司的公司章程的任何規(guī)定(或章程同類文件); 3、任何集團成員公司從事本公司業(yè)務以外的經(jīng)營，變更經(jīng)營范圍，或促使或允許任何集團成員公司停業(yè);
4、①任何集團成員公司與任何其他實體合并或②任何集團成員的破產(chǎn)，清算，解散或重組，或促使任何集團成員公司依照破產(chǎn)法或類似法律提起任何訴訟或其他行動以尋求重組，清算，或解散;
5、在主營業(yè)務范圍或股東大會批準的資產(chǎn)出售計劃范圍之外，出售或處置公司或任何分子公司的資產(chǎn)或業(yè)務;
6、批準任何集團成員公司的證劵公開發(fā)售或上市計劃; 7、“目標公司”發(fā)行，贖回或回購任何集團成員公司的任何股份; 8、任何關聯(lián)交易;
9、在股東大會批準的年度資本開支之外，促使或允許任何成員公司的資本開支;
10、在股東大會批準的年度貸款計劃之外，促使或允許任何集團成員共偶公司的貸款或其他負債：或對外提供任何借款，或為非集團成員公司做出擔保，保證，質押或賠償保證等;
11、更改公司董事會的規(guī)�；蚪M成，或更改董事會席位的分配;
12、向股東宣布派發(fā)任何股息或進行其他分配，或者批準集團成員公司的股息政策;
13、審計師的任命或變更，更改任何集團成員公司的會計政策; 14、任何與公司主營業(yè)務無關的重大交易。 本條款所指集團成員，包括但不限于“目標公司”本身及分公司，子公司等單位。 “目標公司”及原股東方同意在本次增資后的第一次股東大會中依據(jù)條款對章程進行修改。
第五條 各方承諾 1.“目標公司”承諾
(1) “目標公司”的成立，變更等過程，符合國家法律法規(guī)和行業(yè)管理相關規(guī)定，已獲得不要的畢準文件，相關程序已經(jīng)合法完成。在公司存續(xù)過程中， 未發(fā)生違法國家法律法規(guī)和行業(yè)管理相關規(guī)定的情況，也未接受過相關處罰。
(2)本次增資事項已獲得的有關部門的畢準，不存在任何違反相關法律、法規(guī)和政策的情況。同時本次增資事項所必要的內部程序已經(jīng)獲得通過。
(3)“目標公司”及公司管理層向“銀證基金”提交的、與對“目標公司”進行盡職調查有關的經(jīng)營、財務狀況等方面的答復及相關資料，均系真實、準確、全面嗎，不存在故意隱瞞或重大遺漏;且至本協(xié)議簽署時，上述關于盡職調查的答復及相關資料所反映的“目標公司”經(jīng)營、財務狀況等。未發(fā)生重大變化。
在被協(xié)議簽署之時。“目標公司”已向“銀證基金”全面提交和介紹了所有相關情況，在任何方面不存在應向“洪范資產(chǎn)揭示而未揭示的事項和風險，也不存在任何可能對股東權益發(fā)生損害的既有和或有事項。因未向“銀證基金”充分揭示相關情況而造成“洪范造成”任何形式損失的，“目標公司”應承擔違約責任。
(4)“目標公司”注冊資本已經(jīng)全部實際到位。全部資產(chǎn)真實完整，不存在任何糾紛或導致資產(chǎn)權利被限制的情況。
(5)公司取得的全部知識產(chǎn)權部存在任何權利上的糾紛，并為“目標公司”所唯一完全所有;“目標公司”已經(jīng)按照相關部門的要求，完整取得從事其生產(chǎn)和經(jīng)營主營業(yè)務所需要的資格認證。此等資格認證將專屬于“目標公司”。
2、“銀證基金”承諾： (1)“銀證基金”系合法設立并有效存續(xù)的中國法人，其就本協(xié)議簽署，已獲得所有必要的內部審批;
( 2 ) 照本協(xié)議規(guī)定，按期足額繳付注冊資本出資; (3)本協(xié)議項下所進行投資，未違反國家法律法規(guī); (4)履行本協(xié)議其他條款項下的應履行之義務。
第六條 關聯(lián)交易
本條款項下關聯(lián)方指： 1、“目標公司”股東
2、由“目標公司”各股東投資控股的企業(yè); 3、“目標公司”各股東的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、其他高級人員及近親屬; 4、前項所列人員投資或者擔任高級管理人員的公司、企業(yè)。 “目標公司”于公司的關聯(lián)方發(fā)生關聯(lián)交易時，“目標公司”的關聯(lián)交易應該按本協(xié)議第四條規(guī)定履行批準程序。
第七條 回購條款
