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藥業(yè)財務(wù)分析報告范本
下文是yjbys小編搜集整理的藥業(yè)財務(wù)分析報告范本，合并利潤表、合并現(xiàn)金流量表作為分析對象，仔細(xì)深入分析影響其盈利惡化的重要因素，并提出相應(yīng)建議，以期作為決策參考。希望對大家有所幫助，歡迎閱讀!
一、 分析背景
2010年以來，我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境日趨嚴(yán)峻，盈利持續(xù)下降。作為醫(yī)藥行業(yè)上市較早的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，廣濟(jì)藥業(yè)也難以置身事外：2011年凈利潤僅為79.84萬元，較2010年的944.41萬元下降864.57萬元，降幅91.55%;2012年、2013年持續(xù)惡化，連續(xù)虧損。面對上述嚴(yán)峻形勢，如何不斷挖掘并持續(xù)保持利潤增長點、成本降低點、費用控制點，從而提升盈利空間，成為廣濟(jì)藥業(yè)需要迫切應(yīng)對的問題。
本分析報告選取廣濟(jì)藥業(yè)2011-2013年合并利潤表、合并現(xiàn)金流量表作為分析對象，仔細(xì)深入分析影響其盈利惡化的重要因素，并提出相應(yīng)建議，以期作為決策參考。
二、 具體分析
表1 合并利潤表
項目 2011年 2012年 2013年
一、營業(yè)收入 453,316,737.81 394,156,326.35 487,080,365.91
減：營業(yè)成本 359,425,973.66 380,562,443.55 427,202,213.66
營業(yè)稅金及附加 1,166,431.97 1,832,169.10 1,789,506.64
銷售費用 17,035,862.83 16,628,543.74 20,345,430.87
管理費用 57,286,187.75 76,137,281.53 85,659,281.79
財務(wù)費用 18,312,151.30 25,977,778.68 28,981,596.76
資產(chǎn)減值損失 5,892,710.31 12,406,820.77 6,245,548.96
加：公允價值變動損益 -7,750.00 7,750.00
投資收益 2,965,613.51 672,564.93 25,081,111.56
二、營業(yè)利潤 -2,844,716.50 -118,708,396.09 -58,062,101.21
加：營業(yè)外收入 7,147,984.17 17,641,680.78 52,312,464.33
減：營業(yè)外支出 101,577.51 891,067.43 677,948.13
三、利潤總額 4,201,690.16 -101,957,782.74 -6,427,585.01
減：所得稅費用 3,403,334.01 1,591,676.89 -1,471,573.39
四、凈利潤 798,356.15 -103,549,459.63 -4,956,011.62
(一)毛利分析
表2 毛利分析表
項目 2011年 2012年 2013年
營業(yè)收入 453,316,737.81 394,156,326.35 487,080,365.91
營業(yè)成本 359,425,973.66 380,562,443.55 427,202,213.66
毛利 93,890,764.15 13,593,882.8 59,878,152.25
毛利率 20.71% 3.45% 12.29%
從表2中可以看出，毛利先由2011年的9389.07萬元急劇下降為2012年的1359.39萬元，降幅達(dá)85%，毛利率由2011年的20.71%急劇下降為2012年的3.45%，降幅達(dá)83%。這主要是由于在2012年受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，廣濟(jì)藥業(yè)的主營產(chǎn)品核黃素產(chǎn)品銷量減少、價格持續(xù)低迷，從而導(dǎo)致營業(yè)收入銳減，同時由于原料價格上漲、勞務(wù)成本和生產(chǎn)成本上升，造成營業(yè)成本增加，兩方面作用擠占了毛利空間。
2013年毛利和毛利率變化幅度顯著擴(kuò)大，毛利由2012年的1359.39萬元上升為2013年的5987.81萬元，升幅340%，毛利率由2012年的3.45%上升為2013年的12.29%，升幅256%。這主要受益于廣濟(jì)藥業(yè)管理層的積極應(yīng)對措施，深化營銷改革、提升產(chǎn)品美譽(yù)度，從而使得核黃素產(chǎn)品銷量增加、銷售收入增長。
就總體趨勢而言，毛利和毛利率呈下滑趨勢。盡管2013年營業(yè)收入超過2011年，但是毛利和毛利率均低于2011年，這主要是由于收入的增長幅度小于營業(yè)成本增長幅度，由此可見短期內(nèi)影響廣濟(jì)藥業(yè)毛利和毛利率的主導(dǎo)因素依然是對營業(yè)成本的控制。
