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證券市場對國民經(jīng)濟的影響
證券市場對國民經(jīng)濟的影響
摘要：新中國的證券市場發(fā)端于80年代后期，證券市場進入了一個高速成長和發(fā)展的階段。
根據(jù)滬深股市報告，截止2011年6月A股上市公司的總數(shù)達到1306家，境內(nèi)上市公司股票的總市值達26萬億元人民。
本文詳細闡述了證券市場的基本功能，并分析了證券市場對我國國民經(jīng)濟的影響。
關(guān)鍵字：證券市場國民經(jīng)濟影響
一、證券市場的功能
證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。
是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。
證券市場以證券發(fā)行與交易的方式實現(xiàn)了投資與籌資的對接，有效化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。
證券市場綜合反映國民經(jīng)濟運行的各個維度，被稱為國民經(jīng)濟的“晴雨表”，客觀上為觀察和監(jiān)控經(jīng)濟運行提供了直觀的指標(biāo)，具體來講，我國證券市場基本功能主要有：
(1)融通資金
證券市場的融資功能是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。
這一功能的另一作用是為資金的供給者提供投資對象。
企業(yè)融資有兩種渠道：一是間接融資;二是直接融資。
前者提供的貸款期限較短，適合解決企業(yè)流動資金不足的問題，而長期貸款數(shù)量有限，條件苛刻，對企業(yè)不利，后者卻彌補了前者的不足，使社會化大生產(chǎn)和企業(yè)大規(guī)模經(jīng)營成為了可能。
(2)資本定價
證券市場的第二個基本功能就是為資本決定價格。
證券是資本的存在形式，證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。
證券市場的運行形成了證券需求者競爭和證券供給者競爭的關(guān)系，這種競爭的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求就大，其相應(yīng)的證券價格就高;反之，證券的價格就低。
因此，證券市場是資本的合理定價機制。
(3)資本配置
證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。
從長期來看，經(jīng)濟效益高的企業(yè)的證券擁有較多的投資者。
相反，經(jīng)濟效益差的企業(yè)的證券投資者越來越少。
所以，社會上部分資金會自動地流向經(jīng)濟效益好的企業(yè)，遠離效益差的企業(yè)。
證券市場就引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報酬的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進而實現(xiàn)資源的合理配置。
另外企業(yè)還可以通過購買一定的證券，保持資產(chǎn)的流動性和提高盈利水平，減少對銀行信貸資金的依賴，提高企業(yè)對宏觀經(jīng)濟波動的抗風(fēng)險能力。
對于投資者來說，可以通過買賣證券和建立證券投資組合來轉(zhuǎn)移和分散資產(chǎn)風(fēng)險。
二.證券市場對國民經(jīng)濟的影響
中國證券市場的發(fā)展得益于中國經(jīng)濟和金融改革，它也推動了經(jīng)濟和金融體系的改革，引領(lǐng)了一系列經(jīng)濟和企業(yè)制度變革，促進了國民經(jīng)濟的增長。
證券市場對我國經(jīng)濟和社會的影響日益增強。
具體影響體現(xiàn)在：
(1)證券市場促進了中國經(jīng)濟體制和企業(yè)改革的深入
在計劃經(jīng)濟時期，資源主要通過行政手段配置，經(jīng)濟整體運行效益低下，隨著中國經(jīng)濟逐步走向市場化。
截至2009年底上市公司市值占GDP的比重達95.4%;寶鋼、中石化、工行、中國人壽、大秦鐵路等規(guī)模大、盈利能力強的企業(yè)日益成為證券市場的骨干力量;同時，上市公司的行業(yè)布局日趨豐富，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由以傳統(tǒng)工商業(yè)為主轉(zhuǎn)向以制造業(yè)、電信、電子、電力、石化、金融等基礎(chǔ)和支柱產(chǎn)業(yè)為主的新格局。
證券市場為企業(yè)拓寬了外部融資渠道，改變了原來單純依賴銀行貸款和財政撥款的局面，在一定程度上降低了企業(yè)的負債率。