如在乙方完成對甲方投資之后起__年內(起始時間從___年___月___日起__年內)，機房未能實現(xiàn)成功發(fā)行股票上市，則乙方有權要求甲方回購乙方所持有的甲方股份，甲方不得以任何理由拒絕履行本義務。回購金額按照①乙方投資本金加計按年利率12%所計利息，或②按照乙方所持甲方股權的比例縮占有的甲方即期凈資產(chǎn)而這孰高的金額確定。
如出現(xiàn)以下情況，乙方所擁有的該權利自動終止。
乙方通過除上市之外的方式處置了其所持有的全部甲方股權。
第八條 保密條款
本協(xié)議項下”銀證基金”就其本次增資事宜而獲悉的，對于”目標公司”經(jīng)營活動有重大影響且未公開披露的，有關”目標公司”經(jīng)營，財務，技術，市場營銷等方面的信息或資料(以下簡稱“目標公司”秘密信息)，均負有保密責任。除非經(jīng)法律，法規(guī)許可，或經(jīng)征得“目標公司”或“目標公司”股東個方書面許可，不得將該等秘密信息披露，泄露給其他任何第三方，或用于本協(xié)議項下增資之外其他用途。保密期限自本協(xié)議簽署之日起，至“目標公司”秘密信息成為公開信息時止。
第九條 違約責任
本協(xié)議任何一方為按照協(xié)議約定履行其義務的，每逾期一日，影響協(xié)議他方支付相當于實際出資金額萬分之五(0.5%)的違約金。
如逾期滿三十日時，守約方有權利終止本協(xié)議，違約方應賠償守約方損失，并向守約方支付相當于“銀證基金”實際出資金額百分之五(5%)的違約金。
第十條 適用法律及管轄
1. 本協(xié)議的訂立，效力，解釋，和爭議的解決均受中華人民共和國法律的管轄。
2. 凡因執(zhí)行本協(xié)議所發(fā)生的或與本協(xié)議有關的一切爭議，雙方應通過好友協(xié)商解決，如果協(xié)商不成，任何一方可選擇本協(xié)議簽訂地人民法院提起訴訟。 3. 在爭議解決過程中，除雙方有爭議部分外，本協(xié)議其他條款繼續(xù)履行。
第十一條 其他
1. 本協(xié)議簽署后，協(xié)議各方不得以重大誤解，顯失公平或類似理由拒絕實行本協(xié)議。
2. “銀證基金”對“目標公司”在“銀證基金”注資錢所指定的股權獎勵，激勵方案無異議，但不參與股份支付等行為，如果因實施任何在”銀證基金”注資之前所指定的股權獎勵，激勵計劃倒是“目標公司”股權比例及股本規(guī)模和結構發(fā)生變更，“銀證基金”所持股權比例不被攤薄。
3. 本協(xié)議有各方與____年____月____日于北京簽訂，并于當日起生效。 4. 本協(xié)議正本一式陸份，具有同等法律效力。甲方執(zhí)四份，乙方執(zhí)兩份。
甲方： 乙方：
法定代表人(或授權代表人)： 法定代表人(或授權代表人)：
簽訂日期:
關于股權投資(PE)協(xié)議的關鍵條款全解析【2】
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在股權投資業(yè)務中，投資方通過對擬投資的標的公司進行初審后，會與標的公司的控股股東或實際控制人進行談判，確定估值、投資交易結構、業(yè)績要求和退出計劃等核心商業(yè)條款，并簽署「投資意向書」(Term Sheet)。
之后，投資方會聘請律師、會計師等專業(yè)機構對標的公司進行全面的盡職調查。獲得令人滿意的盡職調查結論后，就進入股權投資的實施階段，投資方將與標的公司及其股東簽署正式的「投資協(xié)議」，作為約束投融資雙方的核心法律文件。
本文對投資協(xié)議的關鍵法律條款進行了概況梳理，供小伙伴們參考。
一、交易結構條款
投資協(xié)議應當對交易結構進行約定。交易結構即投融資雙方以何種方式達成交易，主要包括投資方式、投資價格、交割安排等內容。
投資方式包括認購標的公司新增加的注冊資本、受讓原股東持有的標的公司股權，少數(shù)情況下也向標的公司提供借款等，或者以上兩種或多種方式相結合。確定投資方式后，投資協(xié)議中還需約定認購或受讓的股權價格、數(shù)量、占比，以及投資價款支付方式，辦理股權登記或交割的程序(如工商登記)、期限、責任等內容。
二、先決條件條款
在簽署投資協(xié)議時，標的公司及原股東可能還存在一些未落實的事項，或者可能發(fā)生變化的因素。為保護投資方利益，一般會在投資協(xié)議中約定相關方落實相關事項、或對可變因素進行一定的控制，構成實施投資的先決條件，包括但不限于：
1、投資協(xié)議以及與本次投資有關的法律文件均已經(jīng)簽署并生效;