(二)期間費用分析
表3 期間費用趨勢分析表
項目 2011年 2012年 2013年
營業(yè)收入 453,316,737.81 394,156,326.35 487,080,365.91
銷售費用 17,035,862.83 16,628,543.74 20,345,430.87
管理費用 57,286,187.75 76,137,281.53 85,659,281.79
財務(wù)費用 18,312,151.30 25,977,778.68 28,981,596.76
三費總計 92,634,201.88 118,743,603.95 134,986,309.42
表4 期間費用結(jié)構(gòu)分析表
項目 2011年 2012年 2013年
營業(yè)收入 100.00 100.00 100.00
銷售費用 3.76 4.22 4.18
管理費用 12.64 19.32 17.59
財務(wù)費用 4.04 6.59 5.95
三費總計 20.43 30.13 27.71
1、 銷售費用：總體平穩(wěn)，微呈上升趨勢。與2011年相比，2012年略有下降，幅度2.39%，原因是銷量減少從而造成業(yè)務(wù)費、促銷費、委托代銷手續(xù)費減少。然而在營業(yè)收入降幅13.05%的背景下，銷售費用僅下降2.39%，并且工資薪酬、差旅及辦公會議費、運輸費和展覽費還顯著增加，這說明廣濟(jì)藥業(yè)在銷售費用的控制上尚存在一定的改善空間。
2013年銷售費用較2012年增加371.69萬元，增幅22.35%，主要是營業(yè)收入、銷量增加從而導(dǎo)致工資薪酬、差旅及辦公會議費、廣告及宣傳費、促銷費和展覽費上升所致。2013年銷售費用增幅和營業(yè)收入增幅基本保持一致，這說明銷售費用控制較上年有所好轉(zhuǎn)，但仍存在持續(xù)改進(jìn)并優(yōu)化的控制空間。
2、管理費用：整體呈上升趨勢，2012年和2013年增幅分別為33%、12.51%。2012年管理費用增加的主要是勞務(wù)成本上升、技術(shù)研發(fā)費以及生物產(chǎn)業(yè)園土地使用稅增加所致，其中第一項受宏觀環(huán)境所影響，后兩項主要是為增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品競爭力所致，因此可以視為相對合理的增長。然而在營業(yè)收入下降13.05%的背景下，管理費用卻逆向增長32.91%，尤其是差旅及辦公費、無形資產(chǎn)攤銷和業(yè)務(wù)招待費都較上年顯著增加，這說明廣濟(jì)藥業(yè)的管理費用整體管控能力較差，存在諸多改進(jìn)空間。
2013年管理費用增加主要是加大技術(shù)創(chuàng)新與工藝優(yōu)化力度從而導(dǎo)致技術(shù)開發(fā)費增加所致。與23.58%的營業(yè)收入增長率相比，本年管理費用增長率僅為12.51%，這表明廣濟(jì)藥業(yè)本年的管理費用管控方面較為良好，取得一定成效。
3、財務(wù)費用：整體呈上升趨勢，2012年和2013年增幅分別為41.86%、11.56%。2012年財務(wù)費用增加主要是新增長期借款2112萬元、貸款利率上調(diào)所致，2013年財務(wù)費用增加主要是貸款利率上升所致。在連續(xù)虧損的經(jīng)營逆境下，貸款增加以及貸款利率上升加重了企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)，縮減了現(xiàn)金流動性和靈活性，進(jìn)一步加劇了盈利能力的惡化。
4、三費總計：整體呈逐步上升趨勢，增幅分別為28.19%、13.68%。與此同時，營業(yè)收入增幅分別為-13.05%、23.58%，這表明2012年三費加劇了虧損程度，2013年三費相對緩解了虧損程度，但三費都尚存優(yōu)化空間。
(三)非經(jīng)常性損益分析
表5 非經(jīng)常性損益趨勢分析表
項目 2011年 2012年 2013年
資產(chǎn)減值損失 5,892,710.31 12,406,820.77 6,245,548.96
公允價值變動損益 -7,750.00 7,750.00 -
投資收益 2,965,613.51 672,564.93 25,081,111.56
營業(yè)外收入 7,147,984.17 17,641,680.78 52,312,464.33
營業(yè)外支出 101,577.51 891,067.43 677,948.13
表6 非經(jīng)常性損益結(jié)構(gòu)分析表
項目 2011年 2012年 2013年
凈利潤 100 100 100
資產(chǎn)減值損失 738.11 11.98 126.02
公允價值變動損益 0.97 0.01 0
投資收益 371.46 0.65 506.07
營業(yè)外收入 895.34 17.04 1055.54
營業(yè)外支出 12.72 0.86 13.68
注：(1)由于此類項目屬于非經(jīng)常性損益，和營業(yè)收入相關(guān)性不高，而是直接影響凈利潤，因此將凈利潤指標(biāo)作為基準(zhǔn)。