報告顯示，在股票市場中，企業(yè)通過股票市場籌資力度進一步加大，融資比重明顯上升。
2010年，滬、深A(yù)股市場累計籌資總額達100275.2億元，比2009年增長了99.1%。
同時，證券市場加速了資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，增強了企業(yè)核心競爭力，推動了一批企業(yè)的壯大，并促進了機械制造、金融、電子、能源、鋼鐵、化工等行業(yè)的發(fā)展。
國有企業(yè)通過改制上市成為股份制企業(yè)，實現(xiàn)了投資主體的多元化，并逐步建立起規(guī)范化的現(xiàn)代企業(yè)制度。
隨著資本運作理念逐漸被接受，國有資產(chǎn)管理開始以企業(yè)監(jiān)管為主向資本運營方向轉(zhuǎn)變，并在國有企業(yè)中推動建立了風(fēng)險管理機制和企業(yè)綜合評價指標(biāo)體系，特別是股權(quán)分置改革完成之后，股價表現(xiàn)和市值變化將逐步成為衡量國有資產(chǎn)運營水平的主要指標(biāo)之一。
證券市場還推動了企業(yè)建立公司治理機制，使公司治理從被忽視到被高度重視、從無章可循到日趨完善。
上市公司普遍建立了股東大會、董事會和監(jiān)事會的框架，股東大會作用日益加強，中小股東參與積極性逐步提高，維權(quán)意識不斷提升;董事會運作的獨立性和有效性不斷增強，議事機制不斷完善;監(jiān)事會的監(jiān)督作用也逐步發(fā)揮。
同時，股權(quán)激勵機制的引入，使管理層與股東間的利益更加趨同，有助于上市公司健全激勵約束機制。
此外，獨立董事制度的引入，信息披露制度的逐步完善，使市場對上市公司的外部監(jiān)督機制開始得以發(fā)揮。
(2)證券市場帶動了金融體制改革的進展
近年來，中國主要的商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行通過股份制改造、引進戰(zhàn)略投資者和上市提高了資本充足率、實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)主體多元化，并改善了公司治理結(jié)構(gòu)。
長期以來，存貸利差是中國商業(yè)銀行利潤的主要來源。
證券市場的發(fā)展為銀行提供了具有高附加值的業(yè)務(wù)，如基金代銷、基金托管、第三方存款托管等，拓寬了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的范圍，中間業(yè)務(wù)收入逐年增加。
此外，證券市場的發(fā)展也為銀行和保險等金融機構(gòu)提供了多元化的資金運用渠道。
銀行通過投資于國債、企業(yè)債等固定收益產(chǎn)品，提高了資金使用效率。
(3)證券市場加速了社會轉(zhuǎn)型的進度
證券市場推動了企業(yè)的發(fā)展壯大和行業(yè)的整合，改善了國有企業(yè)與國有資產(chǎn)管理模式，促進了民營企業(yè)的發(fā)展，上市公司日漸成為中國經(jīng)濟的重要組成部分。
證券市場也推動了中國金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，增強了金融體系的抗風(fēng)險能力，改善了金融機構(gòu)的盈利模式，提高了其運作水平。
證券市場帶動了股份制公司在中國的普及，推動了現(xiàn)代企業(yè)管理制度在中國經(jīng)濟社會的確立，完善了相關(guān)的法律制度和會計制度，并促進了中國社會信用體制的逐步建立。
同時，證券市場開始走入中國社會的千家萬戶，財富效應(yīng)初步顯現(xiàn)。
三.對證券市場發(fā)展的展望
我國現(xiàn)階段證券市場雖然存在著不少弊端，但是其對國民經(jīng)濟發(fā)展的功能效益顯而易見，我國政府也正在逐步頒布各項政策法規(guī)，完善證券市場各項制度，建立健全證券市場監(jiān)督監(jiān)管機制。
我國證券市場改革發(fā)展的方向體現(xiàn)在以下幾個方面：進一步完善相關(guān)政策，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展。
進一步提高上市公司質(zhì)量，推進上市公司規(guī)范運作;促進資本市場中介服務(wù)機構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平;加強法制和誠信建設(shè);加強協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場風(fēng)險;認真總結(jié)經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥地推進對外開放。
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