2、標的公司已經(jīng)獲得所有必要的內部(如股東會、董事會)、第三方和政府(如須)批準或授權;全體股東知悉其在投資協(xié)議中的權利義務并無異議，同意放棄相關優(yōu)先權利;
3、投資方已經(jīng)完成關于標的公司業(yè)務、財務及法律的盡職調查，且本次交易符合法律政策、交易慣例或投資方的其它合理要求;盡職調查發(fā)現(xiàn)的問題得到有效解決或妥善處理。
三、承諾與保證條款
對于盡職調查中難以取得客觀證據(jù)的事項，或者在投資協(xié)議簽署之日至投資完成之日(過渡期)可能發(fā)生的妨礙交易或有損投資方利益的情形，一般會在投資協(xié)議中約定由標的公司及其原股東做出承諾與保證，包括但不限于：
1、標的公司及原股東為依法成立和有效存續(xù)的公司法人或擁有合法身份的自然人，具有完全的民事權利能力和行為能力，具備開展其業(yè)務所需的所有必要批準、執(zhí)照和許可;
2、各方簽署、履行投資協(xié)議，不會違反任何法律法規(guī)和行業(yè)準則，不會違反公司章程，亦不會違反標的公司已簽署的任何法律文件的約束;
3、過渡期內，原股東不得轉讓其所持有的標的公司股權或在其上設置質押等權利負擔;
4、過渡期內，標的公司不得進行利潤分配或利用資本公積金轉增股本;標的公司的任何資產(chǎn)均未設立抵押、質押、留置、司法凍結或其他權利負擔;標的公司未以任何方式直接或者間接地處置其主要資產(chǎn)，也沒有發(fā)生正常經(jīng)營以外的重大債務;標的公司的經(jīng)營或財務狀況等方面未發(fā)生重大不利變化;
5、標的公司及原股東已向投資方充分、詳盡、及時的披露或提供與本次交易有關的必要信息和資料，所提供的資料均是真實、有效的，沒有重大遺漏、誤導和虛構;原股東承擔投資交割前未披露的或有稅收、負債或者其他債務;
6、投資協(xié)議中所作的聲明、保證及承諾在投資協(xié)議簽訂之日及以后均為真實、準確、完整。
四、公司治理條款
投資方可以與原股東就公司治理的原則和措施進行約定，以規(guī)范或約束標的公司及其原股東的行為，如董事、監(jiān)事、高級管理人員的提名權，股東(大)會、董事會的權限和議事規(guī)則，分配紅利的方式，保護投資方知情權，禁止同業(yè)競爭，限制關聯(lián)交易，關鍵人士的競業(yè)限制等。例如：
1、一票否決權條款。即投資方指派一名或多名人員擔任標的公司董事或監(jiān)事，有些情況下還會指派財務總監(jiān)，對于大額資金的使用和分配、公司股權或組織架構變動等重大事項享有一票否決權，保證投資資金的合理使用和投資后企業(yè)的規(guī)范運行。
2、優(yōu)先分紅權條款�！豆痉ā返谌臈l規(guī)定：「股東按照實繳的出資比例分取紅利……但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認繳出資的除外�！沟谝话倭鶙l規(guī)定：「公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤……股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。」因此，股東之間可以約定不按持股比例分配紅利，為保護投資方的利益，可以約定投資方的分紅比例高于其持股比例。
3、信息披露條款。為保護投資方作為標的公司小股東的知情權，一般會在投資協(xié)議中約定信息披露條款，如標的公司定期向投資方提供財務報表或審計報告、重大事項及時通知投資方等。
五、反稀釋條款
為防止標的公司后續(xù)融資稀釋投資方的持股比例或股權價格，一般會在投資協(xié)議中約定反稀釋條款(Anti-Dilution Term)，包括反稀釋持股比例的優(yōu)先認購權條款(First RefusalRight)，以及反稀釋股權價格的最低價條款等。
1、優(yōu)先認購權。投資協(xié)議簽署后至標的公司上市或掛牌之前，標的公司以增加注冊資本方式引進新投資者，應在召開相關股東(大)會會議之前通知本輪投資方，并具體說明新增發(fā)股權的數(shù)量、價格以及擬認購方。本輪投資方有權但無義務，按其在標的公司的持股比例，按同等條件認購相應份額的新增股權。