(2)2012、2013年虧損，計算的負(fù)值取絕對值。
(3)2012年結(jié)構(gòu)比偏低的原因是當(dāng)年巨額虧損，分母偏大。
1、資產(chǎn)減值損失：該項目包括壞賬損失和存貨跌價損失，2011-2013年占比凈利潤738.11%、11.98%、126.02%，這表明資產(chǎn)減值損失對凈利潤影響較為明顯，尤其是在發(fā)生虧損時，加劇了虧損深度。
資產(chǎn)減值損失總體呈現(xiàn)上升趨勢，并且在2012年顯著波動，由2011年的589.27萬元激增為2012年的1240.68萬元，增幅110.55%，主要原因是壞賬損失顯著增加;然后回落至2013年624.55萬元，降幅49.66%，但依然高于2012年，主要原因是壞賬準(zhǔn)備顯著下降。這說明廣濟(jì)藥業(yè)的應(yīng)收賬款管理存在不穩(wěn)定不合理之處。
2、公允價值變動損益：該項目整體數(shù)值較小，對凈利潤影響微乎其微。
3、投資收益：該項目主要包括權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益、處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的收益。2011-2013年占比凈利潤371.46%、0.65%、506.07%，造成2012年與2011年、2013年占比懸殊的原因是這兩年發(fā)生了處置長期股權(quán)投資，扣除此項影響，三年比例基本保持在1%左右，這說明長期來看投資收益對凈利潤的影響不大。并且由于偶然的處置長期股權(quán)投資獲得正收益，在很大程度上緩解了凈利潤虧損空間。
4、營業(yè)外收入：該項目主要是政府補(bǔ)助，2011-2013年占比凈利潤分別為895.34%、17.04%、1055.54%，這表明政府補(bǔ)助對廣濟(jì)藥業(yè)的盈利影響極為顯著，極大的改善了虧損狀況。2012年占比明顯偏低的原因主要是由于這一年虧損最為嚴(yán)重，造成分母偏大。
政府補(bǔ)助總體呈上升趨勢，由2011年的694.96萬元激增為2012年的1716.19萬元，增幅達(dá)147.26%，主要原因是財政補(bǔ)貼收入和財政廳撥付科技經(jīng)費大幅增加;然后繼續(xù)增至2013年4092.38萬元，主要原因是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)獎勵、阿恩原料藥及其制劑技術(shù)研究補(bǔ)助。
由于廣濟(jì)藥業(yè)屬于國家重點高新技術(shù)企業(yè)，可預(yù)見期間內(nèi)能夠持續(xù)有效的得到政府補(bǔ)助，這在一定程度上緩解了經(jīng)營逆境下的虧損狀況，但由于這并非企業(yè)經(jīng)營的核心競爭力以及波動性較大，所以不應(yīng)當(dāng)過多依賴，而應(yīng)當(dāng)是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、提升產(chǎn)品附加值、增強(qiáng)核心競爭力。
5、營業(yè)外支出：該項目主要包括非流動資產(chǎn)處置損失、對外捐贈、其他損失，2011-2013年占比凈利潤分別為12.72%、0.86%、13.68%，再加上具有偶然性和波動性，所以對凈利潤的影響較小。
(四)現(xiàn)金流量分析
表7 現(xiàn)金流量分析表
項目 2011年 2012年 2013年
經(jīng)營活動 81,878,424.14 108,020,364.84 95,158,314.70
投資活動 -171,251,104.71 -118,133,704.28 -4,772,589.31
籌資活動 29, 924,722.08 -17,178,883.60 -120,759,019.32
凈增加額 -27,292,223.04 -59,447,958.49 -30,373,293.93
1、經(jīng)營活動：該項目連續(xù)三年現(xiàn)金流量凈額均為正數(shù)，初步說明廣濟(jì)藥業(yè)的經(jīng)營活動至少能夠彌補(bǔ)所有的付現(xiàn)成本，并且總體呈現(xiàn)上升趨勢。2012年增長率為31.93%，主要原因是支付的稅金、購買商品支付的現(xiàn)金減少，但這并不表明經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力在改善，因為此時的銷售增長率下降13.05%，“銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上期減少19.68%，這表明經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金能力在萎縮;2013年銷售收入增長23.58%，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量下降11.91%，主要原因是購買商品支付的現(xiàn)金比上期增加52.33%，而“銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”僅比上期增加17.46%，這顯示經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力在進(jìn)一步萎縮。