2、最低價條款。投資協(xié)議簽署后至標的公司上市或掛牌之前，標的公司以任何方式引進新投資者，應確保新投資者的投資價格不得低于本輪投資價格。如果標的公司以新低價格進行新的融資，則本輪投資方有權要求控股股東無償向其轉讓部分公司股權，或要求控股股東向本輪投資方支付現(xiàn)金，即以股權補償或現(xiàn)金補償?shù)姆绞�，以使本輪投資方的投資價格降低至新低價格。
六、估值調整條款
估值調整條款又稱為對賭條款(ValuationAdjustment Mechanism, VAM)，即標的公司控股股東向投資方承諾，未實現(xiàn)約定的經(jīng)營指標(如凈利潤、主營業(yè)務收入等)，或不能實現(xiàn)上市、掛牌或被并購目標，或出現(xiàn)其他影響估值的情形(如喪失業(yè)務資質、重大違約等)時，對約定的投資價格進行調整或者提前退出。估值調整條款包括：
1、現(xiàn)金補償或股權補償。若標的公司的實際經(jīng)營指標低于承諾的經(jīng)營指標，則控股股東應當向投資方進行現(xiàn)金補償，應補償現(xiàn)金=(1-年度實際經(jīng)營指標÷年度保證經(jīng)營指標)×投資方的實際投資金額-投資方持有股權期間已獲得的現(xiàn)金分紅和現(xiàn)金補償;或者以等額的標的公司股權向投資方進行股權補償。但是，股權補償機制可能導致標的公司的股權發(fā)生變化，影響股權的穩(wěn)定性，在上市審核中不易被監(jiān)管機關認可。
2、回購請求權(Redemption Option)。如果在約定的期限內，標的公司的業(yè)績達不到約定的要求或不能實現(xiàn)上市、掛牌或被并購目標，投資方有權要求控股股東其他股東購買其持有的標的公司股權，以實現(xiàn)退出;也可以約定溢價購買，溢價部分用于彌補資金成本或基礎收益。如果投資方與標的公司簽署該條款，則觸發(fā)回購義務時將涉及減少標的公司的注冊資本，操作程序較為復雜，不建議采用。
此外，根據(jù)最高人民法院的司法判例，投資方與標的公司股東簽署的對賭條款是簽署方處分其各自財產(chǎn)的行為，應當認定為有效;但投資方與標的公司簽署的對賭條款則涉及處分標的公司的財產(chǎn)，可能損害其他股東、債權人的利益，或導致股權不穩(wěn)定和潛在爭議，因而會被法院認定為無效。所以，無論是現(xiàn)金或股權補償還是回購，投資方都應當與標的公司股東簽署協(xié)議并向其主張權利。
七、出售權條款
為了在標的公司減少或喪失投資價值的情況下實現(xiàn)退出，投資協(xié)議中也約定出售股權的保護性條款，包括但不限于：
1、隨售權/共同出售權條款(Tag-Along Rights)。如果標的公司控股股東擬將其全部或部分股權直接或間接地出讓給任何第三方，則投資方有權但無義務，在同等條件下，優(yōu)先于控股東或者按其與控股股東之間的持股比例，將其持有的相應數(shù)量的股權售出給擬購買待售股權的第三方。
2、拖售權/強制出售權條款(Drag-Along Right)。如果在約定的期限內，標的公司的業(yè)績達不到約定的要求或不能實現(xiàn)上市、掛牌或被并購目標，或者觸發(fā)其他約定條件，投資方有權強制標的公司的控股股東按照投資方與第三方達成的轉讓價格和條件，和投資方共同向第三方轉讓股份。該條款有時也是一種對賭條款。
八、清算優(yōu)先權條款
如果標的公司經(jīng)營虧損最終破產(chǎn)清算，投資方未能及時退出，可以通過清算優(yōu)先權條款(Liquidation Preference Right)減少損失。
應指出，我國現(xiàn)行法律不允許股東超出出資比例分取清算剩余財產(chǎn)�！豆痉ā返谝话侔耸邨l規(guī)定：「公司財產(chǎn)在分別支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產(chǎn)，有限責任公司按照股東的出資比例分配，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配�！�
雖然有以上規(guī)定，但是股東之間可以約定再分配補償機制。例如，投資協(xié)議中可以約定，發(fā)生清算事件時，標的公司按照相關法律及公司章程的規(guī)定依法支付相關費用、清償債務、按出資比例向股東分配剩余財產(chǎn)后，如果投資方分得的財產(chǎn)低于其在標的公司的累計實際投資金額，控股股東應當無條件補足;也可以約定溢價補足，溢價部分用于彌補資金成本或基礎收益。
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