2、投資活動：該項目連續(xù)三年現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，并且投資凈額呈逐步下降趨勢，表明廣濟(jì)藥業(yè)此時期處在投資擴(kuò)張中，主要表現(xiàn)在生物產(chǎn)業(yè)園項目中購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，并且隨著項目的逐步推進(jìn)，投資開始減少。這表明廣濟(jì)藥業(yè)為應(yīng)對主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價格持續(xù)低迷、勞動力成本升、原材料價格居高不下等諸多不利因素開始加快項目建設(shè)，培育新的利潤增長點，努力增強(qiáng)公司綜合實力。由于經(jīng)營環(huán)境惡化，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金能力萎縮，此時的“資金缺口” 適宜外部融資，以股權(quán)融資為佳。
3、籌資活動：該項目2011年為正值，主要表現(xiàn)為當(dāng)年新增借款大于債務(wù)償還額和利息支付額，2012年、2013年連續(xù)兩年為負(fù)值，并且呈增長趨勢，主要是當(dāng)年新增借款小于債務(wù)償還額和利息支付額，在銷售萎縮、投資增長的環(huán)境下，財務(wù)負(fù)擔(dān)相對加重，減弱了資金流動性。
4、凈增加額：該項目連續(xù)三年流量凈額均為負(fù)數(shù)，這表明廣濟(jì)藥業(yè)的經(jīng)營狀況不甚理想，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流有限，不能同時滿足償還前期債務(wù)與繼續(xù)擴(kuò)大投資的需要，較易引起短期資金周轉(zhuǎn)不靈、提升財務(wù)風(fēng)險。其中2011、2012年為負(fù)值的原因主要是由于項目巨額投資，2013年為負(fù)值主要是由于償還債務(wù)。
三、 結(jié)論建議
(一)主要結(jié)論
1、影響廣濟(jì)藥業(yè)最近三年虧損的主要原因是銷量減少、價格低迷、成本上升，從而擠占毛利空間，其中成本的影響大于收入的影響，起主導(dǎo)作用;
2、三項期間費用總體加劇了虧損程度，管控效率不佳，存在諸多優(yōu)化空間，其中由于管理費用占比最大，所以應(yīng)作為管控重點;
3、在非經(jīng)常性損益項目中，資產(chǎn)減值損失的波動增加，加深了虧損程度，并且在應(yīng)收賬款管控上存在優(yōu)化之處，從而降低壞賬損失;投資收益整體趨勢對凈利潤影響不大，但是由于處置長期股權(quán)投資獲得較大投資收益，從而緩解了虧損程度，但不具備可持續(xù)性;營業(yè)外收入中的政府補(bǔ)助充當(dāng)了利潤虧損的強(qiáng)大緩沖器，改善了盈利性，但在另一方面也削弱了盈利質(zhì)量，尤其是考慮到其非經(jīng)營性和偶然性。
4、目前階段經(jīng)營活動現(xiàn)金流能力逐漸下滑，投資現(xiàn)金支出需求相對旺盛，利息支出以及債務(wù)償還加重了財務(wù)負(fù)擔(dān)，削弱了資金流動性。
(二)相關(guān)建議
1、深化營銷改革、拓寬營銷渠道、提升產(chǎn)品美譽(yù)度，以促進(jìn)銷量;改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大研發(fā)投入、提升產(chǎn)品附加值，以提高價格競爭力;夯實成本管控、嚴(yán)守物料預(yù)算、加深節(jié)約觀念、優(yōu)化生產(chǎn)流程，以降低生產(chǎn)成本。
2、加強(qiáng)費用管控，精兵簡政、優(yōu)化流程、規(guī)范制度、提升效率，從而以最低的費用滿足生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的合理需求，節(jié)約資金，提高收益;重點加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)費的管控，提高技術(shù)開發(fā)效率和成果，從而降低開發(fā)資金的占用以及提升資金使用效率;
3、健全銷售信用政策、審慎選擇銷售客戶、加大應(yīng)收賬款催收力度，從而降低壞賬損失。
4、適當(dāng)考慮股權(quán)融資以置換銀行貸款，改善資本結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)杠桿、滿足項目投資需求、緩解財務(wù)負(fù)擔(dān)、增加經(jīng)營現(xiàn)金流動性和靈活性。
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